en	In another example provided, a leading representative for a bank announces at a banking sector conference that the bank is not willing to make greater interest rate increases than those of the Riksbank, or to introduce new fees.
sv	Ett annat exempel som anges är att en ledande företrädare för en bank under en branschkonferens offentliggör att banken är motvillig till att göra större räntehöj- ningar än vad riksbanken gör, eller till att introducera nya avgifter.

en	The general ban does not, however, prevent banks from publishing consumer prices in e.g., newspapers.
sv	Det generella förbudet hindrar dock inte banker från att publicera priser till konsumenter i t.ex. tidningar.

en	There are indications that major players have signalled their market strategies and prices on the Swedish mortgage market.
sv	Det finns indikationer på att större aktörer signalerat sina marknadsstrategier och priser på den svenska bolånemarknaden.

en	In spring 2012, one of the major players on the mortgage market went to the daily press and informed them of its future marketing strategy and pricing.The bank announced that it would focus less on growth and competition for new customers and instead focus on increasing
sv	Under våren 2012 gick en av de större aktörerna på bolånemarknaden ut i dagspressen och informerade om sin framtida marknadsstrategi och prissättning.Banken meddelade att den skulle fokusera

en	This type of information can of course make it easier for other banks to act.
sv	Denna typ av information kan givetvis underlätta andra bankers agerande.

en	This is particularly true on a market where the growth rate in terms of demand has decreased and where much of the customer base has a low mobility due to indirect and direct switching costs.
sv	Det gäller särskilt på en marknad där tillväxttakten i efterfrågan har minskat och där en stor del av kundstocken är trögrörlig på grund av indirekta och direkta byteskostnader.

en	Loans with different terms and interest differential compensation create lock-in effects and can increase banks' margins
sv	Lån med olika löptider och ränteskillnadsersättningen skapar inlåsningseffekter och kan höja bankernas marginaler

en	In order to reduce the interest rate risk, customers are often recommended to divide the mortgage into several mortgages with different terms at a fixed interest rate.
sv	För att minska ränterisken rekommenderas ofta kunderna att dela upp bolånet i flera bolån med olika löptider till bunden ränta.

en	As shown in figure 11, a large percentage of mortgages have an interest commitment period of one year or more.
sv	Som framgår av figur 11 har en stor del av bolånen en räntebindningstid på ett år eller längre.

en	The facility for customers to divide the mortgage into several loans with different terms is of course desirable for many.
sv	Att kunden har möjlighet att dela upp bolånet i flera lån med olika löptider är givetvis önskvärt för många.

en	With loans divided into different terms, however, it will not be free for the customer to switch to a bank offering better terms and conditions.
sv	Med lån uppdelade på olika löptider kommer det dock inte vara fritt för kunden att byta bank som erbjuder bättre villkor.

en	To move the entire loan to a different bank, interest differential compensation must be paid for the “fixed” part.
sv	För att kunna flytta hela lånet till en annan bank måste ränteskillnadsersättning betalas för den del som är bunden.

en	The interest differential compensation is a form of compensation for the bank for the revenue lost as a result of premature termination of the contract.
sv	Ränteskillnadsersättningen är en kompensation till banken för de intäkter som uteblir på grund av att avtalet upphör i förtid.

en	In the same way, it may often be advantageous in times where interest rates are low to redeem loans early in favour of new terms and conditions, whether within the same bank or at a competing bank.
sv	Likväl kan det i tider av låga räntor, i många fall, vara förmånligt att lösa lånen i förtid till nya villkor, endera i samma bank eller hos en konkurrerande bank.

en	High interest differential compensation reduces the incentive for the customer to redeem their fixed loan and switch bank.
sv	Hög ränteskillnadsersättning minskar incitamentet för kunden att lösa sina bundna lån och byta bank.

en	When the difference between the mortgage rates and the reference rate increases, so does the interest differential compensation.
sv	När skillnaden mellan bolåneräntorna och referensräntan ökar ökar även ränteskillnadsersättningen.

en	The premise is therefore that the reference rate is based on the investment opportunities generally at the disposal of the creditor and which are officially noted, which is therefore calculated as the treasury and bond rates plus one percentage point.
sv	Utgångspunkten är således att referensräntan utgår från de place- ringsmöjligheter som generellt står till förfogande för kreditgivaren och som är offentligt noterad och då uppskattas till statsväxel- och obligationsräntan plus en procentenhet.

en	Calculations show that interest differential compensation can come to large amounts as the difference between the mortgage rate and the reference rate has increased.
sv	Beräkningar visar att ränteskillnadsersättningen kan uppgå till höga belopp eftersom skillnaden mellan bolåneräntan och referensräntan har ökat.

en	A mortgage customer paying compensation for lost revenue as a result of a prematurely terminated contract may be considered a normal part of a mortgage agreement.
sv	Att bolånekunden ska betala en ersättning, som kompensation för de intäkter som uteblir på grund av att avtalet upphör i förtid, kan betraktas som en naturlig del av ett bolåneavtal.

en	When there is a clear flexibility between the government bond rate and the mortgage rates, the interest differential compensation will not be as high.
sv	När det finns en tydlig följsamhet mellan statsobligationsräntan och bolåneräntorna blir inte ränteskillnadsersättningen så stor.

en	Changes on the financial markets in recent years have however led to a reduction of flexibility between the government bond rate and the mortgage rates and an increase in the difference (“spread”) between the mortgage rates and the reference rate.
sv	Förändringar på de finansiella marknaderna de senaste åren har dock lett till att följsamheten mellan statsobligationsräntan och bolåneräntorna minskat och att skillnaden (”spreaden”) mellan bolåneräntorna och referensräntan ökat.

en	This means that the comparison rate has during certain periods been significantly lower than the mortgage rates, which in turn leads to an increase in the amount of interest differential compensation.
sv	Det innebär att jämförelseräntan under perioder varit betydligt lägre än bolåneräntorna, vilket gör att storleken på ränteskillnadsersättningarna ökat.

en	It produces lock-in effects and does not accurately reflect banks' alternative investment opportunities and costs associated with the customer redeeming their mortgage prematurely.At present, legislative work is underway in the Government Offices with the aim of changing the calculation model for interest differential compensation so that it is simpler and cheaper for the customer to redeem fixed-term loans and thereby reduce the lock-in effect that occurs when the customer chooses the term for their mortgage.
sv	för närvarande ett lagstiftningsarbete inom regeringskansliet för att förändra beräkningsmodellen för ränteskillnadsersättningen så att det blir enklare och billigare för kunden att lösa bundna lån och därmed minska inlåsningseffekten som uppstår när kunder väljer att binda bolånen.

en	In a ministry memorandum from the Ministry of Justice, Ränteskillnadsersättning m.m. vid bolån [Interest differential compensation, etc. for mortgages] (Ds.
sv	I en departementspromemoria från Justitiedepartementet, Ränteskillnadsersättning m.m. vid bolån (Ds.

en	2013:38) from 14 June 2013, a change of the calculation method is proposed in order to lay the foundations for fairer compensation.As lock-in effects limit competition, it is highly important that the matter is looked into.
sv	2013:38), från den 14 juni 2013 föreslås en ändring av beräkningsmetoden för att skapa förutsättningar för en mer rättvis ersättning.Då inlåsningseffekter begränsar konkurrensen är det av stor vikt att frågan utreds.

en	It should be noted that the banks may, if they so wish, charge interest differential compensation in accordance with the instructions found in the Consumer Credit Act and the Swedish Financial Supervisory Authority's guidelines, if the customer redeems a mortgage prematurely.
sv	Det bör poängteras att bankerna får, men inte måste, ta ut ränteskillnadsersättningen enligt de anvisningar som framgår av konsumentkreditlagen och från Finansinspektionens riktlinjer, om kunden löser ett bolån i förtid.

en	They are not obliged to use this calculation model; it simply provides a ceiling for interest differential compensation.
sv	De är inte bundna till att använda denna beräkningsmodell utan denna utgör ett tak för ränteskillnadsersättning.

en	This means that the banks could use a model that is more favourable for the customer in their marketing.
sv	Det innebär att bankerna som ett led i sin marknadsföring skulle kunna använda en för kunden förmånligare modell.

en	The Competition Authority can establish that none of the banks seem to take advantage of this opportunity today.
sv	Konkurrensverket kan konstatera att ingen av dem tycks använda denna möjlighet idag.

en	Conclusions
sv	Slutsatser

en	The Competition Authority is able to establish that the gross margins on mortgages were at their highest during the period 2001– 2003.
sv	Konkurrensverket kan konstatera att bruttomarginalerna på bolån var som högst 2001 - 2003.

en	From 2003 to 2008, the gross margins fell and smaller players were able to take market shares away from established major banks.
sv	Åren 2003 - 2008 sjönk bruttomarginalerna och mindre aktörer tog marknadsandelar från etablerade storbanker.

en	However, since 2009 the gross margins have been increasing.
sv	Sedan 2009 har dock bruttomarginalerna ökat.

en	Increased gross margins and reduced variation in the banks' listed interest may signal a decreased level of competition on price in recent years, as well as a weakened bargaining position for the customers.
sv	Ökad bruttomarginal och minskad variation i bankernas listräntor kan tyda på att priskonkurrensen minskat under senare år och att kundernas

en	In real terms, this means that the decreased funding costs have not penetrated fully into the mortgage interest rates.
sv	Det innebär konkret att minskade upplåningskostnader inte fått fullt genomslag i bolåneräntorna.

en	However, there are several factors that the banks must consider when competing for new mortgage customers.
sv	Det finns dock flera faktorer som bankerna måste ta hänsyn till vid konkurrensen om nya bolånekunder.

en	The anxiety in the financial markets, increased capital and liquidity requirements and the decreased mortgage growth rate may be the reasons behind the reduction in dynamic price competition.
sv	Oron på de finansiella marknaderna, ökade kapital- och likviditetskrav samt att tillväxttakten på bolån har minskat kan vara anledningar till att dynamiken i priskonkurrensen minskat.

en	Instead of focusing on growth in terms of market shares, there are incentives for several of the banks to focus on keeping their market shares and developing their existing customer relationships.
sv	Istället för att fokusera på tillväxt i marknadsandelar finns incitament för flera av bankerna att fokusera på att behålla sina marknadsandelar och att utveckla existerande kundrelationer.

en	Despite the small credit losses on Swedish mortgages, growth is connected to both a financial and operational risk, as it may require investment in additional capacity.
sv	Tillväxt är trots de små kreditförlusterna på svenska bolån förknippad med såväl finansiell som operativ risk då tillväxt kan kräva investeringar i ytterligare kapacitet.

en	Following the financial crisis of 2008, the difference between mortgage interest rates and STIBOR and the repo rate has increased, and the use of various financial instruments has become increasingly important for the banks when borrowing.
sv	Efter finanskrisen 2008 har skillnaden mellan bolåneräntorna och Stibor och reporäntan ökat och inslaget av olika finansiella instrument har blivit allt viktigare för bankerna i deras upplåning.

en	This means that it is more difficult for an individual customer to estimate the funding costs of the banks and thereby assess the space there is to
sv	Det gör att det är svårare för en kund att själv uppskatta vilka upplåningskostnader bankerna har och därmed bedöma vilket förhandlingsutrymme eller vilken prutmån som finns på ett bolån.

en	The information asymmetry between bank and customer can thus be said to have increased.
sv	Informationsasymmetrin mellan bank och kund kan på det sättet sägas ha ökat.

en	The fact that the banks do not all use the same method to report their funding costs does not make a comparison between them any easier.
sv	Att bankerna inte redovisar sina upplåningskostnader enligt samma metod underlättar inte heller jämförelser mellan bankerna.

en	Another important question is whether the increased gross margins can be explained by any form of coordination in the mortgage market.
sv	En annan fråga som kan ställas är om de ökade bruttomarginalerna kan förklaras av någon form av samordning på bolånemarknaden.

en	Coordination does not need to be explicit.
sv	Samordningen behöver inte vara uttalad.

en	All of the banks in the study have, at some point, acted as the price leader offering the lowest customer interest rate on the market.
sv	studerade banker har vid något tillfälle agerat prisledare och erbjudit den lägsta kundräntan på marknaden.

en	There is however a significant difference in when and how often the different banks have acted as price leader.
sv	Det är dock en avsevärd skillnad under vilka perioder och hur ofta olika banker agerat prisledare.

en	It is clear that some banks have been more active when it comes to offering the lowest customer interest rates.
sv	Det som är tydligt är att vissa banker varit mer aktiva när det gäller att erbjuda den lägsta kundräntan.

en	Even if several banks have been the price leader, their actions have varied over the period.
sv	Även om flera banker har agerat prisledare har aktörernas agerande varierat över perioden.

en	The banks that have most frequently acted as the price leader in the mortgage market have generally also had a more explicit and signalled growth ambition.
sv	De banker som oftast agerat prisledare på bolånemarknaden har generellt också haft en mer uttalad och signalerad tillväxtambition.

en	The fund market
sv	Fondmarknaden

en	The analysis of the fund market has been performed based on data relating to the period 2001–2011.The Competition Authority's primary intention with the auditing of the fund market has been to find out whether measures are required to achieve more effective competition on the fund market.
sv	Analysen av fondmarknaden har gjorts med utgångspunkt i data avseende perioden 2001 - 2011.Konkurrensverkets främsta avsikt med granskningen av fondmarknaden har varit att undersöka om det föreligger behov av åtgärder för att kunna uppnå en effektivare konkurrens på fondmarknaden.

en	Swedish fund investment savings
sv	Det svenska fondsparandet

en	The proportion of the Swedish population investing in funds has seen a great increase over time.
sv	Andelen av svenska folket som fondsparar har ökat kraftigt över tid.

en	In the mid-1990s, the proportion was around 50 per cent.
sv	I mitten av 1990-talet var andelen cirka 50 procent.

en	Today, if we include the premium pension, everyone in the age group 18–74 invests in funds.
sv	Idag, när premiepensionen räknas med, sparar samtliga i åldersgruppen 18–74 år i fonder.

en	The proportion of people investing in funds excluding the premium pension is 76 per cent.
sv	Andelen fondsparare exklusive premiepension är 76 procent.

en	In addition, six of ten children have fund investment savings.
sv	Dessutom har sex av tio barn ett fondsparande.

en	Fund companies participating in the study include AMF Fonder AB, Handelsbanken Fonder AB, Länsförsäkringar Fondförvaltning AB, Nordea Fonder AB, SEB Investment Management AB, Skandia Fonder AB, SPP Fonder AB and Swedbank Robur Fonder AB.
sv	Medverkande fondbolag i undersökningen är AMF Fonder AB, Handelsbanken Fonder AB, Länsförsäkringar Fondförvaltning AB, Nordea Fonder AB, SEB Investment Management AB, Skandia Fonder AB, SPP Fonder AB och Swedbank Robur Fonder AB.

en	Figure 19 Proportion of Swedish people with investment savings, per cent
sv	Figur 19 Andel av svenskarna som fondsparar, procent

en	Source: The Swedish Investment Fund Association (2012a).
sv	Källa: Fondbolagens Förening (2012a)

en	The high proportion of people with investment savings among the Swedish population is exceptional when put in an international context.
sv	Den höga andelen fondsparare av den svenska befolkningen är exceptionell sett i ett internationellt perspektiv.

en	No country in the world beats Sweden in terms of the proportion of the country investing in funds.
sv	Inget land i världen slår Sverige när det gäller hur stor andel av befolkningen som sparar i fonder.

en	Each year, TNS Sifo Prospera conducts an extensive poll on fund investment savings, on the Swedish Investment Fund Association's commission.The 2012 report showed that 62 per cent of those investing privately in funds are saving to create a buffer of available capital for future expenses, whilst 46 per cent are saving for their pension.
sv	TNS Sifo Prospera genomför vartannat år en omfattande intervju- undersökning om fondsparande på uppdrag av Fondbolagens förening.I 2012 års rapport framkom bland annat att 62 procent av dem som sparar enskilt i fonder sparar för att skapa en buffert av tillgängligt kapital för framtida utgifter, medan 46 procent sparar till pensionen.

en	Over a third see fund investment savings as a supplement to other savings or as a way of getting a good return.
sv	En dryg tredjedel ser fondsparandet som ett komplement till annat sparande eller som ett sätt att få bra avkastning.

en	A quarter give savings for children/grandchildren or for special purposes such as house, car or travel as a reason for fund investment savings.
sv	En fjärdedel nämner sparande till barn/barnbarn eller, till speciella ändamål som hus, bil eller resor som ett skäl till fondsparande.

en	Fund investment savings in Sweden, totalling SEK 2,136 billion in administered capital, can be compared with Swedish households' total deposits in banks which in 2012 amounted to SEK 1,269 billion.
sv	Fondsparandet i Sverige, totalt 2 136 miljarder kronor i förvaltat kapital, kan jämföras med de svenska hushållens totala inlåning i bankerna som 2012 uppgick till 1 269 miljarder kronor.

en	This form of saving is thus of great significance in Swedish people's personal finances and pensions.
sv	Sparformen har således stor betydelse för svenskens privatekonomi och pension.

en	Net savings in pension and insurance-related fund investment savings have remained on a very high level throughout the 2000s and have constituted at least half of new savings.
sv	Nettosparandet i det pensions- och försäkringsanknutna fondsparandet har under hela 2000-talet legat på en mycket hög nivå och har som minst utgjort hälften av nysparandet.

en	Of the total net savings during the period 2000–2011, pension and insurance-related fund investment savings accounted for around 80 per cent.
sv	Av det totala nettosparandet under perioden 2000–2011 stod pensions- och försäkringsanknutet fondsparande för drygt 80 procent.

en	Households' direct saving in funds was around zero net during this period, but it increased somewhat in 2012.
sv	Hushållens direktsparande i fonder var under perioden netto ungefär noll men ökade åter något under 2012.

en	It is also over SEK 10 billion higher than the average net savings per year during the 2000s.
sv	Det är också drygt 10 miljarder högre än det genomsnittliga nettosparandet per år under 2000-talet.

en	Fund investment savings in Investment Savings Accounts (ISK) are included in statistics from the Swedish Investment Fund Association to a certain extent.
sv	I statistik från Fondbolagens förening räknas till viss del fondsparande på investeringssparkonto (ISK) in.

en	However, this only applies in cases where fund companies and ISK institutions are in the same group.
sv	Detta gäller emellertid enbart i de fall fondbolag och ISK- institut ingår i samma koncern.

en	Information is gathered on a quarterly basis and covers all investment funds marketed and sold in Sweden by fund companies that are members of the Swedish Investment Fund Association.
sv	Uppgifterna samlas in kvartalsvis och omfattar alla investeringsfonder som marknadsförs och säljs i Sverige av fondbolag som är medlemmar i Fondbolagens förening.

en	Members include both funds registered in Sweden and funds registered abroad.
sv	Både Sverigeregistrerade och utlandsregistrerade fonder ingår.

en	Figure 20 Net savings in funds, by category
sv	Figur 20 Nettosparande i fonder efter kategori

en	Swedish enterprises Premium pension Insurance funds
sv	Svenska företag Premiepensionen Fondförsäkring

en	Household direct savings
sv	Hushållens direktsparande

en	Source: The Swedish Investment Fund Association (2001–2012).
sv	Källa: Fondbolagens Förening (2001 - 2012)

en	Fund investment savings' strong foothold in Sweden is likely a result of several factors.It was when the tax-friendly Skattespar (a Swedish fund product) was introduced in Sweden in 1978 that an interest in funds was sparked and fund investment savings became a popular movement.
sv	Fondsparandets starka fäste i Sverige beror sannolikt på flera omständigheter.Det var när det skattemässigt förmånliga Skattespar introducerades i Sverige 1978 som intresset för fonder vaknade och fondsparande blev en folkrörelse.

en	When the tax reduction on Skattespar in 1980 was increased to 30 per cent, it resulted in a drastic increase in the number of tax accounts in the following years.
sv	När skattereduktionen på Skattespar 1980 höjdes till 30 procent resulterade det i en kraftig ökning av antalet skattekonton de kommande åren.

en	With the subsequent product Allemansspar (a Swedish fund product) launched in 1984, which was also tax-subsidised initially, the funds gained a serious presence among Swedish savers and new groups started investing in funds.
sv	Med den efterföljande produkten Allemansspar, som i början också var skattesubventionerad och som lanserades 1984, slog fonderna igenom på allvar bland svenska sparare och nya grupper började fondspara.

en	There were also other decisions in the 1990s that encouraged pension investments via funds such as unit-linked insurance, individual pension investment and collectively agreed
sv	Även andra beslut under 1990-talet har uppmuntrat pensionssparande via fonder såsom fondförsäkringar, det individuella pensionssparandet och avtalspensioner.

en	Conditions for the development of fund investment saving have improved considerably with the arrival of the Investment Funds Act.Other major causes for the increased popularity of funds as a form of saving have included the extremely positive trend in prices on the world's stock markets during the 1990s.
sv	Förutsättningarna för fondsparandets utveckling förbättrades väsentligt genom tillkomsten av lagen om värdepappersfonder.Andra viktiga orsaker till den ökade populariteten för fonder som sparform har varit den kraftigt positiva kursutvecklingen på världens aktiemarknader under 1990-talet.

en	Funds have enabled small savers to easily keep track of the trend in market prices.
sv	Via fonder har småsparare enkelt kunnat ta del av kursutvecklingen.

en	Product development over the years has also enabled businesses to attract the public to different forms of fund investment savings.
sv	Därtill har produktutvecklingen genom åren också medfört att allmänheten har kunnat lockas till fondsparande i olika former.

en	It also allows fund distributors with fund supermarkets online to provide a wide and varied range of funds for the consumers to choose from.
sv	Dessutom underlättar det att fonddistributörerna med fondtorg på nätet lämnar ett stort och varierat utbud av fonder där konsumenterna kan göra sina val.

en	Before the introduction of fund investment savings, savers were referred to direct ownership of stocks or other securities.
sv	Före introducerandet av fondsparande var spararna hänvisade till direkt ägandet av aktier eller andra värdepapper.

en	When fund investment savings were introduced, it was initially limited to direct savings in fund deposits.
sv	När sedan fondsparande introducerades var det till en början begränsat till direktsparande i fonddepå.

en	In the 1990s, several new ways of investing in funds were introduced.
sv	Under 1990-talet infördes flera nya möjligheter att spara i fonder.

en	In 1990, unit-linked insurances were introduced.
sv	År 1990 introducerades fondförsäk- ringarna.

en	Saving via unit-linked insurance is an insurance- related saving and it allows savings either via endowment insurance or pension insurance.In January 1994, Individual Pension Saving (IPS) was introduced, which allowed private individuals to place their pension investments in funds with no
sv	Sparandet i fondförsäkring är ett försäkringsanknutet sparande och man kan antingen spara genom kapitalförsäkring eller pensionsförsäkring.I januari 1994 infördes individuellt pensionssparande (IPS) vilket gav möjlighet för privatpersoner att placera sitt enskilda pensionssparande i fonder utan

en	The saver pays 30 per cent in tax on profit from the sale of securities, as well as on dividends and income from interest.
sv	Spararen betalar 30 procent i skatt på vinst vid försäljning av värdepapper, liksom för utdelningar och inkomsträntor.

en	From 01 January 2012, the saver also pays a tax on the actual ownership.
sv	Från och med den 1 januari 2012 betalar spararen också en skatt på själva innehavet.

en	Taxation is done via imputed income corresponding to 0.4 per cent of the fund's value.
sv	Beskattningen sker genom schablonintäkt motsvarande 0,4 procent av fondvärdet.

en	Taxed on a standardized basis in accordance with the Act on Yield Tax on Pension Funds.
sv	Schablonbeskattad enligt lag om avkastningsskatt på pensionsmedel.

en	element of insurance.In the late 1990s and early 2000s, several new agreements for occupational pensions were signed.
sv	försäkringsinslag.Under slutet av 1990-talet och början av 2000- talet har flera nya avtal för tjänstepensioner tecknats.

en	They entailed greater opportunities for employees to have their say in the investment of their occupational pensions.
sv	De har inneburit större möjligheter för anställda att påverka placeringen av sina tjänstepensioner.

en	1994 also saw a decision made on a new public pension system in Sweden.
sv	År 1994 beslutades också om ett nytt allmänt pensionssystem i Sverige.

en	One new element was that part of the salary (2.5 per cent) would go towards the premium pension, where the savers themselves got to choose how their funds would be invested.
sv	En av nyheterna var att en del, 2,5 procent på lönen, gick till premiepensionen där spararna själva fick möjlighet att besluta om hur medlen ska placeras.

en	In 2000, the first selection of funds for the premium pension was made.
sv	År 2000 gjordes det första valet av fonder till premiepensionen.

en	On 01 January 2012 a new form of saving for investment in stocks and funds, the Investment Savings Account (ISK), was introduced.In terms of their structure, Investment Savings Accounts are similar to endowment insurances, where funds, stocks, savings accounts and various financial instruments are gathered in one deposit.
sv	Den 1 januari 2012 infördes en ny sparform för sparande i aktier och fonder nämligen Investeringssparkontot (ISK).Investeringssparkonton påminner i sin konstruktion om kapitalförsäkringar där man samlar sina fonder, aktier, sparkonton och olika finansiella instrument i en depå.

en	Within this deposit, the owner can then buy and sell without paying any capital gains tax.
sv	Inom depån kan man sedan köpa och sälja utan att betala någon reavinstskatt.

en	There are a number of crucial differences between an Investment Savings Account and an endowment insurance.
sv	Det finns några avgörande skillnader mellan ett investeringsparkonto och en kapitalförsäkring.

en	Securities kept in an Investment Savings Account are directly owned by the account holder, who has the right to vote in shareholders' meetings for the stocks on the account.The standard return on an investment savings account can be set off against losses and expenses in capital.
sv	Värdepapper som förvaras på ett investeringssparkonto ägs direkt av kontoinnehavaren som får rösträtt vid bolagsstämman för de aktier som finns på kontot.Den schablonmässiga avkastningen på ett investerings- sparkonto kan kvittas mot förluster och utgifter i kapital.

en	Furthermore, capital on an Investment Savings Account is covered by the state deposit guarantee scheme and investor protection.
sv	Vidare omfattas kapital på ett investeringssparkonto av den statliga insättningsgarantin och investerarskyddet.

en	The tax regulations governing pension insurance also apply here.
sv	Samma skatteregler som för pensionsförsäkring gäller.

en	ISKs can be provided by credit institutes and securities firms.
sv	ISK kan tillhandahållas av kreditinstitut och värdepappersbolag.

en	At shareholders' meetings, the fund is classed as a regular shareholder and therefore has the right to vote.
sv	På bolagsstämmor räknas fonden som en vanlig aktieägare och har därmed rösträtten.

en	Fund investors' weak bargaining power
sv	Fondspararens svaga förhandlingsstyrka

en	For a consumer, fund investment savings can be likened to the purchase of asset management services.
sv	För en konsument är fondsparandet att likna vid ett köp av en kapitalförvaltningstjänst.

en	The assignment from the saver is not unlimited; it shall be carried out in accordance with regulations relevant to the sector.
sv	Uppdraget från spararen är inte obegränsat utan det ska utföras i enlighet med regelverk på området.

en	The result of the administrator's work may be reflected in the value of the shares in the mutual fund.
sv	Resultatet av förvaltarens arbete kan komma att reflekteras i värdet på fondandelarna.

en	Several factors affect the return on the fund, such as the movements in the market, the investment policy and the size of the administration fee.
sv	Flera faktorer påverkar fondens avkastning, till exempel värdepappersmarknadens rörelser, placeringsinriktning och förvaltningsavgif- tens storlek.

en	Knowledge and insight into fund activities is required if the consumer is to make rational decisions when purchasing shares in a mutual fund.
sv	Det krävs kunskap och insikt i fondverksamheten för att som konsument kunna fatta rationella beslut vid köp av fondandelar.

en	The consumer may find themselves in a weak bargaining position as they sometimes lack
sv	Fondfaktabladär ett bra hjälpmedel att få grepp om en viss fond.

en	There are 76 fund companies registered with the Swedish Financial Supervisory Authority, January 2013.
sv	Det finns 76 registrerade fondbolag hos Finansinspektionen, januari 2013.

en	Despite all of the work carried out within the EU to develop a framework for investment fund fact sheets, the obligatory fund information could still be supplemented and further clarified to some extent in order for it to be more consumer-friendly.
sv	Trots allt det arbete som har lagts ner inom EU för att ta fram ett ramverk för fondfaktabladet, så skulle den obligatoriska fondin- formationen i viss grad fortfarande kunna kompletteras och förtydligas för att bli ännu konsumentvänligare.

en	A large proportion of consumers frequently rely on the financial advice offered by advisory fund companies.
sv	En stor del av konsumenterna förlitar sig frekvent till den finansiella rådgivning som erbjuds av rådgivande fondaktörer.

en	Every other year, TNS Sifo Prospera conducts an extensive poll on fund investment savings on the Swedish Investment Fund Association's commission.The poll reveals that recommendations are a more common reason for choosing a fund today than they were in the 2010 poll.
sv	TNS Sifo Prospera genomför vartannat år en omfattande intervju- undersökning om fondsparande på uppdrag av Fondbolagens förening.I undersökningen framkommer bland annat att rekommendationer är vanligare idag till varför en fond valts än vid undersökningen 2010.

en	Recommendations from advisors have the widest spread, 54 per cent.
sv	Rekommendationer från rådgivare är mest utbredda, 54 procent.

en	The advice from friends/relatives is behind 17 per cent of the choice of fund.
sv	Råd från bekant/familjemedlem finns bakom 17 procent av fondvalen.

en	In round figures, a total of 15 per cent have seen information on the internet or in the papers and 8 per cent have received information via work/union.
sv	I runda tal 15 procent har sett information på webben eller i tidningen och 8 procent har fått information via arbetet/facket.

en	Very few have acquired information from blogs/chat sites.
sv	Mycket få har hämtat information från bloggar/chatsi- dor.

en	Around 40 per cent of both men and women say that they have received advice in the last two years.
sv	Omkring 40 procent av såväl kvinnorna som männen uppger att de har fått rådgivning under de senaste två åren.

en	When choosing funds, administration fees and risk level are considered by far the most important aspects to take into
sv	Vid val av fonder anses förvaltningsavgifter och risknivå som de allra viktigaste aspekterna att ta hänsyn till.

en	Somewhat fewer feel that the fund's investment policy is a high priority.
sv	Något färre menar att fondens placeringsinriktning har hög prioritet.

en	Where information on the fund's fees is concerned, only three out of ten fund investors know that the administration fee is always deducted when the return on the fund is reported.
sv	det gäller informationen om fondens avgifter är det endast tre av tio fondsparare som känner till att förvaltningsavgiften alltid är avdragen när fondens avkastning redovisas.

en	This despite the fact that fees, together with the fund's risk level, are stated as the important information when choosing funds.
sv	Detta trots att avgifter, tillsammans med fondens risknivå, alltså anges som den viktigaste informationen vid val av fonder.

en	When the savers evaluate funds, they do so primarily via comparisons of acquisition value and the fund's previous performance.
sv	När spararna utvärderar fonder gör de det främst genom att jämföra med anskaffningsvärdet och med hur fonden har gått tidigare.

en	Every fund investor states this.
sv	Det uppger varannan fondspa- rare.

en	One in three savers compares with other funds' development and the situation on the stock exchange.
sv	Var tredje sparare jämför med andra fonders utveckling och med hur börsen går.

en	A very large proportion has been unable to state which type of fund they are investing in.
sv	En mycket stor andel har inte kunnat uppge vilken fondtyp de sparar i.

en	Of those asked, 47 per cent of women and 29 per cent of men answered that they did not know.
sv	Av de tillfrågade svarar 47 procent av kvinnorna och 29 procent av männen att de inte vet.

en	Among men, a majority (54 per cent) feel that they have sufficient general knowledge of personal finances and 58 per cent says they have sufficient knowledge to have a say in their future pension.
sv	Bland männen anser en majoritet (54 procent) att de har tillräckliga generella kunskaper inom privatekonomi och 58 procent säger sig ha tillräckliga kunskaper för att kunna påverka sin framtida pension.

en	For women, the corresponding proportions are 37 and 34 per cent respectively.
sv	För kvinnor är motsvarande andelar endast 37 respektive 34 procent.

en	Despite the fact that many consumers consider themselves to have poor knowledge of their fund investment savings, there does not appear to be a great deal of concern on the background of the high proportion of fund investor savers in Sweden.
sv	Trots att många konsumenter anser sig ha dålig kunskap om sitt fondsparande så verkar det inte råda någon större oro bland svenska fondsparare mot bakgrund av den höga andelen fondsparande som finns i Sverige.

en	This likely means that around 2.7 million people are passive owners of shares in a mutual fund.
sv	Det betyder sannolikt att cirka 2,7 miljoner människor är passiva fondandelsägare.

en	Figure 21 Consumers who have not made changes to their fund holdings for at least five years - why don't they change fund?
sv	Figur 21 Konsumenter som inte har gjort några förändringar i sitt fondinnehav på minst fem år - varför byter konsumenten inte fond?

en	Satisfied with their
sv	Jag är nöjd med

en	The fact that so many fund investors are passive, some even dissatisfied with their ownership of shares in a mutual fund, indicates that the fund companies have to some extent failed to help fund investors to find their way among the broad range of funds found on the fund market today.
sv	Att så många fondsparare är passiva, en del till och med missnöjda med sina innehav av fondandelar, indikerar att fondaktörerna till viss del har misslyckats med att hjälpa fondspararna att hitta rätt i det breda sortiment av fonder som idag finns på fondmarknaden.

en	The interest in consumer protection is rooted in the often great significance that fund investment savings have for personal finances, as well as the complexity of the products.
sv	Konsumentskyddsintresset tar sin utgångspunkt i att fondsparandet ofta är av stor privatekonomisk betydelse och att produkterna är komplexa.

en	This brings with it conflicts of interest.
sv	I detta finns inbyggda intressekonflikter.

en	The fund investor wants as high a return as possible at as low costs as possible.
sv	Fondspararen vill ha så hög avkastning som möjligt till så låga kostnader som möjligt.

en	The fund company, on the other hand, must generate the highest possible profit for its owners whilst ensuring the fund investors receive a high return.
sv	Fondbolaget däremot ska skapa så hög vinst som möjligt till sina ägare samtidigt som de ska se till att fondspararna får en hög avkastning.

en	The fund company also has the right to vote for the stocks corresponding to the fund investors' shares.
sv	Vidare har fondbolaget rätt att rösta för de aktier som motsvarar fondspararnas andelar.

en	These conflicts of interest, combined with the fund investors' limited opportunities to protect their interests in relation to the fund company, are one of the reasons behind the specific legislation for fund investment savings which is intended to protect consumer interests.
sv	Dessa intressekonflikter, i kombination med fondspararnas begränsade möjligheter att bevaka sina intressen gentemot fondbolaget, är en av anledningarna till att det finns en särskild lagstiftning för fondsparandet med syfte att skydda konsumentintresset.

en	The funds used for direct savings or pension savings are regulated in Sweden by the Investment Funds Act (2004:46).
sv	De fonder som används för direktsparande eller för pensionssparande regleras i Sverige av lagen om investeringsfonder (2004:46).

en	A proposal for changes to the UCITS IV Directive was put forward by the Commission in the summer of 2012.
sv	Ett förslag till ändringar i UCITS IV-direktivet har lagts fram av kommissionen sommaren 2012.

en	The proposal for changes is called UCITS V and includes rules on depositaries' activities, compensation policy and sanctions.
sv	Ändringsförslaget benämns UCITS V och innehåller regler bland annat om förvaringsinstitutens verksamhet, ersättningspolicy och sanktioner.

en	The European Commission has also issued a consultation on further revision on the UCITS Directive, UCITS VI.
sv	EU-kommissionen har dessutom sänt ut en konsultation kring ytterligare revidering av UCITS-direktivet, UCITS VI.

en	functions must exist within a fund company or that the company must have access to them via agreements with external contractors.
sv	Kontrollfunktioner som ett fondbolag ska ha för att kunna efterleva de regler som gäller enligt lag om investeringsfonder är intern kontroll, regelefterlevnad (compliance) och riskhantering.

en	The work to strengthen consumers' position on the financial services market today is highly prioritised by the Government.
sv	Andra funktioner kan också vara nödvändiga för att effektivt kunna efterleva regelverket på området.

en	The work is illustrated by the Government's launching of an investigation into consumer protection when receiving financial advice.On an EU level too, consumer protection is currently a highly prioritised matter.
sv	att regeringen har tillsatt en utredning vad gäller konsumentskyddet vid finansiell rådgivning.Även på EU-nivå är konsumentskyddet idag en högt prioriterad fråga.

en	The fund as a form of saving
sv	Fonden som sparform

en	“Funds” are officially known as “investment funds”.
sv	Det officiella namnet på fonden är investeringsfond.

en	A fund can be described as a portfolio of different kinds of securities, such as Swedish and foreign stocks, bonds and other securities.
sv	Fonden kan beskrivas som en portfölj med värdepapper av olika slag, såsom svenska och utländska aktier, obligationer och andra värdepapper.

en	A fund's assets consist of securities and liquid resources that have not yet been used to purchase securities and/or money obtained from the sale of securities.
sv	Fondens tillgångar består av värdepapper och likvida medel som ännu inte har använts för att köpa värdepapper och/eller pengar som man fått in vid försäljning av värdepapper.

en	The proposals include rules pertaining to bans on commissions for independent advisors and discretional portfolio managers.
sv	Förslagen innehåller bl.a. regler om provisionsförbud för oberoende rådgivare och diskretionära portföljförvaltare.

en	The European Parliament's proposals won the vote on 26 October 2012.
sv	Europaparlamentets förslag röstades fram den 26 oktober 2012.

en	The European Parliament proposes that the Member States should be able to introduce more extensive bans on commissions.
sv	Europaparlamentet föreslår bl.a. att det ska vara möjligt för medlemsstaterna att införa mer omfattande provisionsförbud.

en	Negotiations at the Council are underway (MiFID 2/MiFIR).
sv	Förhandlingar i rådet pågår (MiFID 2/MiFIR).

en	The Commission's proposal for a regulation (PRIPs) will include requirements for information which must be provided to consumers looking into investing in “packaged” financial products such as funds and unit- linked insurance.
sv	Kommissionens förslag till en förordning (PRIPs) kommer att innehålla krav på information som ska lämnas till konsumenter inför investeringar i ”paktererade” finansiella produkter, såsom fonder och fondförsäkring.

en	The fact sheet for the UCITS IV Directive is a starting point.
sv	UCITS IV-direktivets faktablad är en utgångspunkt.

en	The fund investor has difficulties comparing financial products, the content of services, and costs.
sv	Fondspararen har svårigheter att jämföra finansiella produkter, tjänsters innehåll, och kostnader.

en	The fund investor also has difficulties understanding the proportions into which the administration fee is divided between the various sales links involved in the purchase of shares in mutual funds.
sv	Fondspara- ren har också svårigheter att förstå i vilka proportioner förvaltningsavgiften fördelas mellan de olika säljleden som är inblandande vid köpet av fondandelar.

en	Pricing
sv	Prissättning

en	In Sweden, there is a wide range of funds with different policies and price profiles.
sv	I Sverige finns ett stort utbud av fonder med olika inriktning och olika prisprofil.

en	The pricing is done on an open market, just as with other goods and services.
sv	Prissättningen görs på en fri marknad precis som för andra varor och tjänster.

en	active the management is and what service is offered in the form of advice, accessibility, etc.
sv	Men de kan även bero på fondens placeringsinriktning, hur aktiv förvaltningen är och vilken service som erbjuds i form av rådgivning, tillgänglighet med mera.

en	Customer structure is also of importance; whether it is a major customer or many savers with small amounts.
sv	Kundstruktur har också betydelse, om det är en stor kund eller många sparare med mindre belopp.

en	The significance of the investment policy
sv	Placeringsinriktningens betydelse

en	The investment policy is the type of security (e.g., shares, interest, hedge funds, currencies, properties, raw materials and private equity) the fund will invest in.
sv	Med placeringsinriktning menas vilken typ av värdepapper (till exempel aktier, räntor, hedgefonder, valutor, fastigheter, råvaror och private equity) fonden ska placera i.

en	The regulations on funds clarify the investment policy and, where the fund has exposure to various forms of assets, the proportions by which investments shall be made.
sv	I fondbestämmelserna framgår placeringsinriktning liksom, om fonden har exponering mot olika tillgångsslag, i vilka proportioner placeringarna ska göras.

en	Investment funds (UCITS funds) invested in stocks are known as unit trusts.
sv	Värdepappersfonder (UCITS-fonder) som placerar i aktier kallas aktiefonder.

en	Funds invested in fixed-interest securities are known as bond and money market funds.
sv	Fonder som placerar i räntepapper kallas räntefonder.

en	There are also mixed funds that invest in both.
sv	Dessutom finns det blandfonder som placerar i båda delarna.

en	A unit trust is a fund that must invest at least 75 per centof the fund assets in stocks or stocks-related financial instruments such as derivatives instruments.
sv	En aktiefond är en fond som ska investera minst 75 procentav fondförmögenheten i aktier eller aktierelaterade finansiella instrument, till exempel derivatinstrument.

en	Unit trusts can have many different investment policies and risk levels.
sv	Aktiefonder kan ha många olika placeringsinriktningar och risknivåer.

en	Large unit trusts invest in several different sectors and markets with the intention of spreading the risks.
sv	Breda aktiefonder placerar inom flera olika branscher och marknader med motivet att sprida riskerna.

en	Both fees and risk levels are medium-high as a rule.
sv	Både avgifter och risknivåer är i regel medelhöga.

en	Small unit trusts have a small policy within strictly defined sectors or geographical errors.
sv	Smala aktiefonder har en smal placeringsinriktning inom skarpt avgränsade branscher eller geografiska områden.

en	investments where the return is expected to be high, by means of analysing a well-defined market.
sv	På detta sätt tänker man sig att genom analys av en avgränsad marknad göra placeringar där avkastningen förväntas bli hög.

en	Both fees and risk levels are as a rule on a level that is higher than for a large unit trust.
sv	Både avgifter och risknivåer ligger i regel på en nivå som är högre än för en bred aktiefond.

en	Short-term bond funds, also known as money market funds, invest solely in fixed-income securities with a remaining term of less than one year.
sv	Korta räntefonder kallas även penningmarknadsfonder och placerar enbart i räntebärande värdepapper med en återstående löptid som är mindre än ett år.

en	Fees and risk level are low as a rule.
sv	Avgifter och risknivå är i regel låga.

en	Long-term bond funds are also known as bond funds.
sv	Långa räntefonder kallas även obligationsfonder.

en	A fund of this nature buys fixed-income securities on the bond market with remaining terms of over a year, such as government bonds.
sv	En sådan fond köper räntebärande värdepapper på obligationsmarknaden med återstående löptider på mer än ett år, till exempel statsobligationer.

en	Both fees and risk levels are as a rule low, but somewhat higher than for short-term bond funds.
sv	Både avgifter och risknivåer är i regel låga, men något högre än för korta räntefonder.

en	A mixed fund is a fund that invests in both stocks and fixed-income securities.
sv	En blandfond är en fond som investerar i både aktier och räntebärande värdepapper.

en	The exact division between stocks and fixed-income securities differs from one mixed fund to the next.
sv	Den exakta fördelningen mellan aktier och räntebärande värdepapper skiljer sig åt mellan olika blandfonder.

en	Both fees and risk levels are as a rule on a level that is somewhat lower than for a pure unit trust.
sv	Både avgifter och risknivåer ligger i regel på en nivå som är något lägre än för en ren aktiefond.

en	An index fund, which is normally a type of unit trust, is a fund that follows a certain index in its investments.
sv	En indexfond, som vanligtvis är en typ av aktiefond, är en fond som följer ett visst index i sina placeringar.

en	The fund's returns may for example reflect the OMXS30 index at the Stockholm Stock Exchange.
sv	Fondens avkastning kan spegla exempelvis OMXS30-index på Stockholmsbörsen.

en	This flexibility is achieved by means of the fund's investments having the same composition of stocks as those in the index.
sv	Denna följsamhet uppnås genom att fondens placeringar har samma sammansättning av aktier som de som ingår i indexet.

en	The risk level may vary a great deal and depend on the investment policy.
sv	Risknivån kan vara mycket varierande och beroende av placeringsinriktning.

en	The fees are low as a rule.
sv	Avgifterna är i regel låga.

en	A hedge fund has greater freedom in its investment opportunities than traditional funds.
sv	En hedgefond har större frihet i sina placeringsmöjligheter än traditionella fonder.

en	The investment policy may cover everything from stocks, currencies and fixed-income securities to different arbitrage strategies (speculation in changes in interest rates and/or currencies).
sv	Placeringsinriktningen kan vara allt från aktier, valutor och räntebärande papper till olika arbitragestrategier (spekulation i förändringar av räntor och/eller valutor).

en	Hedge funds are more likely to make use with derivatives, for example, with the purpose of raising or lowering the fund's risk.
sv	Hedgefonder använder sig oftare än vanliga fonder av exempelvis derivat med syfte att öka eller minska fondens risk.

en	The risk level can be anything from very low to extremely high.
sv	Risknivån kan vara allt från väldigt låg till extremt hög.

en	Both fees and risk levels vary and depend on the fund's investment policy.
sv	Både avgifter och risknivåer varierar och beror på fondens placeringsinriktning.

en	The administered capital in hedge funds amounted to SEK 96 billion.
sv	Det förvaltade kapitalet i hedgefonder uppgick till 96 miljarder kronor.

en	The total administered capital in funds amounted to SEK 2,136 billion in March 2013.
sv	Sammanlagt uppgick det totala förvaltade kapitalet i fonder till 2 136 miljarder kronor i mars 2013.

en	New fund products with the purpose of satisfying various needs and requirements among investors were constantly being introduced.
sv	Det introduceras ständigt nya fondprodukter vars syfte är att tillfredsställa olika behov och krav hos placerarna.

en	Exchange Traded Funds (ETF) is a growing category among both short and long-term investors.
sv	Börshandlade fonder ETF (Exchange Traded Funds) är en kategori som växer bland både kortsiktiga och långsiktiga investerare.

en	What distinguishes ETFs from other types of funds is that it is possible to buy and sell continuously; with other types of funds, their shares can only be priced at the end of the trading day.
sv	Skillnaden gentemot andra fondtyper är att ETF:er går att köpa och sälja kontinuerligt, vilket inte är möjligt med andra typer av fonder, vars andelar enbart kan prissättas under slutet av tradingdagen.

en	Risk profile
sv	Riskbild

en	Risk in an investment context
sv	Risk i placeringssammanhang

en	All investment in funds is associated with some form of risk.
sv	Allt sparande i fonder är förenat med någon form av risk.

en	When we speak about risk in an investment context, there is an uncertainty in terms of return.
sv	Då det talas om risk i placeringssammanhang, avses osäker avkastning.

en	The primary definition of a fund's risk, which as savers we come across in fact sheets, for example, is how much the fund has fluctuated in value over time.The greater
sv	Den primära definitionen av en fonds risk, som man som sparare stöter på i exempelvis faktablad, är hur mycket fonden har svängt i värde över tid.Ju större svängningar desto större risk att förlora pengar.

en	Savings accounts and money market funds (short-term bond funds) have a low risk which, in principle, is limited to the possibility that inflation will erode their value.
sv	Sparkonton och penningmarknadsfonder (korta räntefonder) har låg risk som i princip begränsas till att inflationen kan urholka värdet.

en	Stocks generally have a higher risk as the value can swing up and down quite drastically.
sv	Aktier har generellt en högre risk då värdet kan pendla kraftigt mellan uppgång och nedgång.

en	Investing in unit trusts involves risk diversification, as investment funds must as a rule invest in at least sixteen different companies' stocks.
sv	Att placera i aktiefonder innebär riskspridning, eftersom värdepappersfonder som regel måste placera i minst sexton olika bolags aktier.

en	In practice, funds normally invest in many more.
sv	I praktiken investerar fonderna oftast i många fler.

en	Despite this, there can be a very large difference in risk between different unit trusts.
sv	Skillnaden i risk mellan olika aktiefonder kan trots detta vara mycket stor.

en	A large unit trust that invests across the world, in different currencies and sectors, has a lower risk than a smaller fund which is limited to a certain geographical area or sector.
sv	En bred aktiefond som placerar över hela världen, i olika valutor och olika branscher har lägre risk än en smalare fond som begränsar sig till ett visst geografiskt område eller en viss bransch.

en	A common factor for all types of risk is uncertainty regarding the future development in a certain area.
sv	Det som är gemensamt för all typ av riskär osäkerhet om den framtida utvecklingen inom ett visst område.

en	In 2011, the Swedish Consumer Agency audited fund companies' marketing of funds.At that point it was established that most companies had some form of information on risks for fund investors in their marketing.
sv	Under 2011 granskade Konsumentverket fondbolagens marknadsföring av fonder.Vad gäller riskinformationen till fondspararen kunde man då konstatera att de flesta bolag har någon form av riskinformation i sin marknadsföring.

en	But this information was in some cases printed in such small text or was so hidden away that it could not be considered to be in line with what was agreed in terms of the formulation of the risk information.
sv	Men riskinformationen var i vissa fall skriven med så små bokstäver eller hade fått en sådan undanskymd placering att den inte kunde anses vara i enlighet med vad som överenskommits vad gäller riskinformationens utformning.

en	Risk measure - standard deviation
sv	Riskmått - standardavvikelse

en	There are different ways of measuring risk.
sv	Det finns olika sätt att mäta risk.

en	Risk is often defined by a measure that shows signs of volatility, i.e., fluctuations in value.
sv	Ofta definieras risk med ett mått som visar volatiliteten, det vill säga svängningarna i värde.

en	The most common measure for risk is standard deviation.
sv	vanligaste måttet för att mäta risk är standardavvikelse.

en	This term can be defined as a risk measure that shows how much the value of a fund rises and falls over a given period, in relation to the fund's average value.
sv	Begreppet kan definieras som ett riskmått som mäter hur mycket värdet på fonden stiger och sjunker under en viss period, i förhållande till fondens genomsnittliga värde.

en	Put simply, we can say that standard deviation means the deviation from the mean value.
sv	Enkelt uttryckt kan man säga att standardavvikelse innebär avvikelsen från medelvärdet.

en	Normally standard deviation is measured for the last two to five years.
sv	Vanligt är att mäta standardavvikelsen under de senaste två - fem åren.

en	The EU standard for fact sheets is five years.
sv	EU- standard för faktablad är fem år.

en	In figure 22, standard deviation is converted to a risk indicator with a scale of one to seven.
sv	I figur 22 omvandlas standardavvikelse till en riskindikator med en sjugradig skala.

en	Figure 22 Risk/return indicator in funds' fact sheets
sv	Figur 22 Risk/avkastningsindikator i fonders faktablad

en	Risk/return indicator in the fund's fact sheet
sv	Risk/avkastningsindikator i fondens faktablad

en	Lower risk Higher risk
sv	Lägre risk Högre risk

en	Lower potential return Higher potential return
sv	Lägre möjlig avkastning Högre möjlig avkastning

en	Class
sv	Klass

en	Interval (standard deviation, %) 0-0.5
sv	Intervall (standardavvikelse, %) 0-0,5

en	0.5-2
sv	0,5-2

en	A common factor for most risk measures is that they are calculated based on historical information and for a limited period.
sv	Gemensamt för de flesta riskmått är att de beräknas på historisk information och för ett begränsad tidsintervall.

en	They quite simply show the level of risk the fund has previously had, not the future risk.
sv	De visar helt enkelt vilken risk fonden har haft och inte den framtida risken.

en	It is difficult for risk measures to take extreme events into account.
sv	Riskmåtten har svårt att ta hänsyn till extrema händelser.

en	Catastrophes, wars and financial crises do not occur very often and the risk is therefore that they will not be picked up by conventional risk measures.
sv	Katastrofer, krig och finanskriser inträffar inte så ofta och riskerar därför att inte fångas upp av ett konventionellt riskmått.

en	Furthermore, there are risks that we are unaware of even today, and which are therefore impossible to calculate in principle.
sv	Dessutom finns det risker som vi inte ens känner till i dag och som därför i princip är omöjliga att beräkna.

en	Return
sv	Avkastning

en	The fund's return shows how much the fund's value has changed over a given period.
sv	Fondens avkastning visar hur mycket fondens värde har förändrats under perioden.

en	The return is given in per cent.
sv	Avkastningen redovisas i procent.

en	Funds' reported returns are always the value after the deduction of fees.
sv	När fonders avkastning redovisas är det alltid efter att avgifterna är avdragna.

en	The return is defined as the change in the fund's net asset value per share in a mutual fund (NAV price).
sv	Avkastningen definieras som förändringen i fondens nettoandelsvärde per fondandel (NAV-kurs).

en	A fund's historical returns provide important information on the fund's success to date and may be an indication of how the administration has been handled.
sv	En fonds historiska avkastning ger viktig information om hur fonden har lyckats hittills och kan vara en indikation på hur förvaltningen sköts.

en	The Swedish Consumer Agency's marketing surveyhas also noted that there are fund companies that, when showing the fund's historical returns, use periods that are too long or too short.
sv	Konsumentverkets marknadsföringsundersökninghar vidare uppmärksammat att det finns fondbolag, som vid beskrivning av fondens historiska avkastning, använder sig av för långa eller för korta tidsperioder.

en	This gives a distorted overall impression of the fund's development.
sv	Det leder till ett skevt helhetsintryck av fondens utveckling.

en	As an example, the Swedish Consumer Agency explains that at the beginning of the 2008 financial crisis, when many funds dropped drastically in value, some fund companies chose in their 2009 marketing to focus on the fund's strong recovery over the past year.
sv	Som exempel beskriver Konsumentverket att under inledningen av finanskrisen 2008, då många fonder gick ner kraftigt, valde vissa fondbolag att i sin marknadsföring 2009 fokusera på att fonden återhämtade sig kraftigt under året.

en	Other fund companies chose instead to present funds' returns over a very long period, in some cases as long as 24 years.
sv	fondbolag valde istället att presentera avkastningen under en mycket lång period, ibland upp till 24 år.

en	The Swedish Consumer Agency sees both of these approaches as misleading.
sv	Båda dessa förfaranden är enligt Konsumentverkets bedömning vilseledande.

en	The Swedish Investment Fund Association has attempted to illustrate the connection between funds' fees and returns, for the categories of global funds and bond funds on the Swedish market over the period 2002–2011.
sv	Fondbolagens förening har gjort ett försök att illustrera sambandet mellan fondernas avgifter och avkastning dels för kategorin global- fonder, dels för kategorin obligationsfonder på den svenska marknaden under perioden 2002–2011.

en	Figure 23 The connection between returns and fees for Global Funds 2002–2011
sv	Figur 23 Sambandet mellan avkastning och avgift för Globala Fonder 2002–2011

en	Source: Morningstar (2013).
sv	Källa: Morningstar (2013)

en	In figure 23, funds in the category “global blend equity fund” at Morningstar have been invested based on returns in the last ten years (vertical axis) and annual fees (horizontal axis).
sv	I figur 23 har fonderna i kategorin ”globalfonder mix bolag” hos Morningstar placerats utifrån avkastning de senaste tio åren (lodrät

en	If there was an unequivocal connection between fee and return, the “dots” in the figure would be formed in a manner that clearly confirms this.
sv	Skulle ett entydigt samband mellan avgift och avkastning föreligga skulle ”prickarna” i figuren formeras på ett tydligt sätt som bekräftar detta.

en	It has been established, however, that the majority of global funds with higher fees (1.5 per cent - 2.0 per cent) provide a return of roughly the same magnitude as global funds with a lower fee (below 0.75 per cent).
sv	Emellertid har det konstaterats att flertalet globalfonder med högre avgift (1,5 procent - 2,0 procent) ger en avkastning i ungefär samma storlek som globalfonder med en lägre avgift (under 0,75 procent).

en	For the category of bond funds (SEK, long-term), the result is slightly different; see figure 24.
sv	För kategorin obligationsfonder (SEK, långa) är resultatet något annorlunda, se figur 24.

en	Figure 24 The connection between returns and fees for Bond Funds 2002–2011
sv	Figur 24 Sambandet mellan avkastning och avgifter för Obligationsfonder 2002–2011

en	What we can establish, however, is that the administration fee is fixed and predictable (if not performance-based), whilst the future return is uncertain.
sv	Något som emellertid kan konstateras är att förvaltningsavgiften är fast och förutsägbar (om ej prestationsbaserad), medan den framtida avkastningen är oviss.

en	(2011) shows that the most successful savers in the premium pension system have used some form of momentum strategy.
sv	(2011) visar att de sparare som lyckats bäst i premiepensionssystemet har använt en form av momentumstrategi.

en	But despite extensive research in the area regarding the method of choosing funds based on historical returns, there is no unequivocal answer to the question.
sv	Men trots omfattande forskning på området, vad gäller metoden att välja fonder utifrån historisk avkastning, kan inget entydigt svar ges i frågan.

en	To conclude, we can establish that historical returns are relevant, for the reason that they provide information on the fund's success to date and because they can be an indication of how the management has been handled.
sv	Avslutningsvis kan det konstateras att historisk avkastning är relevant, av den anledning att den ger information om hur fonden har lyckats hittills och att den kan vara en indikation på hur förvaltningen sköts.

en	The significance of the fee
sv	Avgiftens betydelse

en	Funds with high fees likely have higher costs on average than funds with low fees.
sv	Fonder med höga avgifter har sannolikt genomsnittligt högre kostnader än fonder med låga avgifter.

en	A fund's investment policy and risk profile normally have an effect on how extensive the management of the fund needs to be.
sv	Fondens placeringsinriktning, och riskbild, har normalt betydelse för hur omfattande förvaltningen av fonden behöver vara.

en	The scope of the fund management in combination with the managed volume should be relevant variable costs that have a large impact on the administration fee.
sv	Fondförvaltningens omfattning i kombination med förvaltad volym torde vara relevanta rörliga kostnader som har stor inverkan på förvaltnings-

en	Active management normally costs several times as much as passive management, partly due to the need for a considerably higher number of personnel.Passive management of stocks noted on the Stockholm Stock Exchange means in principle that the share portfolio in question has the same composition as the Stockholm Stock Exchange.
sv	Aktiv förvaltning kostar normalt flera gånger så mycket som passiv förvaltning, bland annat eftersom betydligt mer personal krävs.En passiv förvaltning av aktier noterade på Stockholmsbörsen innebär i princip att man har en aktieportfölj med samma sammansättning som Stockholmsbörsen.

en	Active management of Swedish stocks may involve having just a selection of the stocks on the exchange in order to exceed the average return on the Stockholm Stock Exchange.
sv	En aktiv förvaltning av svenska aktier kan innebära att man, för att överträffa genomsnittsavkastningen på Stockholmsbörsen, endast har ett urval av aktierna på börsen.

en	There are deviations within certain boundaries from the reference portfolio's division between various assets or different markets.One example of the significance of the scope of management is that the average administration fee is lower for index funds and short-term bond funds (money market funds) than for long-term bond funds.
sv	Man avviker inom vissa ramar från referensportföljens fördelning mellan olika tillgångar eller mellan olika marknader.Ett exempel på betydelsen av förvaltningens omfattning är att den genomsnittliga förvaltningsavgiften är lägre för indexfonder och korta räntefonder (penningmarknadsfonder) än för långa räntefonder.

en	Another example is that the administration fees are on average lower for bond funds than for unit trusts (excluding stock index funds).
sv	Ett annat exempel är att förvaltningsavgifterna i genomsnitt är lägre för räntefonder än för aktiefonder (exkluderat aktieindexfonder).

en	The majority of studieshave been carried out, primarily on the American fund market, in order to determine whether actively managed funds tend to generate higher returns over longer periods than a corresponding index.
sv	Flertalet studierhar gjorts, främst på den amerikanska fondmarknaden, för att undersöka om aktivt förvaltade fonder tenderar att generera högre avkastning under längre perioder än ett motsvarande index.

en	The results of the studies tend to be explained in terms of the difficulty for actively managed funds to perform better than the index one year on, but also in terms of the higher administration fees.
sv	Studiernas resultat brukar förklaras genom svårigheten för de aktivt förvaltade fonderna att år efter år prestera bättre än index, men även genom de högre förvaltningsavgifterna.

en	This can be compared with index funds' fees, which are normally around 0 to 0.5 per cent.
sv	Det kan jämföras med indexfondernas avgifter som normalt ligger mellan 0 procent och 0,5 procent.

en	When index management provides the same expected gross return as actively managed funds, but at a significantly lower cost, this means a higher net return for the consumer.
sv	När indexförvaltning ger samma förväntade bruttoavkastning som aktivt förvaltade fonder, men till väsentligt lägre kostnad, innebär det en högre nettoavkastning till konsumenten.

en	The fees have proven to be a very important factor to take into consideration when choosing fund, as the interest on the interest rate effect is significant in the long term.
sv	Avgifterna har bevisats vara en mycket viktigt faktor att ta hänsyn till vid val av fonder eftersom ränta på ränta-effekten blir betydande på lång sikt.

en	However, it can be established that a mere 6 per cent or so of the total fund assets in Sweden in January 2013 were invested in stock index funds.
sv	Emellertid kan konstateras att endast cirka 6 procent av den totala fondförmögenheten i Sverige i januari 2013 var investerad i aktieindexfonder.

en	Around just 10 per cent were invested in short-term bond funds (money market funds).
sv	Endast cirka 10 procent var investerad i korta räntefonder (penningmarknadsfonder).

en	Interest fund Unit trusts Mixed funds
sv	Räntefonder Aktiefonder Blandfonder

en	Source: EFAMA (2011).
sv	Källa: EFAMA (2011)

en	In a sample calculation from the Swedish Pensions Agency, we see that if a consumer chooses a fund with an annual fee of 0.5, for example, they can expect the pension balance to decrease by 15 per cent.
sv	I ett räkneexempel från Pensionsmyndigheten framgår att om en konsument väljer en fond med en årlig avgift på till exempel 0,5 procent får denna räkna med att pensionsbehållningen minskar med 15 procent.

en	A fund with the same growth in value, but with an annual fee of 1.5 per cent, reduces the pension by 39 per cent.
sv	En fond med samma värdeutveckling, men med en årlig avgift på 1,5 procent, reducerar pensionen med 39 procent.

en	Fund fees
sv	Fondens avgift

en	Reduction of the premium pension
sv	Minskning av premiepensionen

en	0.05 %
sv	0,05 %

en	0.15 %
sv	0,15 %

en	0.25 %
sv	0,25 %

en	0.50 %
sv	0,50 %

en	0.75 %
sv	0,75 %

en	1.00 %
sv	1,00 %

en	1.50 %
sv	1,50 %

en	Source: The Swedish Pensions Agency (2012).
sv	Källa: Pensionsmyndigheten (2012)

en	A survey carried out by TNS Sifoin 2011 revealed that a majority of Swedes (54 per cent) underestimate the significance of the administration fee for the occupational pension.
sv	I en TNS Sifoundersökningfrån 2011 framkommer att en majoritet av svenskarna (54 procent) underskattar pensionsavgifternas betydelse för tjänstepensionen.

en	Furthermore, as many as 34 per cent say that they are unsure or do not know how much a fee of 1 per cent reduces the pension capital.
sv	Hela 34 procent svarar dessutom att de är tveksamma eller att de inte vet hur mycket 1 procent i avgift minskar pensionskapitalet.

en	Only 9 per cent of respondents made a correct estimate that an annual fee of 1 per cent reduces the pension capital by SEK 200,000.
sv	Endast 9 procent av de tillfrågade gör en korrekt uppskattning av att en årlig avgift på 1 procent minskar pensionskapitalet med 200 000 kronor.

en	The results of the Sifo survey show that there is more or less the same degree of ignorance among people of different ages and levels of education.
sv	Resultatet av Sifoundersökningen visar i stort sett samma okunskap oavsett utbildningsnivå och ålder.

en	As already established, research in the area shows that index-based funds have performed better on average than the actively managed funds over a period of ten years or more.
sv	Som konstaterats visar forskning på området att index-baserade fonder har presterat bättre i genomsnitt än de aktivt förvaltade fonderna under en period på tio år eller mer.

en	It should be noted, however, that the same research also shows that a smaller number of actively managed funds outperform index-based funds.
sv	Emellertid ska noteras att samma forskning också visar att ett mindre antal aktivt förvaltade fonder presterar över indexbaserade fonder.

en	These often have the common factors of extensive management, a high degree of specialisation and strong incentive to generate returns.The problem for fund investors is partly that it is very difficult to know in advance which funds will outperform index-based funds, and partly that it is difficult to identify good value funds that have the potential to exceed the index performance.
sv	Dessa har ofta det gemensamt att de har en omfattande förvaltning, en hög grad av specialisering och starka incitament för att generera avkastning.Problemet för fondspararen är dels att det är mycket svårt att i förväg veta vilka fonder som kommer att prestera utöver indexbaserade fonder, dels att det är svårt att urskilja prisvärda fonder som har potential att prestera utöver index.

en	There is no commonly accepted measure today which the fund investor can use in order to gain an idea of the extent to which a fund is actively managed.
sv	Idag finns inget vedertaget mått som fondspararen kan använda för att få en uppfattning om i vilken omfattning en fond är aktivt förvaltad.

en	A fund which is to a great extent actively managed should be more likely to outperform the index than a fund which is less actively managed.
sv	En fond som är aktivt förvaltad i högre grad torde ha större sannolikhet att prestera över index, än en fond som är aktivt förvaltad till en lägre grad.

en	The administration fee for the two actively managed funds can however be the same.
sv	Förvaltningsavgiften för de två aktivt förvaltade fonderna kan emellertid vara desamma.

en	The fact that the fund which is less actively managed is priced at the same level as the fund which is more actively managed may be explained by a number of different factors.
sv	Att den ena fonden med en lägre grad av aktiv förvaltning är prissatt i samma nivå som fonden med en högre grad av aktiv förvaltning kan bero på flera omständligheter.

en	It may for example be the result of a fund merger.
sv	Det kan till exempel vara en konsekvens av en sammanslagning av fonder.

en	A fund merger should mean that the fund company can make a certain cost saving as it allows greater economies of scale.
sv	En sammanslagning av fonder torde innebära att fondbolaget kan göra en viss kostnadsbesparing då man i högre grad kan dra stordriftsfördelar.

en	When funds get bigger and bigger, it becomes harder to generate alpha (measure of performance on a risk-adjusted basis), i.e., returns above index.A lower degree of active management following a merger of funds should provide additional cost savings.
sv	det att det blir svårare att skapa alfaavkastning (skicklighetsavkast- ning) utöver index.En lägre grad av aktiv förvaltning efter en sammanslagning av fonder torde ge ytterligare kostnadsbesparing.

en	A large part of the existing investment in the merged funds will likely not move due to lock-in effects and passivity among the fund investors.
sv	En stor del av det befintliga sparandet i de sammanslagna fonderna kommer sannolikt inte att röra på sig på grund av inlåsningseffekter och passivitet hos fondspararna.

en	It is difficult for an individual fund investor to determine whether or not the administration fee correlates to the administrator's efforts.
sv	Det är svårt att bedöma för en enskild fondsparare om förvaltningsavgiften korrelerar med förvaltarens arbetsinsats.

en	In general it can be established that an actively managed fund requires greater resources than a passively managed fund, for analysing markets and which companies the fund shall invest in.
sv	Rent generellt kan konstateras att en aktivt förvaltad fond behöver större resurser än en passivt förvaltad fond för analys av marknader och vilka företag fonden ska investera i.

en	The goal of active management is to raise performance above that of the index.
sv	Målet med en aktiv fondförvaltning är att den ska prestera bättre än jämförelseindex.

en	The fund manager must put together a portfolio that deviates from the current index.
sv	Fondförvaltaren måste sätta ihop en portfölj som avviker från aktuellt index.

en	It is difficult, however, for a fund investor to draw conclusions on the active management model, other than to say that different unit trusts are more or less expensive for various reasons.
sv	Det är emellertid svårt för en fondsparare att dra några ytterligare slutsatser om den aktiva förvaltningsmodellen, mer än att den är mer eller mindre kostsam i olika aktiefonder av varierande anledningar.

en	Growth funds, for example, have as a rule higher administration costs than funds that invest solely in Swedish companies.
sv	Tillväxtfonder har till exempel i regel högre förvaltningskostnader än fonder som placerar i enbart svenska företag.

en	The “active share” is a measure of the deviation from the index, which means that if the figure is 0 per cent, the fund is identical to the index, whilst an active share of 100 per cent means in practice that the fund deviates from the index entirely.
sv	Aktiv portföljandel (Active share) är ett mått på indexavvikelsen vilket innebär att om talet är 0 procent så är fonden identisk med jämförelseindexet, medan en aktiv andel på 100 procent innebär att fonden i stort sett avviker helt från index.

en	In summary, there are big differences between active shares in different funds.
sv	Sammanfattningsvis finns det stora skillnader mellan den aktiva portföljandelen i olika fonder.

en	The active share may be a simpler measure for the fund investor to keep track of compared with, or in combination with, other measures of activity.
sv	Den aktiva portföljandelen kan vara ett enklare mått för fondspararen att ta del av i jämförelse med, eller i kombination med, andra aktivitetsmått.

en	Adaptable fund activities
sv	Omställningsbar fondverksamhet

en	Necessary adaptations in the value chain and new extensive regulation in the fund market have changed the conditions for those involved in fund activities.
sv	Nödvändiga anpassningar i värdekedjan och ny omfattande reglering på fondområdet har förändrat förutsättningarna för den som bedriver fondverksamhet.

en	The ability to reorganise activities quickly and effectively in terms of production, administration and distribution to the market's demand and regulations is of crucial significance for achieving competitiveness on the market.
sv	Att snabbt och effektivt kunna ställa om sin verksamhet vad gäller produktion, administration och distribution till marknadens efterfrågan och regelverk har en avgörande betydelse för att uppnå konkurrenskraft på marknaden.

en	Fund companies' activities consist of a number of links and the setup of the value chain can vary somewhat.
sv	Fondbolagens verksamhet består av flera led och värdekedjans innehåll kan variera något.

en	Several of the market players act vertically in the same link.
sv	Flera av aktörerna agerar vertikalt i samma led.

en	The fund company administers and manages trust funds, partly by deciding in which assets the fund shall invest.
sv	Fondbolaget administrerar och förvaltar anförtrodda medel i fonder, bland annat genom att bestämma i vilka tillgångar fonden ska investera.

en	The fund company reaches out to the investors via its own or external distribution channels.
sv	Fondbolaget når ut till investerarna genom egna eller externa distributionskanaler.

en	Important productive activities on the part of the fund company in this process of adaptation include capital management, support and control functions and the distribution channels.
sv	prövningar, nämligen att anpassa sitt värdeerbjudande så att man blir tilltalande för aktuell målgrupp.

en	Capital management – the core of the fund company's operations
sv	Kapitalförvaltningen – kärnan i fondbolagets verksamhet

en	The aim of capital management is to achieve the highest possible return, taking into consideration the fund's purpose, investment policy and risk profile.
sv	Målet med kapitalförvaltningen är att uppnå högsta möjliga avkastning med hänsyn tagen till fondens mål, placeringsinriktning och riskprofil.

en	With the help of economies of scale, fund companies can create portfolios of securities in which the risks on each individual security can be diversified.
sv	Genom att ta hjälp av stordriftsfördelar kan fondbolagen skapa portföljer av värdepapper där riskerna i varje enskilt värdepapper kan spridas.

en	There is often a big difference in different investors' investment strategy.
sv	Det är ofta stor skillnad i olika placerares investeringsstrategi.

en	The form of management tends to be divided into active or passive.
sv	Förvaltningen brukar indelas i aktiv eller passiv.

en	The former means that the fund has a management that aims to perform better than the index.
sv	Den förstnämnda innebär att man har en förvaltning som har som mål att vara bättre än index.

en	In real terms, management in this context means that following analyses of the markets covered by the fund's investment policy, the fund company buys and sells securities in order for the fund's assets and return to increase in the long term.
sv	Förvaltningen innebär konkret att fondbolaget, efter analyser av de marknader som ingår i fondens placeringsinriktning, köper och säljer värdepapper för att fondens tillgångar och avkastning på sikt ska öka.

en	Fund companies levy an administration fee as remuneration for capital management, administration, depositaries' costs, information and distribution.
sv	Fondbolagen tar ut en förvaltningsavgift som ersättning för kapitalförvaltning, administration, förvaringsinstitutets kostnader, information och distribution.

en	The administration fee is normally charged as a percentage of the fund assets.
sv	Förvaltningsavgiften tas normalt ut i procent av fondförmögenheten.

en	It is an annual fee which is normally charged to the fund at a rate of 1/365 per day with the same amount for each share.
sv	Det är en årlig avgift som vanligtvis dras från fonden med 1/365 per dag med samma belopp för varje andel.

en	The performance-based fee can sometimes be charged in addition to the fixed administration fee.
sv	avgiften kan ibland tas ut utöver den fasta förvaltningsavgiften.

en	This means that the fund company receives a higher remuneration in the event of a higher return in the fund.
sv	Det innebär att fondbolaget får en högre ersättning vid en högre avkastning i fonden.

en	This type of fee is often used in hedge funds or for other active management, where the fund's results depend more on the administrator's efforts than in other funds.
sv	Ofta används denna typ av avgifter i hedgefonder eller vid innan aktiv förvaltning, där fondens resultat beror mer på förvaltarens insatser än i andra fonder.

en	The fund managers are innovative and the range of funds has increased rapidly since 2005.
sv	Fondförvaltarna är innovativa och fondutbudet har ökat kraftigt sedan 2005.

en	In 2012, a net 335 unit trusts, bond funds and mixed funds were available for Swedish private investors.
sv	År 2012 blev netto 335 aktie-, ränte- och blandfonder tillgängliga för svenska privatsparare.

en	The number of unit trusts has gone from 889 in 2005 to 1,804 in 2012, the number of bond funds from 221 to 473, mixed funds from 112 to 268 and alternative investments from 51 to 179.
sv	Antalet aktiefonder har gått från 889 stycken 2005 till 1 804 stycken 2012, antalet räntefonder från 221 till 473, blandfonder från 112 till 268 och alternativa investeringar från 51 till 179.

en	However, one problem which emerges when funds must be continually launched by the fund company in order to attract new savers is the costly product development.
sv	Ett problem som emellertid uppkommer när nya fonder kontinuerligt måste lanseras av fondbolaget för att locka till sig nysparande, är den kostsamma produktutvecklingen.

en	New funds Closed fund Existing funds
sv	Nya fonder Nedlagda fonder Befintliga fonder

en	Back-office is responsible for reporting, pricing and other similar tasks in order for the fund to work on a daily basis.
sv	Back-office ansvarar för redovisning, prissättning och andra dylika ändamål för att fonden ska fungera på daglig basis.

en	In the Competition Authority's market contacts, it has been discovered that a large proportion of the purchase and sales orders today are still made via fax by the fund companies.
sv	I Konkurrensverkets marknadskontakter har det framkommit att en stor del av köp- och säljorderläggningen idag fortfarande görs via telefax hos fondaktörerna.

en	But new technology is on the way and the goal is to move away from using fax as soon as possible.
sv	Men ny teknik är på väg in och målet är att komma ifrån faxhanteringen så snart som möjligt.

en	New IT systems, necessary for operations, and conversion costs involve increases in costs for many fund companies.
sv	Nya IT- system, nödvändiga för verksamheten, och omställningskostnader innebär kostnadsökningar för många fondbolag.

en	Current regulations place high demands on fund companies' control functions.
sv	Dagens regelverk ställer höga krav på fondbolagets kontrollfunktioner.

en	Functions such as internal audit, compliance and risk management are obligatory control functions that fund companies must have by law.
sv	Funktioner som internrevision, compliance och riskhantering är obligatoriska kontrollfunktioner som fondbolagen måste ha enligt lag.

en	The control functions and other fees that the fund companies have in order to adapt their activities to official regulations, such as greater legal expertise, entail high costs that are not easy to absorb, particularly for fund companies who are unable to benefit from economies of scale.
sv	Kontrollfunktionerna och andra utgifter som fondbolagen har för att anpassa verksamheten till offentliga regleringar, såsom utökad juridisk expertis, medför höga kostnader som är särskilt svåra att absorbera för ett fondbolag som inte har möjlighet att utnyttja stordriftsfördelar.

en	Fund companies today have increasing administrative costs due to regulations and technological developments.
sv	Fondbolagen har idag ökande administrativa kostnader på grund av regleringar och teknikutveckling.

en	Technological development will likely not only contribute to greater safety in placing orders in the long term.
sv	Sannolikt kommer teknikutvecklingen på längre sikt inte endast medverka till att säkerheten i orderläggningen ökar.

en	It will also help to increase efficiency, which can lead to cost reductions.
sv	Den kommer också att medverka till högre effektivitet som kan komma att ge kostnadslättnader.

en	In Sweden, there is otherwise a strong tradition among Swedish fund companies to manage their own back-office operations, despite the fixed costs this entails.
sv	I Sverige finns annars en stark tradition bland svenska fondbolag att sköta sin egen back-office-verksamhet, trots de fasta kostnader detta innebär.

en	The vital importance of distribution channels
sv	Avgörande med distributionskanaler

en	In order to market and sell shares in a mutual fund to a wider circle of investors, the fund company normally needs to sign several agreements with different distributorsand thus enable the fund to reach as many potential investors as possible.
sv	För att kunna marknadsföra och sälja fondandelar till en bredare krets av investerare måste fondbolaget oftast ingå flera avtal med olika distributörerför att göra det möjligt för fonden att nå ut till

en	Previously, it was almost a given that fund companies would market and distribute solely their own fund products.
sv	Tidigare var det nästan självklart att fondbolag skulle marknadsföra och distribuera enbart egna fondprodukter.

en	The banks, with distribution networks via their offices, had no problems, whilst the small fund companies were in a more difficult situation.
sv	Bankerna, med distributionsnät via sina kontor, hade inga problem, medan de små fondbolagen hade det svårare.

en	Savers were normally referred to their own bank's fund products.
sv	Som sparare var man normalt hänvisad till sin egen banks fondprodukter.

en	The investment then normally remained in the original bank for a long period of time, for two main reasons.
sv	Sparandet blev sedan oftast kvar i den ursprungliga banken under lång tid, detta av huvudsakligen två skäl.

en	These two barriers were contributory factors to fund money being locked into the major banks, the profits generated by which gave the banks large shares in the fund market.
sv	De två barriärerna blev bidragande orsaker till att fondpengar låstes in i storbankerna och de vinster som alstrades ur detta gav bankerna stora andelar av fondmarknaden.

en	In 1999 the four largest banks' fund companies accounted for 85 per cent of the fund assets.
sv	År 1999 stod de fyra största bankernas fondbolag för 85 procent av fondför- mögenheten.

en	As independent distributors and online brokers have entered the fund market and offer savers access to most funds via one and the same platform, the distribution channels have changed.
sv	I och med att oberoende distributörer och nätmäklare har gett sig in på fondmarknaden och erbjuder spararna tillgång till de flesta fonder på en och samma plattform har distributionskanalerna förändrats.

en	Now savers can select funds from a broad range and compare them in an entirely different way than was previously possible.
sv	Nu kan spararna välja fonder från ett brett utbud och jämföra dem på ett helt annat sätt än tidigare.

en	The emergence of independent distributors and online brokers has led to a great recovery for small fund companies and newly established players.
sv	Uppkomsten av oberoende distributörer och nätmäklare har gett de små fond- bolagen och nyetablerade aktörer ett stort uppsving.

en	In recent years, the banks have also begun distributing funds from other fund companies.
sv	Under senare år har även bankerna börjat distribuera fonder från andra fondbolag.

en	It has also become ever more common for fund companies to not only sell their own funds but also to supply others, primarily large international fund companies' funds.
sv	Det har också blivit allt vanligare att fondbolag inte enbart säljer sina egna fonder utan även tillhandahåller andra, framförallt

en	The fund market has opened up with the increase in the number of distribution channels and greater accessibility for both savers and small fund companies.
sv	Fondmarknaden har öppnats i och med att distributionskanaler blivit fler och därmed mer tillgänglig både för spararen och för det mindre fondbolaget.

en	It has also become a less lengthy process for the consumer to transfer their individual fund investment savings between fund companies.
sv	Det har också blivit mindre omständligt för konsumenten att flytta det enskilda fondsparandet mellan olika fondaktörer.

en	The trade association that is the Swedish Investment Fund Association is working continuously on this important issue, which is a prerequisite for customer mobility.
sv	Branschorganisationen Fondbolagens förening arbetar kontinuerligt med denna viktiga fråga som är en förutsättning för kundrörligheten.

en	There are several different ways of distributing funds.
sv	Det finns flera olika sätt att distribuera fonder på.

en	The two most common in Sweden arevia guided architecture and open architecture.
sv	De två vanligaste sätten i Sverige ärgenom guidad arkitektur eller öppen arkitektur.

en	Guided architecture involves the distributor making a selection of a relatively small number of funds in a larger range and offering these to its customers, either via the customer's own choice or via an advisor.
sv	Guidad arkitektur innebär att distributören väljer ut ett relativt litet antal fonder i ett större utbud och erbjuder dessa till sina kunder, antingen genom kundens egna val eller genom rådgivare.

en	The companies that use this model are often private banking firms and large insurance companies.
sv	De företag som använder sig av denna modell är ofta privatbanks- firmor och större försäkringsbolag.

en	There, they can access a wide range of funds available to the public on the Swedish market.
sv	De kan där komma åt ett stort utbud av fonder som är tillgängliga för allmänheten på den svenska marknaden.

en	The distributors sign a distribution agreement with the respective fund company.
sv	Distributörerna tecknar ett distributionsavtal med respektive fondbolag.

en	In this way, the various fund companies' funds are made accessible to their customers on one and the same platform.
sv	På det viset görs de olika fondbolagens fonder tillgängliga för deras kunder på en och samma plattform.

en	The customers can then choose to invest in the funds they have a genuine interest in.
sv	Kunderna kan då välja att placera i de fonder de verkligen vill investera i.

en	There is also an additional distribution level in the form of larger trade platforms which, instead of targeting the end customer, tailor their infrastructure solution to the external distributor.
sv	Det finns även en ytterligare distributionsnivå i form av större handelsplattformar som, istället för att rikta sig mot slutkund, riktar sin infrastrukturlösning mot den externa distributören.

en	A trade platform of this nature is primarily intended to handle trade and fund transfers such as the redistribution of fund information.
sv	En sådan handelsplattform har huvudsakligen som uppgift att sköta handel

en	Nasdaq OMX has developed an electronic fund trading platform with the aim of making fund trading between fund companies and distributors more efficient, and is therefore competing with MFEX.
sv	Nasdaq OMX har utvecklat en elektronisk fondhandelsplattform med målet att effektivisera fondhandeln mellan fondbolag och distributörer och tar därmed upp konkurrensen med MFEX.

en	Large fund companies such as Avanza and Nordnet have their own platforms and can thus avoid a situation in which the distribution fee continues down the distribution chain.
sv	Stora fondaktörer som Avanza och Nordnet har sina egna plattformar och kan på så vis undvika att en del av distributionsavgiften går vidare i distributionsledet.

en	The actual distribution of funds is an extremely important part of the fund sector and in the end, the distributor is the nearest end customer that “owns” the customer.
sv	Själva distributionen av fonderna är en oerhört viktig del av fondbranschen och i slutänden är det distributören närmast slutkund som ”äger” kunden.

en	It is therefore the distributor that dictates the terms and conditions – both in terms of price for the distribution and which funds can be included in their range.
sv	Distributören är därför den som dikterar villkoren – både vad gäller pris för distributionen och vilka fonder som får finnas med i deras sortiment.

en	Restructuring and consolidation
sv	Omstrukturering och konsolidering

en	Several of the players that the Competition Authority has been in contact with believe that a consolidation within the fund sector is to be expected, in order to achieve cost effectiveness and profitability.
sv	Flera av aktörerna som Konkurrensverket varit i kontakt med tror att en konsolidering inom fondbranschen är att vänta, för att på det sättet åstadkomma kostnadseffektivitet och lönsamhet.

en	This kind of development tends to be associated with stable growth and an increase in competition.The fund sector is a volume- driven sector in which large volumes produce high profitability.
sv	En sådan utveckling brukar vara förenad med stabil tillväxt och ökad konkurrenskraft.Fondområdet är en volymdriven bransch där stora volymer ger god lönsamhet.

en	Strong incentives therefore exist for companies to gain access to an established customer base, special competence or simply the opportunity to benefit from economies of scale, via cooperation and consolidation.
sv	Det finns därför starka incitament för företag att genom samarbete och konsolidering få tillgång till en inarbetad kundstock, specialkompetens eller bara möjligheten att kunna dra nytta av stordriftsfördelar.

en	Operational changes in the form of consolidation or restructuring may affect the value chain in such a way that they result in concentration or specialisation.
sv	Verksamhetsförändringar i form av konsolidering eller omstrukturering kan komma att påverka värdekedjan på så vis att den leder till koncentration eller till specialisering.

en	A concentration, in which fewer players are involved in the value chain, can make operations more cost effective and bring the end customer closer to the fund company.
sv	En koncentration, där färre aktörer är inblandade i värdekedjan, kan göra verksamheten kostnadseffektivare och föra slutkunden närmare fondbolaget.

en	A specialisation, in which the most suitable player constitutes part of the value chain, likely makes the value chain longer, and the number of intermediaries thus rises.
sv	En specialisering, där den som är lämpligast utför en del av värdekedjan gör värdekedjan sannolikt längre, och antalet mellanhänder blir fler.

en	This can lead to a rise in costs for the fund company, which is then transferred to the end customer (the consumer).
sv	Detta kan leda till ökade kostnader för fondbolaget som sedan förs över till slutkund (konsumenten).

en	A development of this nature distances the end customer from the fund company.
sv	En sådan utveckling distanserar slutkunden från fondbolaget.

en	Regulations in the area therefore become more and more important in terms of clarifying transparency and the demand for control over the value chain in order to avoid what is a negative development from the saver's perspective.
sv	Regelverken på området får därför en ökande betydelse vad gäller att tydliggöra transparensen och kravet på kontroll över värdekedjan för att undvika en sådan negativ utveckling ur spararens perspektiv.

en	Today, the Competition Authority can identify two types of consolidation; company mergers and consolidations of funds.
sv	Konkurrensverket ser idag två typer av konsolidering, sammanslagningar av bolag och sammanläggningar av fonder.

en	Examples of company mergers include Swedbank Robur's acquisition of Folksam Fonder in 2007 and Banco Fonder in 2009, Folksam LO 2011, Carnegia acquired HQ Fonder in 2010, and Gustavia merged with Davegårdh Fonder in 2010.
sv	Som exempel på sammanslagningar av bolag kan nämnas att Swedbank Robur förvärvade Folksam Fonder 2007 och Banco Fonder 2009, Folksam LO 2011, Carnegie förvärvade HQ Fonder 2010, och Gustavia gick samman med Davegårdh Fonder 2010.

en	Another way for the fund companies to generate greater cost efficiency and profitability is to cooperate with an external player with a suitable specialisation.
sv	Ett annat sätt för fondaktörerna att skapa ökad kostnadseffektivitet och lönsamhet är att samarbeta med en utomstående aktör med lämplig specialitetet.

en	Examples of this are the newly established cooperation between ICA Banken and Catella, and SBAB who enlisted the help of Öhman Fonder.
sv	Ett exempel på detta är det nyligen etablerade samarbetet mellan ICA Banken och Catella samt SBAB som tagit hjälp av Öhman Fonder.

en	ICA Banken and SBAB are examples of players that have strong customer relationships to offer.
sv	ICA Banken och SBAB är exempel på aktörer som har starka kundrelationer att erbjuda.

en	ICA Banken is a retail company with grocery stores and ICA is a well-established brand.
sv	ICA banken är ett detaljhandelsföretag med livsmedelsbutiker och ICA är ett väl inarbetat varumärke.

en	SBAB has a relatively well-known brand and a significant customer base in the segment of mortgages and savings for private individuals and companies.
sv	SBAB innehar ett relativt välkänt varumärke och en betydande kundstock inom segmenten bolån och sparande till privatpersoner och företag.

en	Fund companies are faced with a challenge in terms of the difficulty of retaining the relationship with the customer when they are pushed further and further along the value chain.
sv	Fondbolagen står inför en utmaning vad gäller svårigheten att behålla relationen med kunden när de skjuts allt längre bakåt i värdekedjan.

en	The importance of market conditions in competition on the fund market
sv	Marknadsvillkorens betydelse för konkurrensen på fondmarknaden

en	On the demand end, customer mobility, transparency and buyer power are of interest.
sv	efterfrågesidan är kundrörlighet, transparens och köparmakt intressant.

en	Concentration of market shares - HHI
sv	Koncentration av marknadsandelar - HHI

en	The competition measure HHI indicates that the fund sector has a medium-high concentration on the market.
sv	Konkurrensmåttet HHI anger att fondbranschen har en medelhög koncentration på marknaden.

en	The HHI value indicates that the fund market is relatively concentrated.
sv	HHI-värdet indikerar att fondmark- naden är relativt koncentrerad.

en	Swedbank Robur has a significant share of the market compared with other players.
sv	Swedbank Robur har en betydande andel av marknaden i jämförelse med andra aktörer.

en	The HHI value has been raised between 2011 and 2012, from 1159 to 1178, which suggests that competition has diminished somewhat in the past year.
sv	HHI-värdet har höjts från 2011 till 2012, från 1159 till 1178 vilket antyder att konkurrensen avtagit något det sista året.

en	Company
sv	Bolag

en	533,079
sv	533 079

en	25.0
sv	25,0

en	288,526
sv	288 526

en	13.5
sv	13,5

en	250,036
sv	250 036

en	11.7
sv	11,7

en	220,180
sv	220 180

en	10.3
sv	10,3

en	145,068
sv	145 068

en	6.8
sv	6,8

en	74,439
sv	74 439

en	3.5
sv	3,5

en	3.5
sv	3,5

en	70,243
sv	70 243

en	3.3
sv	3,3

en	54,518
sv	54 518

en	2.6
sv	2,6

en	48,911
sv	48 911

en	2.3
sv	2,3

en	Other
sv	Övriga

en	373,078
sv	373 078

en	17.5
sv	17,5

en	Total
sv	Totalt

en	2,136,000
sv	2 136 000

en	Source: Newsletter “Fond & Bank” (2013).
sv	Källa: Nyhetsbrevet Fond & Bank (2013)

en	Profitability on the Swedish fund market
sv	Lönsamheten på den svenska fondmarknaden

en	The level of profitability within a sector is often used as a competition indicator, as it shows the company's propensity to set their prices higher than the costs.
sv	Lönsamhetsnivån inom en bransch används ofta som en konkurrensindikator, då den visar företagens benägenhet att sätta priser högre än kostnaderna.

en	Administ ered capital
sv	Förvaltat kapital

en	Turnover
sv	Omsättning

en	Costs
sv	Kostnader

en	Result
sv	Resultat

en	Operating margin
sv	Rörelsemarginal

en	Source: Newsletter “Fond & Bank” (2012).
sv	Källa: Nyhetsbrevet Fond & Bank (2012)

en	Together with Brummer, which has the second highest, the company accounts for half of the total profits.
sv	Tillsammans med tvåan Brummer står bolaget för hälften av den samlade vinsten.

en	Note that it is difficult to assess the profitability of banking groups' fund activities by simply looking at individual fund activities' profitability.
sv	Notera att det är svårt att bedöma lönsamheten hos bankkoncernernas fondverksamhet genom att bara se till den enskilda fondverksamhetens lönsamhet.

en	Based on annual reports from the 20 largest Swedish fund companies (in terms of administered capital).
sv	Baserat på årsredovisningar från de 20 största svenska fondbolagen utifrån förvaltat kapital.

en	For many of the companies, discretionary management is also a feature.
sv	För många av bolagen ingår även diskretionär förvaltning.

en	Access to the fund market
sv	Tillträde till fondmarknaden

en	Strong opportunities to start up new companies and activities, open trade, internationalisation and globalisation stimulate competition and generate conditions for increased efficiency and growth.
sv	Goda möjligheter att starta nya företag och verksamheter, en öppen handel, internationalisering och globalisering stimulerar till konkurrens och skapar förutsättningar för ökad effektivitet och tillväxt.

en	Barriers to entry tend to be divided into structural, legaland strategiccategories.
sv	Inträdesbarriärer brukar delas in i strukturella, legalaeller strategiskasådana.

en	Volume-driven sector
sv	Volymdriven bransch

en	A fund with SEK 100 million in administered capital is not proportionally more expensive to run than one which administers SEK 100 billion.
sv	En fond med 100 miljoner i förvaltat kapital är inte proportionerligt dyrare att driva än en som förvaltar 100 miljarder.

en	As a newly established company today, the goal is to as quickly as possible achieve critical mass with which to absorb the costs.
sv	Som nyetablerad handlar det idag om att så snabbt som möjligt nå en kritisk storlek att slå ut de fasta kostnaderna på.

en	This is an amount which according to the fund companies has gone up in recent years.
sv	Det är ett belopp som enligt fondaktörerna har stigit de senaste åren.

en	These contacts have also revealed that the media's observations, rating
sv	Vidare har det framkommit, i de marknadskontakter Konkurrensverket har haft, att medias uppmärksamhet,

en	The tougher the competition is expected to be, the less attractive it is to enter the market.
sv	Ju hårdare denna konkurrens kan förväntas bli desto mindre attraktivt är det att träda in på marknaden.

en	agencies' assessments of fundsand visibility in the large fund distributors' selections are important resources in the establishment process.
sv	ratingföretagens fondomdömenoch att synas i de större fond- distributörernas urval är viktiga hjälpmedel i etableringsprocessen.

en	High start-up costs and low customer mobility make it difficult to quickly attain necessary volumes for profitability.
sv	Höga startkostnader och trög kundrörlighet gör det svårt att snabbt komma upp i nödvändiga volymer för lönsamhet.

en	It is therefore necessary to accept a longer or shorter period of low profitability when a company is newly established.
sv	En längre eller kortare period av bristande lönsamhet är därför inte sällan nödvändig att acceptera vid nyetablering.

en	Today, a player which is already established on another market will probably have more success establishing themselves on the fund market than a player that is just starting out.
sv	En aktör, redan etablerad på en annan marknad, är idag sannolikt mer framgångsrik vid en nyetablering på fondmarknaden än en helt nystartad aktör.

en	This is because of the importance of having one's own customer base and access to capital in order to get through the start-up period with low profitability as the fund sector is so volume-driven and dependent on customer relationships.
sv	Detta på grund av betydelsen av tillgång till egen kundstock samt tillgång till kapital att klara av en inkörningsperiod med bristande lönsamhet då fondbranschen är så volymdriven och kundrelationsberoende.

en	The distributor's strong position
sv	Distributörens starka ställning

en	As previously discussed, it is important on the fund market that a fund company that does not have its own distribution capacity to belong to some form of distribution infrastructure in order to reach customers.
sv	På fondmarknaden är det som tidigare konstaterats viktigt för ett fondbolag utan egna distributionsmöjligheter att tillhöra någon form av distributionsinfrastruktur för att nå ut till kund.

en	The major banks are incredibly strong as distributors, with their nation-wide office networks.
sv	Storbankerna är enormt starka som distributörer med sina rikstäckande kontorsnät.

en	Fund supermarkets also have a strong position on the fund market as important distributors.
sv	Även fondtorgen innehar en stark ställning på fondmarknaden som betydelsefulla distributörer.

en	The distributors not only set the prices for distribution; they also determine who should be included in their range of funds.
sv	Distributörerna sätter inte enbart priserna för distributionen, de avgör också vem som ska få finnas med i deras fondutbud.

en	Not being included in major distributors' ranges can be a big blow to newly established players as they are highly dependent on external distribution channels.
sv	Att inte komma med i de större distributörernas sortiment kan slå hårt mot en mindre nyetablerad aktör, som är högst beroende av externa distributionskanaler.

en	There are also ratings in which opportunities for future development are weighed in.
sv	Det förekommer även fondbetyg där förutsättningar för framtida utveckling vägs in.

en	There are also rating agencies that evaluate fund managers instead of funds.
sv	Det finns också ratingföretag som utvärderar fondförvaltare i stället för fonder.

en	Examples of rating agencies include Morningstar, Moneymate, Wassum, Fondmarknaden.se, Financial times, Standard & Poor.
sv	Exempel på ratingföretag: Morningstar, Moneymate, Wassum, Fondmarknaden.se, Financial times, Standard & Poor.

en	Official regulations can impede entry
sv	Offentliga regleringar kan försvåra inträde

en	A number of empirical studies have revealed that irreversible costs have a significant impact on how sectors develop.If the investments required for entry to a market largely consist of irreversible costs, the interest in entry may be affected.
sv	Ett flertal empiriska studier har visat att irreversibla kostnader har betydande inverkan på hur branscher utvecklas.Om de investeringar som krävs för att träda in på en marknad i stor utsträckning utgör irreversibla kostnader kan intresset för inträde komma att påverkas.

en	Examples of such typical costs are fees that companies have for adapting their operations to official regulations.
sv	Exempel på sådana typiska kostnader är utgifter som företag har för att anpassa verksamheten till offentliga regleringar.

en	Official regulations can constitute barriers to entry in different ways, in both structural and legal respects.
sv	Offentliga regleringar kan utgöra inträdeshinder på olika sätt, både i strukturellt och legalt hänseende.

en	The cost of adapting operations to the official regulations not only makes the fund market less interesting for potential new establishment.
sv	Kostnaden för att anpassa verksamheten till offentliga regleringar gör inte bara fondmarkna- den mer ointressant för en potentiell nyetablerare.

en	It also entails higher costs in practice, which are difficult for smaller players to absorb as they are unable to benefit from economies of scale.
sv	Den medför också ökade kostnader i praktiken, som är svåra att absorbera för en mindre aktör som inte kan dra nytta av skalfördelar.

en	The requirement for permission to conduct fund activities is also a legal barrier to entry.
sv	Att det krävs tillstånd att bedriva fondverksamhet är också ett legalt inträdeshinder.

en	But it must be accepted as long as the permission requirement is not excessive, taking consumer protection into consideration.
sv	Men det måste accepteras så länge tillståndskraven inte är mer långtgående än nödvändigt, mot bakgrund av konsumentskyddet.

en	A strong consumer protection naturally leads to greater confidence in the sector.
sv	Ett starkt konsumentskydd leder naturligt till ett ökat förtroende för branschen.

en	This is something a number of fund companies expressed appreciation for in the Competition Authority's market contacts.
sv	Det är något som flera fondbolag uttryckt sin uppskattning för i Konkurrensverkets marknads-kontakter.

en	Locked capital leads to low customer mobility
sv	Inlåst kapital ger trög kundrörlighet

en	A market player that can offer their customers the two different tax environments of ISKs and trust accounts is of course a more competitive player and will thus find it easier to enter the fund market.
sv	En aktör som kan erbjuda sin kund de två olika skattemiljöerna ISK och fondkonto blir givetvis en mer konkurrenskraftig aktör, och får därmed lättare att ta sig in på fondmarknaden.

en	One proposal previously put forward by the Competition Authority involved improving competition on the market for savings products via an ISK.
sv	Ett förslag som tidigare framförts av Konkurrensverket gick ut på att förbättra konkurrensen på marknaden för sparprodukter genom ett ISK.

en	The lock-in effects faced by investors would thereby diminish and the opportunity for mobility and
sv	Därmed skulle de inlåsningseffekter investerare möter minska och möjligheterna för rörlighet och konkurrens inom branschen skulle

en	competition in the sector would thus increase.However, the design of this form of savings was not in line with the Competition Authority's proposal.
sv	således öka.Utformningen av sparformen blev dock inte som Konkurrensverket föreslagit.

en	Today, existing savings cannot be transferred to an ISK.
sv	Idag kan inte befintligt sparande flyttas över till ett ISK.

en	This was a prerequisite for maximising customer mobility.
sv	Det var en förutsättning för att kunna få full effekt på kundrörligheten.

en	Furthermore, with today's rules, only credit institutions and securities companies can provide their customers with an ISK.
sv	Med dagens reglerkan vidare endast kreditinstitut och värdepappersbolag tillhandahålla sina kunder ett ISK.

en	This is to the detriment of fund companies that are unable to offer an account of this kind.
sv	Det missgynnar de fondbolag som inte kan erbjuda ett sådant konto.

en	In the Competition Authority's contact with the market, it has arisen that the credit institutions and securities companies that are able to offer ISKs seldom have small companies' funds in their range.
sv	I Konkurrensverkets kontakt med marknaden har framförts att de kreditinstitut och värdepappersbolag som kan erbjuda ISK sällan har småbolagens fonder i sitt utbud.

en	Not being able to offer customers an ISK not only means a lower standard of service; it also results in additional costs when more intermediaries are involved.
sv	Att inte kunna erbjuda sina kunder ett ISK innebär inte endast försämrad service mot kunderna utan medför också ytterligare kostnader när fler mellanhänder inblandas.

en	Access to customers
sv	Tillträde till kunder

en	When new companies enter, access to customers is required in order to act on the market.
sv	När nya företag träder in krävs tillträde till kunder för att kunna verka på marknaden.

en	Often, established companies have a large customer base.
sv	Etablerade företag har ofta en stor kundstock.

en	For new companies, considerable marketing initiatives may be required in order to solicit new customers.
sv	För nya företag kan det krävas betydande marknadsföringsinsatser för att värva kunder.

en	Established companies, on the other hand, do not need to inform about their products in the same way.
sv	Etablerade företag behöver däremot inte på motsvarande sätt informera om sina produkter.

en	Such circumstances entail the risk of limiting interest among new players to enter the market.
sv	Sådana omständligheter riskerar att begränsa intresset för nya aktörer att träda in på marknaden.

en	It may also be in existing players' interest to lock in customers by offering discounts and various types of bonus programme.
sv	Det kan också ligga i befintliga aktörers intresse att låsa kunderna genom rabatterbjudanden och olika slags bonusprogram.

en	The Swedish Investment Fund Association works actively to make it easier for fund investors to move their fund commitment between different market players.
sv	Fondbolagens förening arbetar aktivt för att det ska vara enkelt för fondspararen att flytta sitt fondengagemang mellan olika aktörer.

en	Something which is very important for competition is the scope of lock-in effects and conversion costs that
sv	Något som är av stor betydelse för konkurrensen är i vilken omfattning det förekommer inlåsningseffekter och

en	In accordance with the Investment Funds Act (2011:1268), fund companies may not offer savings accounts.
sv	Fondbolag får enligt lag (2011:1268) om investeringssparkonto inte erbjuda sparkonto.

en	affect the customers' behaviour.
sv	omställningskostnader som påverkar kundernas beteende.

en	Conversion costs can be defined as costs that make it difficult for customers to switch supplier of goods or services.
sv	Omställningskostnader kan definiteras som kostnader som försvårar för kunderna att byta leverantör av en vara eller tjänst.

en	In summary, if new companies can enter the market relatively easily, or if competitors can expand production, a dominant company does not have the same opportunities to exercise their market power, especially not in the long term.
sv	Sammanfattningsvis gäller att om nya företag relativt enkelt kan träda in på marknaden, eller om konkurrenter kan expandera produktionen, har ett dominerande företag inte samma förutsättningar att utnyttja sin marknadsmakt, särskilt inte på lång sikt.

en	New players' opportunities to enter and establish themselves on markets are therefore of great importance in the matter of how competition will work.
sv	Förutsättningarna för nya aktörer att träda in och etablera sig på marknader är således av stor betydelse för hur konkurrensen kommer att fungera.

en	Customer mobility
sv	Kundrörlighet

en	As we have already established, the fund market is characterised by a medium-high degree of concentration.
sv	Som konstaterats kännetecknas fondmarknaden av en medelhög koncentrationsgrad.

en	The four major banks Swedbank, Handelsbanken, Nordea and SEB are still dominating the market.
sv	De fyra storbankerna Swedbank, Handelsbanken, Nordea och SEB tillhör fortfarande de största aktörerna på området.

en	They account for around 60 per cent of the total fund assets in Sweden.
sv	De står för cirka 60 procent av den totala fondförmögenheten i Sverige.

en	And of course, consumers use a number of different fund companies to a greater extent than before.
sv	Konsumenterna använder sig visserligen i högre grad än tidigare av flera olika fondaktörer.

en	But there is still low mobility in terms of transferring existing fund commitments between different fund companies.
sv	Men det är fortfarande trögt vad gäller flytt av befintliga fondengage- mang mellan de olika fondaktörerna.

en	One contributory factor to this is various lock-in effects.
sv	En bidragande orsak till detta är bland annat diverse inlåsningseffekter.

en	A lack of interest and knowledge makes consumers passive and makes it difficult for them to make rational choices.
sv	Bristande intresse och kunskap gör konsumenterna passiva och hindrar dem att göra rationella val.

en	For more information on customer mobility, see Chapter 1.8, the importance of customer mobility.
sv	Läs mer om kundrörlighet under kapitel 1.8, Kundrörlighetens betydelse.

en	The consumer's buyer power
sv	Konsumentens köparmakt

en	The consumer's buyer power is linked with applicable market conditions, particularly where customer mobility, product knowledge, transparency and openness are concerned, as well as the volume of the flows in question.
sv	Konsumentens köparmakt hänger ihop med gällande marknadsvillkor, i synnerhet vad gäller kundrörlighet, produktkunskap, transparens och öppenhet samt volymen på de flöden det är fråga om.

en	In light of the low customer mobility, lack of product knowledge among a large proportion of consumers and a lack of transparency in fund activities, the bargaining power among consumers is generally weak.
sv	Mot bakgrund av konstaterad trög kundrörlighet, bristande produktkunskap hos en stor andel konsumenter och bristande transparens i fondverksamheten är förhandlingsstyrkan hos konsumenter generellt sett svag.

en	It does not constitute true buyer power.
sv	Den utgör ingen egentlig köparmakt.

en	Naturally, the larger the flow in question, the better a position a consumer or representative for a collective of consumers is in to negotiate.
sv	Givetvis har man som konsument, eller som representant för ett kollektiv av konsumenter, normalt en bättre förhandlingssitua- tion ju större flöden det är fråga om.

en	A bank customer belonging to the private banking segment likely has stronger bargaining power than a bank customer that falls outside of this segment.
sv	En bankkund tillhörande segmentet private banking har sannolikt starkare förhandlingsstyrka än en bankkund som faller utanför detta segment.

en	In the same way, a representative for a collective consisting of companies, institutions or private banking customers should have greater bargaining power than a representative of a collective consisting of individual consumers.
sv	På liknande sätt torde en representant för ett kollektiv bestående av företag, institutioner eller private banking-kunder inneha starkare förhandlingsstyrka än en representant för ett kollektiv bestående av enskilda konsumenter.

en	Whilst private fund investment saving in Sweden is a widespread area, an individual consumer's volume of administered capital in most cases only constitutes a small amount of the total fund capital administered by a fund manager.
sv	Även om det privata fondsparandet i Sverige är mycket utbrett utgör en enskild konsuments volym av förvaltat fondkapital i de allra flesta fall endast en liten mängd av det sammanlagt förvaltade fondkapitalet hos en fondförvaltare.

en	Another reason behind the weak bargaining power of the fund investor seems to be a lack of interest in the fund product, ignorance and low customer mobility, partly caused by a lack of transparency in the fund sector.
sv	En annan orsak till fondspararens svaga förhandlingsstyrka verkar vara ointresse för fondprodukten, okunskap och trög kundrörlighet, delvis orsakad av bristande transparens på fondområdet.

en	In the fund sector today, we have indeed come a long way in terms of transparency within operations, compared with the securities market in general.
sv	På fondområdet idag har man visserligen kommit långt vad gäller transparens inom verksamheten i jämförelse med värdepappersmarknaden i stort.

en	However, a number of the relevant costs in the sales links are still hidden for the fund and pension investment saver, which hinders them from making rational choices and decisions.
sv	Emellertid, fortfarande är flera relevanta kostnader i säljleden dolda för fond- och pensionsspararen som förhindrar denne att göra rationella val och beslut.

en	Consumers' weaknesses in comparing products is probably also related to the broad range of information available to the consumer.
sv	Konsumenternas svårigheter att jämföra finansiella produkter hänger sannolikt till viss del även ihop med det stora utbud av information som finns tillgänglig konsumenten.

en	Too much information and too little guidance for the consumer to find their way is an aggravating circumstance.
sv	För mycket information och för lite vägledning för konsumenten att hitta rätt är en försvårande omständighet.

en	One way of supporting the customer when they make decisions on personal finances is to offer financial advice.
sv	Ett sätt att stödja kunden när denna ska fatta privatekonomiska beslut är att erbjuda finansiell rådgivning.

en	Different banks, securities companies and insurance companies offer advice to their customers.
sv	Olika banker, värde- pappersbolag och försäkringsbolag erbjuder sina kunder rådgivning.

en	There are also different forms of mediators that offer this type of service to individual consumers, insurance brokers being one example.
sv	Därutöver finns det vidareförmedlare av olika slag som tillhandahåller den här typen av tjänst till enskilda konsumenter, till exempel försäkringsförmedlare.

en	Financial advice has become more and more common in line with the increasing importance of individual consumers taking responsibility for their personal finances and savings.There are however potential conflicts of interest inherent in advisory activities.
sv	Finansiell rådgivning har blivit allt vanligare i takt med att det blir viktigare för enskilda konsumenter att ta ansvar för sin privatekonomi och det egna sparandet.Det finns emellertid potentiella intressekonflikter inbyggda i rådgivningsverksamheten.

en	Financial incentives such as internal sales targets or sales-related bonuses can be controlling factors.
sv	Ekonomiska incitament, såsom interna säljmål eller försäljningsrelaterade ersättningar, kan bli styrande.

en	There is therefore a risk that the advice provided contradicts consumers' wishes and needs.
sv	Det finns därför en risk att de råd som lämnas står i strid med konsumentens önskemål och behov.

en	It is interesting in this context to look at developments in the United Kingdom.
sv	Intressant i sammanhanget är att titta på utvecklingen i Storbritannien.

en	The new regulations in the fund sector are an improvement from a consumer perspective.
sv	De nyare regelverken på fondområdet är en förbättring ur ett konsumentperspektiv.

en	There is better transparency, standardisation and comparability between different suppliers and fund products.
sv	Transparens, standardisering och jämförbarhet blir större mellan olika leverantörer och fondprodukter.

en	Fact sheets make it easy to compare European funds with one another in terms of policy, assessment of risk and returns, and costs.
sv	Faktablad gör det enkelt att jämföra europeiska fonder med varandra sett till inriktning, risk- och avkastingsbedömning samt kostnader.

en	Morningstar has begun using a new price measure, Normanbeloppet (literally the “Norman” amount).
sv	Morningstar har börjat redovisa ett nytt prismått, Normanbe- loppet.

en	It is a form of theoretical calculation intended to help the consumer to compare the different funds in terms of costs over an extended period.
sv	Det är ett slags teoretisk beräkning som ska hjälpa konsumenten att kunna jämföra de olika fonderna vad gäller kostnaderna under en längre tid.

en	There should however be more to do in the area.
sv	Det torde emellertid finnas mer att göra på området.

en	As a suggestion, a measure of returns could complement Normanbeloppet and make it even more useful.
sv	Förslagsvis skulle ett avkastningsmått kunna komplettera Norman- beloppet och göra det än mer användbart.

en	In the Competition Authority's market contacts, several players have demanded a price tag for each link in the fund company's value chain.
sv	I Konkurrensverkets marknadskontakter har flera aktörer efterfrågat en prislapp på varje led i fondbolagets värdekedja.

en	There, the cost should be clearly shown in a manner that the consumer can easily comprehend.
sv	Där ska kostnaden tydligt framgå på ett sätt som konsumenten enkelt kan tillgodogöra sig.

en	This will improve understanding of how the cost is distributed among the players in one and the same value chain.
sv	På det sättet ska förståelsen öka för hur kostnaden är fördelad mellan aktörerna i en och samma värdekedja.

en	Effective consumer information, greater transparency in the fund sector and education in personal finances are important building blocks in the work to strengthen the individual consumer's bargaining and buyer power.
sv	Effektiv konsumentinformation, ökad transparens på fondområdet och utbildning i privatekonomi är viktiga byggstenar i arbetet med att förstärka den enskilda konsumentens förhandlingskraft och köparmakt.

en	Stable administration fees since 2001
sv	Stabila förvaltningsavgifter sedan 2001

en	In June 2012, the Swedish Competition Authority requested information on administration fees and costs from AMF Fonder AB, Handelsbanken Fonder AB, Länsförsäkringar Fondförvaltning AB, Nordea Fonder AB, SEB Investment Management AB, Skandia Fonder AB, SPP Fonder AB and Swedbank Robur Fonder AB.
sv	Konkurrensverket begärde i juni 2012 in uppgifter om förvaltningsavgifter och kostnader från AMF Fonder AB, Handelsbanken Fonder AB, Länsförsäkringar Fondförvaltning AB, Nordea Fonder AB, SEB Investment Management AB, Skandia Fonder AB, SPP Fonder AB och Swedbank Robur Fonder AB.

en	Via its request, the Competition Authority received data on the years 2001–2011 concerning the size of the total cost in per cent (TKA) and the administration fee in per cent.
sv	Konkurrensverket fick genom sin begäran bland annat data avseende åren 2001 - 2011 vad gäller storleken på totalkostnaden i procent (TKA) och förvaltningsavgiften i procent.

en	The development of TKA in per cent and the administration fee can be seen in figure 28.
sv	Utvecklingen av TKA i procent och förvaltningsavgiften i procent framgår av figur 28.

en	The profitability of the fund market varies greatly over time.
sv	Fondmarknadens lönsamhet varierar starkt i tiden.

en	It reflects the situation on the securities market, current market conditions, etc.
sv	Den speglar bland annat situationen på värdepappersmarknaden liksom gällande marknadsvillkor.

en	The Competition Authority is able to establish that the administration fees targeted at direct savings customers seem to be insensitive to the movements on the fund market.
sv	Konkurrensverket kan konstatera att de förvaltningsavgifter som riktar sig mot den direktsparande konsumenten verkar okänsliga för fondmarknadens rörelser.

en	The claim that the administration fees have been stable since 2001 is true for all funds audited by the Competition Authority.
sv	Det faktum att förvaltningsavgifterna varit stabila sedan 2001 gäller samtliga fonder som Konkurrensverket har granskat.

en	Figure 28 TKA “Sweden funds”
sv	Figur 28 TKA Sverigefond

en	Skandia Sweden SHB Sweden Nordea Sweden Swedbank Sweden SPP Sweden
sv	Skandia Sverige SHB Sverige Nordea Sverige Swedbank Sverige SPP Sverige

en	SEB Sweden AMF Sweden
sv	SEB Sverige AMF Sverige

en	Länsförsäkring Sweden
sv	Länsförsäkring Sverige

en	Source: KKV's own calculations of the fund companies' responses.
sv	Källa: KKV:s egna beräkningar av fondbolagens inkomna svar

en	AMF – in cooperation with Morningstar – has come to the same conclusion, i.e., that the administrative fee has in principle stood still for a long time.In AMF's survey, which covers a larger number of funds than that of the Competition Authority, the administration fee instead indicates a higher average for certain types of fund.
sv	I likhet med Konkurrensverket har även AMF, i samarbete med Morningstar, kommit till liknande slutsatser, det vill säga att förvaltningsavgiften i princip stått stilla en längre tid.I AMF:s undersökning, som täcker in ett större antal fonder än Konkurrensverkets undersökning, indikerar istället förvaltningsavgiften ett höjt genomsnitt vad gäller vissa fondtyper.

en	Administration fee (%)
sv	Förvaltningsavgift (%)

en	1.52
sv	1,52

en	1.53
sv	1,53

en	1.55
sv	1,55

en	1.56
sv	1,56

en	1.55
sv	1,55

en	1.54
sv	1,54

en	1.55
sv	1,55

en	1.50
sv	1,50

en	Annual fee (%)
sv	Årlig avgift (%)

en	1.83
sv	1,83

en	Bond funds
sv	Räntefonder

en	Administration fee (%)
sv	Förvaltningsavgift (%)

en	0.7
sv	0,7

en	0.72
sv	0,72

en	0.72
sv	0,72

en	0.75
sv	0,75

en	0.77
sv	0,77

en	0.77
sv	0,77

en	0.81
sv	0,81

en	0.87
sv	0,87

en	Annual fee (%)
sv	Årlig avgift (%)

en	1.06
sv	1,06

en	Normanbelopp (SEK)
sv	Normanbelopp (Kr)

en	Mixed funds
sv	Blandfonder

en	Administration fee (%)
sv	Förvaltningsavgift (%)

en	1.09
sv	1,09

en	1.09
sv	1,09

en	1.13
sv	1,13

en	1.14
sv	1,14

en	1.19
sv	1,19

en	1.20
sv	1,20

en	1.26
sv	1,26

en	1.29
sv	1,29

en	Annual fee (%)
sv	Årlig avgift (%)

en	Normanbelopp (SEK)
sv	Normanbelopp (Kr)

en	Total
sv	Totalt

en	Administration fee (%)
sv	Förvaltningsavgift (%)

en	1.31
sv	1,31

en	1.33
sv	1,33

en	1.37
sv	1,37

en	1.39
sv	1,39

en	1.39
sv	1,39

en	1.38
sv	1,38

en	1.39
sv	1,39

en	1.36
sv	1,36

en	Annual fee (%)
sv	Årlig avgift (%)

en	1.67
sv	1,67

en	Source: AMF (2012).
sv	Källa: AMF (2012)

en	The Competition Authority has identified a number of factors that could explain, at least in part, the stable price situation for the individual consumer.
sv	Konkurrensverket har identifierat ett antal faktorer som åtminstone delvis skulle kunna förklara den stabila prissituationen för den enskilda konsumenten.

en	High administrative costs due to regulations
sv	Höga administrativa kostnader på grund av regleringar

en	The control functions and other fees that fund companies have in order to adapt their operation to official regulations entail high costs.
sv	Kontrollfunktionerna och andra utgifter som fondbolagen har för att anpassa verksamheten till offentliga regleringar medför höga kostnader.

en	Costly technological development in the fund sector
sv	Kostsam teknikutveckling på fondområdet

en	Investments in new technology and IT systems are costly for fund companies.
sv	Investeringar i ny teknik och IT-system är kostsamt för fondbolagen.

en	Expensive product development
sv	Dyr produktutveckling

en	The fund sector is characterised by steady product development.
sv	Fondbranschen präglas av en ständigt pågående produktutveckling.

en	Product development is an important part of a fund company's work to attract new customers.
sv	Produktutveckling är en väsentlig del i arbetet för ett fondbolag för att attrahera nya kunder.

en	It is however difficult for fund investors, who are attracted to the new funds, to gain insight into how extensive the product development costs are and in what way they affect the fund company's administration fees.
sv	Det är emellertid svårt för fondspararen, som lockas av de nya fonderna, att få insikt i hur omfattande kostnaden för produktutvecklingen är och på vilket sätt den påverkar fondbolagets förvaltningsavgifter.

en	Continuous product development keeps the administration fee up.
sv	Kontinuerlig produktutveckling håller förvaltningsavgiften uppe.

en	High distribution costs
sv	Höga distributionskostnader

en	Access to infrastructure such as distribution channels is especially important for a fund company that does not have its own channels with which to reach the end customer.
sv	Tillgång till infrastruktur såsom distributionskanaler är särskilt viktigt för fondbolaget som saknar egna kanaler för att de ska kunna nå ut till slutkund.

en	The cost to the distributor is normally around 50 per cent of the administration fee.
sv	Kostnaden för distributören är vanligtvis cirka 50 procent av förvaltningsavgiften.

en	Some fund distributors, such as the Swedish Pensions Agency, have managed to force down fund companies’ prices considerably – up to 90 per cent of the administration fee.
sv	Några fonddistri- butörer, till exempel Pensionsmyndigheten, har lyckats pressa fondbolagens priser kraftigt – upp till 90 procent av förvaltningsavgiften.

en	A large portion of the administration fee therefore goes to the distributor.
sv	En stor del av förvaltningsavgiften går därför till distribution.

en	Direct savings in funds are costly for fund companies
sv	Direktsparande i fonder är kostsamt för fondbolagen

en	The fund company's costs for individual fund investment savings is high, which in many cases requires a high administration fee to the individual consumer if this business is to be profitable for the fund company.
sv	Fondbolagets kostnad för ett enskilt fondsparande är hög vilket i många fall kräver en högre förvaltningsavgift mot den enskilda konsumenten för att affären ska löna sig för fondbolaget.

en	The consumer's weak buyer power
sv	Konsumentens svaga köparmakt

en	The individual consumer's weak buyer power on the fund market has a strong link with low customer mobility.
sv	Den enskilde konsumentens svaga köparmakt på fondmarknaden är starkt relaterad till låg kundrörlighet.

en	The low customer mobility is primarily down to various lock-in effects, ignorance on the part of the consumer and a lack of transparency.
sv	Den låga kundrörligheten beror huvudsakligen på diverse inlåsningseffekter, okunskap hos konsumenten och brist på transparens.

en	Active bank customers, for example, are more inclined to negotiate their mortgage rates, which have an immediate effect on their wallets, than to negotiate and scrutinise administration fees for fund investment savings, where the effect of the administration fee on the return does not kick in until much later.
sv	Exempelvis är aktiva bankkunder mer benägna att förhandla sina bolåneräntor som ger en direkt effekt i plånboken än att förhandla och kritiskt granska förvaltningsavgifterna för fondsparandet där förvaltningsavgiftens effekt på avkastningen blir konkret först långt senare.

en	The consumer's ignorance in the fund sector, concerning for example the long-term impact of the administration fee on the fund investment savings, makes their buyer power weak.
sv	Konsumentens okunskap på fondområdet, bland annat vad gäller förvaltningsavgiftens betydelse för fondsparandet på sikt, gör dennes köparmakt svag.

en	Furthermore, a considerable portion of the consumer's capital is locked in funds due to e.g., tax implications when withdrawing profits.
sv	Vidare är betydande av konsumenternas kapital inlåst i fonder på grund av till exempel skattekonsekvenser vid vinstuttag.

en	When the fund changes, for example when it grows due to a consolidation with other funds, it seems the administration fee is seldom lowered despite the probable reductions in costs for the fund company due to economies of scale and a potentially less extensive administration if in the event of the volume increase the administration becomes more passive.
sv	När fonden förändras, till exempel växer på grund av sammanläggning av fonder, synes förvaltningsavgiften sällan justeras nedåt trots sannolika kostnadslättnader för fondbolaget på grund av stordriftsfördelar och en eventuellt mindre omfattande förvaltning om förvaltningen vid volymökningen blir mer passiv.

en	Lock-in effects make the consumer passive and weaken their buyer power.
sv	Inlåsningseffekter gör konsumenten passiv och försvagar dennes köparmakt.

en	Compensation to the advisor in the form of commission, combined with a lack of transparency and the consumer's ignorance in the matter of the advisor's commission, can be an incentive for the advisor to recommend high price products that give them a higher compensation over low price products that give them a lower compensation, in cases where this is not justified.
sv	Ersättning till rådgivaren i form provision kombinerat med bristande transparens och konsumentens okunskap vad gäller rådgivarens provisionsersättning kan ge rådgivaren incitament att förespråka högprisprodukter som ger en högre ersättning, framför lågprisprodukter som ger en lägre ersättning till rådgivaren, i fall när detta inte är befogat.

en	The lack of transparency in terms of the size of the commission gives the consumer weak buyer power.
sv	Bristen på transparens vad gäller provisonens storlek ger konsumenten svag köparmakt.

en	High barriers to entry for new market players
sv	Höga inträdesbarriärer för nya aktörer.

en	The fund sector is a volume-driven sector, where new players must quickly achieve a critical mass of around SEK 1,000 million in administered capital.
sv	Fondbranschen är en volymdriven bransch, där det gäller för en ny aktör att snabbt komma upp till en kritisk gräns på cirka 1 000 miljoner kronor i förvaltningskapital.

en	This often means that the newly established company must run on low profitability for a time.
sv	Det innebär inte sällan att man behöver gå med bristande lönsamhet en tid.

en	Newly established market players also run into low customer mobility, where large potential capital is locked in the major banks.
sv	Nyetablerade aktörer möts dessutom av trög kundrörlighet där ett stort potentiellt kapital är inlåst i storbankerna.

en	New market players will probably find it difficult to push down the administration fee due to problems achieving volumes and profitability in their first business.
sv	Nya aktörer torde ha svårt att pressa förvaltningsavgiften på grund av svårigheter att nå volym och lönsamhet den första tiden.

en	Foreign funds keep the administration fee up
sv	Utländska fonder håller uppe förvaltningsavgiften

en	The continuously growing range of foreign funds has helped to increase competition on the Swedish fund market.
sv	Det ständigt ökande utbudet av utländska fonder har medverkat till ökad konkurrens på den svenska fondmarknaden.

en	Foreign funds with an administration fee higher than the Swedish average in each fund category may affect the Swedish average price for funds in the short-term.
sv	Utländska fonder med en högre förvaltningsavgift än det svenska genomsnittet i respektive fondkategori kan kortsiktigt komma att påverka den svenska genomsnittliga prisbilden för fonder.

en	However, on a market which boasts effective competition, the prices should be adapted in accordance with the prevailing competition situation within a not overly long period of time.
sv	Emellertid, på en marknad där effektiv konkurrens råder, bör priserna inom en inte alltför lång tidsperiod anpassas efter rådande konkurrenssituation.

en	In summary, a market which for various reasons is not sufficiently challenged but rather remains stable leads to a deterioration of welfare for the consumers due to the lack of downward pressure on prices or even higher prices.
sv	Sammanfattningsvis, en marknad som av olika skäl inte utmanas i tillräcklig grad utan blir stabil leder till en försämrad välfärd för konsumenterna genom avsaknad av prispress eller till och med högre priser.

en	Even if the administration fees seem stable, there is still a positive development that the consumer can benefit from.
sv	Även om förvaltningsavgifterna verkar stabila finns det ändå en positiv utveckling som konsumenten kan dra nytta av.

en	The range of funds is wider than ever before and innovation in the product area is booming.
sv	Utbudet av fonder är större än någonsin och innovationen på produktområdet är stort.

en	Conclusions
sv	Slutsatser

en	The Competition Authority's conclusions are summarised in the following points:
sv	Konkurrensverkets slutsatser sammanfattas i följande punkter:

en	The administration fees are stable despite greater competition.
sv	• Förvaltningsavgifterna är stabila trots ökad konkurrens.

en	Changed conditions on the market are forcing fund companies to reorganise and tighten up their operations.
sv	• Förändrade förutsättningar på marknaden tvingar fondbolagen att ställa om och strama upp verksamheten.

en	Competition is weaker on the market for existing savings.
sv	• Konkurrensen är svagare på marknaden för befintligt sparande.

en	Competition leads to a broader range of funds but only produces downward pressure on prices for certain consumer groups.
sv	Konkurrensen ger ett bredare fondutbud men prispress endast till vissa konsumentgrupper.

en	A change in market conditions can open up for price reductions for the individual consumer.
sv	Förändrade marknadsvillkor kan öppna upp för prissänkningar till den enskilde konsumenten.

en	The administration fees are stable despite greater competition
sv	Förvaltningsavgifterna är stabila trots ökad konkurrens

en	The competition between players on the Swedish fund market has increased over the course of the 2000s.
sv	Konkurrensen mellan aktörerna på den svenska fondmarknaden har ökat under 2000-talet.

en	The number of funds has increased from around 1,500 in the early 2000s to over 5,000 today.Many foreign fund companies have established themselves and the banks' dominance on the Swedish fund market has decreased.
sv	Antalet fonder har ökat från cirka 1 500 i början på 2000-talet till över 5 000 idag.Många utländska fondbolag har etablerat sig och bankernas dominans på den svenska fondmarknaden har minskat.

en	In 1999 the four largest banks' fund companies accounted for 85 per cent of the fund assets.Today, that share is 60 per cent.Several factors have come into play as competition increases in the fund sector.
sv	År 1999 stod de fyra största bankernas fondbolag för 85 procent av fondförmögenheten.Idag är motsvarande andel 60 procent.Flera faktorer har spelat in när konkurrensen har ökat på fondområdet.

en	The increasing importance of fund investment savings for pensions has meant that fund companies with insurance links have gained a larger portion of new savings.
sv	Den ökande betydelsen av fondsparande till pensionen har gjort att fondbolag med försäk- ringsanknytning fått en större del av nysparandet.

en	In recent years, technological developments such as the fund supermarket have opened up the market for newly established fund companies and smaller existing fund companies that previously lacked larger distribution channels via which to reach customers.
sv	Under senare år har teknikutvecklingen, däribland uppkomsten av fondtorgen, öppnat marknaden för nyetablerade fondbolag och mindre redan existerande fondbolag, som tidigare saknat större distributions- vägar för att nå kunder.

en	On the Swedish market, there are 76 registered fund companies which together with foreign fund companies offer savings in over 5,000 funds.
sv	På den svenska marknaden finns 76 registrerade fondbolag som tillsammans med utländska fondbolag erbjuder sparande i drygt 5 000 fonder.

en	Despite a, historically speaking, highly dynamic securities market with shifting market conditions for the fund companies and increasing competition, the Competition Authority can establish, after conducting an audit of fund companies' administration fees, that the administration fee paid by the individual consumers for their fund investments remained more or less the same between 2001 and 2011.
sv	Trots en högst dynamisk värdepappersmarknad historiskt sett med skiftande marknadsvillkor för fondaktörerna och ökande konkurrens så kan Konkurrensverket konstatera, efter bland annat egen granskning av fondbolagens förvaltningsavgifter, att förvaltningsavgiften som den enskilde konsumenten betalar för sitt fondsparande i princip stått stilla mellan 2001 och 2011.

en	Changed conditions on the market are forcing fund companies to reorganise and tighten up their operations
sv	Förändrade förutsättningar på marknaden tvingar fondbolagen att ställa om och strama upp verksamheten

en	The Competition Authority can establish that the fund sector is being squeezed by low-price competitors.
sv	Konkurrensverket kan konstatera att fondbranschen pressas av lågpriskonkurrenter.

en	The media coverage of the importance of administration fees in more long-term fund investment may have played a part in the low-price companies' rise in popularity among consumers.
sv	Möjligen kan den mediala uppmärksamheten av förvaltningsavgiftens betydelse för fondsparandet på längre sikt ha en del i uppgången av lågprisbolagens genomslagskraft hos konsumenten.

en	The less expensive index funds account for SEK 17.5 billion of the net inflow to Swedish unit trusts last year, corresponding to almost 60 per cent of the deposited money.Fund companies that focus on active management are faced with tough competition from less costly index funds and ETFs.
sv	Av nettoinflödet till svenska aktiefonder i fjol står de billigare indexfonderna för 17,5 miljarder kronor, vilket motsvarar närmare 60 procent av de insatta pengarna.Fondbolag med fokus på aktiv förvaltning möter tuff konkurrens från billigare indexfonder och ETF:er.

en	The framework of an ETF is an index fund, the shares in which can be traded in the same way as a stock can be traded on the exchange.
sv	Stommen i en börshandlad fond är en indexfond, vars andelar kan handlas på samma sätt som en aktie handlas på börsen.

en	The administration fee is in line with that of an index fund, and thereby considerably lower than for actively managed funds.
sv	Förvaltningsavgiften är i linje med en indexfonds och därmed betydligt lägre än för aktivt förvaltade fonder.

en	Administration fee of 0.15 and 0.3 per cent.
sv	Förvaltningsavgift på 0,15 och 0,3 procent.

en	If low-price products and high-price products can compete on the same level, this opens up for better competition between products.
sv	Om lågprisprodukter och högprisprodukter kan tävla mer jämbördigt öppnar det för en bättre konkurrens mellan produkterna.

en	The question is, however, whether a streamlining of the financial regulations in the form of a ban on commission in connection with financial advice has the desired effect and what the consequences of a commission ban could mean for competition on the Swedish financial services market.
sv	Frågan är emellertid om en uppstramning av det finansiella regelverket i form av ett provisionsförbud vid finansiell rådgivning får önskad effekt och vilka konsekvenser ett provisionsförbud skulle kunna få på konkurrensen på den svenska finansiella tjänstemarknaden.

en	In addition to the pressure from low-price companies, fund companies are faced with a number of costly challenges in the form of organisational changes due to tighter supervision and regulations, technological adaptation and expensive distribution fees.
sv	Förutom pressen från lågprisbolagen står fondbolagen inför flera kostsamma utmaningar i form av verksamhetsomställningar på grund av skärpt tillsyn och stärkt regelverk, teknikanpassning och dyra distributionsavgifter.

en	profitability spurs on structural changes and cooperation.
sv	Bristande lönsamhet påskyndar strukturförändringar och samarbeten.

en	Market shares may be redistributed.
sv	Marknadsandelar kan komma att omfördelas.

en	In recent times, the Competition Authority has seen the fund companies and funds consolidate or enter cooperation with players in associated sectors to an ever increasing extent.
sv	Konkurrensverket har den sista tiden sett fondbolag och fonder sammanläggas eller samarbeta med aktörer inom närliggande branscher i en allt större utsträckning.

en	In a volume-driven sector, scalability is a great advantage in competition with other fund companies.
sv	I en volymdriven bransch är skalbarheten en stor fördel i konkurrensen med övriga fondaktörer.

en	Investments in technology are probably beneficial to efficiency in the long term.
sv	Teknikinvesteringar ger sannolikt på sikt effektivitetsvinster.

en	Marketing costs may decrease in the same way as in many other sectors, as marketing in social media and via the internet is becoming more important.
sv	Marknadsföringskostnader kan komma att minska, på samma vis som sker i många andra branscher då marknadsföring i sociala medier och via internet får en ökad betydelse.

en	Fund companies that previously had a weak competitive pressure may be able to enjoy a stronger competitive pressure following necessary organisational changes.
sv	Fondaktörer som tidigare utövade ett svagt konkurrenstryck kan efter nödvändiga omställningar i verksamheten komma att utöva ett starkare konkurrenstryck.

en	Here, the performance in terms of management has a great impact on the influx of customers, which varies greatly over the course of the year, and the funds are allowed to deviate from comparable indices.
sv	Här syns förvaltningsresultatet ha stor betydelse för kundtillströmningen, som varierar stort över året, och fonderna tillåter sig avvika från jämförbara index.

en	Another group gathers branded funds and invests in their range, sales and distribution.
sv	En annan grupp samlar varumärkesstarka fonder och satsar på utbud, försäljning och distribution.

en	Competition is weaker on the market for existing savings
sv	Konkurrensen är svagare på marknaden för befintligt sparande

en	The competitive situation in the fund sector is not entirely simple.
sv	Konkurrensbilden på fondområdet är inte helt enkel.

en	Indeed, the banks' market shares are on a downward trend, though their position on the fund market is still very strong.
sv	Bankernas marknadsandelar är visserligen nedåtgående men deras ställning på fondmarknaden är fortfarande mycket stark.

en	This strong position is directly related to factors such as access to own distribution channels and customer base, low customer mobility on the market and good opportunities to benefit from economies of scale (both as a result of lock-in effects and consumers' passivity), which are vital in the fund sector.
sv	Denna starka ställning är direkt relaterad till egna distributionskanaler, tillgång till egen kundstock, där inlåsningseffekter och konsumenternas passivitet gör kundrörligheten låg på marknaden samt goda möjligheter att utnyttja stordriftsfördelar, vilket är av stor vikt inom fondbranschen.

en	The competition measure HHI indicates that the fund sector is subject to competition over administered capital.One problem, however, is that HHI is measured on the total administered capital and does not take into account the fact that significant parts of the capital are inert due to various lock-in effects, among other things.
sv	Konkurrensmåttet HHI indikerar att fondbranschen utsätts för konkurrens gällande förvaltat kapital.Ett problem är dock att HHI mäts på det totalt förvaltade kapitalet och tar inte hänsyn till att betydande delar av kapitalet är trögrörligt på grund av bland annat diverse inlåsningseffekter.

en	The competition between fund companies on the market for new savings is more effective than that on the market for existing savings.
sv	Konkurrensen mellan fondaktörer på marknaden för nysparande är effektivare än på marknaden för befintligt sparande.

en	Greater mobility would lead to reduced concentration and increased competition on an otherwise concentrated market.
sv	En ökad rörlighet skulle inte bara leda till en minskad koncentration och en ökad konkurrens på en annars koncentrerad marknad.

en	The banking market is also strongly vertically integrated.
sv	Bankmarknaden är också starkt vertikalt integrerad.

en	Those who invested in funds from the beginning have often done so in funds provided by fund companies that are part of the same banking group the consumer enlisted for other banking services.
sv	De som från början investerat i fonder har ofta gjort det i fonder som tillhandahålls av de fondbolag som ingår i den bankkoncern konsumenten anlitat för sina övriga banktjänster.

en	A lock-in effect therefore favours the traditional companies, at the expense of new banks.
sv	En inlåsning gynnar således de traditionella aktörerna på bekostnad av nya banker.

en	Commitments and regular customers allow the traditional companies a further advantage.
sv	Genom bindningar och helkundsengagemang förstärks de traditionella aktörernas fördel ytterligare.

en	Greater mobility on the fund market would counteract the aforementioned distortion and reduce consumers' commitments to the major banks.
sv	En ökad rörlighet på fondmarknaden skulle motverka den anförda snedvridningen och minska konsumenternas bindningar till de större bankerna.

en	Competition leads to a broader range of funds but only produces downward pressure on prices for certain consumer groups.
sv	Konkurrens ger ett bredare fondutbud men prispress endast till vissa konsumentgrupper

en	Existing competition between fund companies has led to innovation and a broad range of funds, which is to the customer's advantage.
sv	Befintlig konkurrens mellan fondbolagen har lett till innovation och ett brett fondutbud vilket är till nytta för konsumenten.

en	However, the competition is not effective enough to result in reduced administration fees from which the individual consumer can benefit.
sv	Emellertid är konkurrensen inte tillräckligt effektiv för att ge sänkta förvaltningsavgifter, som den enskilda konsumenten kan dra nytta av.

en	Consumers' buyer power varies.
sv	Konsumenternas köparmakt är varierande.

en	Under its legal monopoly, the Swedish Pensions Agency has huge discounts (discount scale 65–90 per cent) on the administration fees.
sv	Pensionsmyndigheten har i egenskap av sin legala monopolställning kraftiga rabatter (rabattrappa 65–90 procent) på förvaltningsavgifterna.

en	This means they have a strong buyer power in relation to the fund companies.The Swedish Pensions Agency pays back the discount to the pension investors.
sv	De utövar därmed en stark köparmakt gentemot fondbolagen.Rabatten betalar Pensionsmyndigheten tillbaka till pensionsspararen.

en	The consumer's return on savings in the PPM system will therefore be higher than that of identical savings in funds outside of the PPM system.
sv	Konsumentens avkastning på ett sparande inom PPM-systemet blir därför högre än avkastningen på ett exakt likadant sparande i fonder utanför PPM-systemet.

en	Fund distributors such as Avanza, Nordnet, Mina Fonder and Fondmarknaden also have considerable buyer power and can push fund companies’ prices down.
sv	Fonddistributörer som Avanza, Nordnet, Mina Fonder och Fondmarknaden har också en betydande köparmakt och kan pressa fondbolagens priser.

en	The fund companies' European representative association EFAMA has produced a reportwhich charts out how funds' fees are distributed among fund companies and distributors, divided by different distribution channels.
sv	Fondbolagens europeiska samarbetsorganisation EFAMA har tagit fram en rapportdär man kartlagt bland annat hur fondens avgift fördelas mellan fondbolag och

en	In Europe, roughly half of the administration fee on average goes towards distribution.
sv	I Europa går i genomsnitt ungefär hälften av förvaltningsavgiften till distribution.

en	In the report, the fund distributors seem to have somewhat less buyer power in relation to the banks and insurance companies.
sv	Fonddistributörerna verkar i rapporten ha en något mindre köparmakt i förhållandet till bankerna och försäkringsbolagen.

en	The latter have paid a somewhat lower distribution fee than other fund companies.
sv	De sistnämnda har betalat en något lägre distributionsavgift än övriga fondaktörer.

en	In the Competition Authority's market contacts, the information in EFAMA's report on distribution fees of around 50 per cent of the administration fee has been confirmed by a number of sources, where the Swedish market is concerned.
sv	I de marknadskontakter Konkurrensverket har haft, har uppgifterna i EFAMA:s rapport om distributionsavgifter på cirka 50 procent av förvaltningsavgiften bekräftats av flera vad gäller den svenska marknaden.

en	In light of what has arisen in the Competition Authority's audit of the fund market, it can be established that price competition is weak in terms of the administration fee designed for the individual consumer.
sv	Mot bakgrund av det som framkommit i Konkurrensverkets granskning av fondmarknaden kan konstateras att priskonkurrensen är svag vad gäller förvaltningsavgiften riktad mot den enskilde konsumenten.

en	Competition is more effective on the market for new savings than it is on the market for existing savings.
sv	Konkurrensen fungerar bättre på marknaden för nysparande i jämförelse med marknaden för befintligt sparande.

en	The fact that the administration fee designed for the individual consumer is and has been stable for a long period is probably a result of various obstacles to effective competition on the fund market, such as high barriers to entry, low customer mobility and weak buyer power among individual consumers.
sv	Att förvaltningsavgiften är och har varit stabil under en längre tid gentemot den enskilda konsumenten beror sannolikt på olika hinder för effektiv konkurrens på fondmarkna- den som höga inträdesbarriärer, låg kundrörlighet och svag köparmakt hos den enskilda konsumenten.

en	The barriers to entry are higher for new players on the fund market.
sv	Inträdesbarriärerna är höga för nya aktörer på fondmarknaden.

en	There are a number of strategic, structural and legal barriers to entry which are problematic for a player entering the fund market.
sv	Det finns ett antal strategiska, strukturella och legala inträdeshinder som är problematiska för en aktör på väg in i fondmarknaden.

en	One factor that makes it difficult to enter the market, and a strong contributory factor to the weak buyer power of the consumer, is the low consumer mobility that prevails in the fund market.
sv	En försvårande omständighet vid nyetablering och en starkt bidragande orsak till konsumentens svaga köparmakt är den låga kundrörlighet som råder på fondområdet.

en	This limited consumer mobility is mainly caused by various lock-in effects on the consumer's existing fund investments, as well as on the consumer's passivity.
sv	Låg kundrörlighet beror huvudsakligen på diverse inlåsningseffekter som drabbar konsumentens befintliga fondsparande och på konsumentens passivitet.

en	A higher degree of transparency within the fund activities in relation to the customer could increase the customer's knowledge of this field and make the passive consumer more active.
sv	En högre grad av transparens inom fondverksamheten ut mot konsumenten skulle kunna öka konsumentens kunskap på området och göra den passiva konsumenten aktivare.

en	There is a risk that an excess of information will make it difficult for the customer to obtain relevant knowledge, and as a result, guidance is required for the acquisition of knowledge and for more consumer-friendly means of comparison.
sv	Det finns en risk att för mycket information försvårar konsumentens kunskapsinhämtande därför behövs vägledning vid kunskapsinhämtandet samt fler konsumentvänliga jämförelsemått.

en	Low customer mobility, combined with the lack of clarity on the part of the fund company in terms of the individual consumer's saved capital, results in weak buyer power for the consumer.
sv	Trög kundrörlighet tillsammans med den enskilda konsumentens, för fondbolaget, ofta obetydliga sparkapital resulterar i en svag köparmakt för konsumenten.

en	Increased costs for the fund companies in combination with increased competition, primarily from low-price companies in the market for new savings, has led to organisational changes in the fund companies in order to streamline and adjust in advance of future challenges.
sv	Ökade kostnader för fondbolagen i kombination med ökad konkurrens, från framförallt lågprisbolag på marknaden för nysparande, har lett till omställningar i fondbolagens verksamhet för att effektivisera och anpassa verksamheten inför kommande utmaningar.

en	These changes, in the form of mergers and collaborations with companies that are already well-established in other markets, for example, may come to redistribute market share between the fund companies.
sv	Omställningar, bland annat i form av sammanslagningar och samarbeten med företag redan framgångsrikt etablerade på andra marknader, kan komma att omfördela marknadsandelarna mellan fondaktörerna.

en	A continued increase in competition, combined with increased consumer awareness and mobility will clear the way for more effective competition – most likely also in the market for existing savings.
sv	Fortsatt ökande konkurrens i kombination med en ökad medvetenhet hos konsumenten och ökad kundrörlighet öppnar för en mer effektiv konkurrens – sannolikt även på marknaden för befintligt sparande.

en	In a review of the competitive situation on the fund market, the Competition Authority has identified several obstacles to effective competition.
sv	Vid en genomgång av konkurrenssituationen på fondmarknaden har Konkurrensverket identifierat flera hinder för effektiv konkurrens.

en	However, these obstacles can be reduced or eliminated via various measures and reforms, which could lead to greater downward pressure on administration fees in the long term, to the advantage of the individual consumer.
sv	Dessa hinder kan dock minskas eller elimineras genom olika åtgärder och reformer, vilket på sikt skulle leda till ökad prispress på förvaltningsavgiften till nytta för den enskilda konsumenten.

en	Measures to improve competition on the financial services market
sv	Åtgärder för att förbättra konkurrensen på den finansiella tjänstemarknaden

en	It is the assessment of the Competition Authority that a competition policy that allows for the development of well-functioning markets should build on the consumers having the conditions to choose, on not having unnecessary barriers for companies to enter and challenge established companies in various markets, on companies competing on equal terms, and on the rules being simple and effective.
sv	En konkurrenspolitik som ger goda förutsättningar för utveckling av väl fungerande marknader bör enligt Konkurrensverkets bedömning vägledas av att konsumenterna har goda förutsättningar att välja, att det inte finns onödiga hinder för företag att träda in och utmana etablerade företag på olika marknader, att företagen konkurrerar på lika villkor och att spelreglerna är enkla och effektiva.

en	The following measures are deemed to be the most important, based on their potential long term effects and their importance to the development of well-functioning markets.
sv	Följande åtgärder bedöms vara de viktigaste med utgångspunkt i förslagens långsiktiga potentiella effekter och betydelse för utvecklingen av väl fungerande marknader.

en	The proposals presented in the report are directed to the Swedish Government.
sv	De förslag som presenteras i rapporten riktar sig till regeringen.

en	Some of the proposals have been previously made by the Swedish Competition Authority (2009c), for example in the report Action for better competition.
sv	Vissa av förslagen har Konkurrensverket (2009c) föreslagit tidigare, bland annat i rapporten Åtgärder för bättre konkurrens.

en	Limit the banks' right to interest differential compensation
sv	Begränsa bankernas rätt till ränteskillnadsersättning

en	The Competition Authority's proposal
sv	Konkurrensverkets förslag

en	It is important to revise the calculation of the interest differential compensation in order to increase customer mobility on the mortgage market.
sv	Det är angeläget att se över beräkningen av ränteskillnads- ersättningen för att öka kundrörligheten på bolånemarknaden.

en	The policy should be to ensure the banks are unable to make unwarranted profits.
sv	Inriktningen bör vara att bankerna inte ska kunna göra obefogade vinster.

en	It is also important that customers are provided with clear information on the terms of a loan before signing.
sv	Det är vidare viktigt att kunderna informeras om lånevillkoren tydligt före tecknandet av ett lån.

en	It is important to revise the calculation of the interest differential compensation in order to increase customer mobility on the mortgage market.
sv	Det är angeläget att se över beräkningen av ränteskillnads- ersättningen för att öka kundrörligheten på bolånemarknaden.

en	The policy should be to ensure the banks are unable to make unwarranted profits.
sv	Inriktningen bör vara att bankerna inte ska kunna göra obefogade vinster.

en	It is also important that customers are provided with clear information on the terms of a loan before signing.
sv	Det är vidare viktigt att kunderna informeras om lånevillkoren tydligt före tecknandet av ett lån.

en	Reasons for the Competition Authority's proposal
sv	Skälen för Konkurrensverkets förslag

en	In order to reduce the interest rate risk, customers are often recommended to divide the mortgage into several mortgages with different terms at a fixed interest rate.
sv	För att minska ränterisken rekommenderas kunderna ofta att dela upp bolånet i flera bolån med olika löptider till bunden ränta.

en	Almost 50 per cent of the mortgage has an interest commitment period of one year or longer.
sv	Nästan 50 procent av bolånen har en räntebindningstid på ett år eller längre.

en	The facility for customers to divide the mortgage into several loans with different terms is of course desirable for many.
sv	Att kunden har möjlighet att dela upp bolånet i flera lån med olika löptider är givetvis önskvärt för många.

en	At the same time, this produces lock-in effects as the premature redemption of loans is associated with the payment of interest differential compensation.
sv	Samtidigt ger det inlåsningseffekter då förtidsinlösen av lån är förknippad med betalning av ränteskillnadsersättningen.

en	Interest differential compensation is a form of compensation for the bank for the revenue lost as a result of premature termination of the contract.
sv	Ränteskillnadsersättning utgör en kompensation till banken för de intäkter som uteblir på grund av att avtalet upphör i förtid.

en	In the same way, it may often be advantageous in times where interest rates are low to redeem loans early in favour of new terms and conditions, whether within the same bank or at a competing bank.
sv	Likväl kan det i tider med låga räntor, i många fall, vara förmånligt att lösa lånen i förtid till nya villkor, antingen i samma bank eller hos en konkurrerande bank.

en	However, high interest differential compensation can reduce the incentive for the customer to redeem their fixed loan and switch bank.
sv	Hög ränteskillnadsersättning kan dock minska incitamentet för kunden att lösa sina bundna lån och byta bank.

en	When the difference between the mortgage rates and the reference rate increases, so does the interest differential compensation.
sv	När skillnaden mellan bolåneräntorna och referensräntan ökar ökar även ränteskillnadsersättningen.

en	The premise is therefore that the reference rate is based on the investment opportunities generally available to the creditor.
sv	Utgångspunkten är således att referensräntan utgår från de place- ringsmöjligheter som generellt står till förfogande för kreditgivaren.

en	The reference rate is officially noted, and is then calculated as the treasury and bond rates plus one percentage point.
sv	Referensräntan är offentligt noterad och uppskattas då till stats- växel- och obligationsräntan plus en procentenhet.

en	Calculations show that interest differential compensation can come to large amounts as the difference between the mortgage rate and the reference rate has increased.
sv	Beräkningar visar att ränteskillnadsersättningen kan uppgå till höga belopp eftersom skillnaden mellan bolåneräntan och referensräntan har ökat.

en	Redeeming a loan of SEK 2m in May 2013 which was taken out in December 2011 with a term of five years and a fixed rate of 4.0 per cent, after a 30 point discount on the listed interest, would cost the customer around SEK 140,000 in interest differential compensation.
sv	Att i maj 2013 lösa ett lån på två miljoner som togs i december 2011 med löptid på fem år och med bunden ränta på 4,0 procent, efter rabatt på listräntan med 30 punkter, skulle kosta kunden cirka 140 000 kronor i ränteskillnadsersättning.

en	A mortgage customer paying compensation for lost revenue as a result of a prematurely terminated contract may be considered a normal part of a mortgage agreement.
sv	Att bolånekunden ska betala en ersättning som kompensation för de intäkter som uteblir på grund av att avtalet upphör i förtid kan betraktas som en naturlig del av ett bolåneavtal.

en	The problem is the calculation of this compensation.
sv	Problematiken är beräkningen av denna kompensation.

en	When there is a clear flexibility between the government bond rate and the mortgage rates, the interest differential compensation will not be as high.
sv	När det finns en tydlig följsamhet mellan statsobligationsräntan och bolåneräntorna blir inte ränteskillnadsersättningen så stor.

en	Changes on the financial markets in recent years have led to a reduction of flexibility between the government bond rate and the mortgage rates and an increase in the difference (“spread”) between the mortgage rates and the reference rate.
sv	Förändringar på de finansiella marknaderna de senaste åren har lett till att följsamheten mellan stadsobligationsräntan och bolåneräntorna minskat, och att skillnaden (”spreaden”) mellan bolåneräntorna och referensräntan ökat.

en	This means that the comparison rate was for certain periods considerably lower than the mortgage rates.
sv	Det innebär att jämförelseräntan under perioder varit betydligt lägre än bolåneräntorna.

en	This had caused the interest differential compensation to increase.
sv	Det gör att storleken på ränteskillnadsersättningarna ökat.

en	Several stakeholders have criticised the current model for calculating interest differential compensation.
sv	Flera intressenter har riktat kritik mot dagens modell för att beräkna ränteskillnadsersättningen.

en	In a ministry memorandum from the Ministry of Justice, Ränteskillnadsersättning m.m. vid bolån [Interest differential compensation, etc. for mortgages] (Ds.
sv	I en departementspromemoria från Justitiedepartementet, Ränteskillnadsersättning m.m. vid bolån (Ds.

en	2013:38) from 14 June 2013, a change of the calculation method is proposed in order to lay the foundations for fairer compensation.As lock-in effects limit competition, it is important that the matter is promptly investigated.
sv	2013:38), från den 14 juni 2013 föreslås en ändring av beräkningsmetoden för att skapa förutsättningar för en mer rättvis ersättning.Då inlåsningseffekter begränsar konkurrensen är det angeläget att frågan utreds skyndsamt.

en	It should be noted that the banks may, if they so wish, charge interest differential compensation in accordance with the instructions found in the Consumer Credit Act and the Swedish Financial Supervisory Authority's guidelines, if the customer redeems a mortgage prematurely.
sv	Det bör poängteras att bankerna får, men inte måste, ta ut ränte- skillnadsersättningen enligt de anvisningar som framgår av konsumentkreditlagen och från Finansinspektionens riktlinjer, om kunden löser ett bolån i förtid.

en	They are not obliged to use this calculation model; it simply provides a ceiling for interest differential compensation.
sv	De är inte bundna till att använda denna beräkningsmodell utan denna utgör ett tak för ränteskillnadsersättning.

en	This means that customers, at least in theory, could negotiate terms other than those stipulated in the Consumer Credit Act and in the Swedish Financial Supervisory Authority's instructions regarding the size of interest differential compensation.
sv	Det innebär att kunderna, åtminstone i teorin, skulle kunna förhandla sig till andra villkor än vad som anges i konsumentkreditlagen och i Finansinspektionens anvisningar avseende storleken på ränteskillnadsersättning.

en	The banks could use a model that is more favourable for the customer in their marketing.
sv	Bankerna skulle som ett led i sin marknadsföring kunna använda en för kunden förmånligare modell.

en	The Competition Authority can establish that none of the banks seem to take advantage of this opportunity today.
sv	Konkurrensverket kan konstatera att ingen av dem verkar använda denna möjlighet idag.

en	Customer mobility on the mortgage market can increase via the banks informing about and limiting the interest differential compensation.
sv	Kundrörligheten på bolånemarknaden kan öka genom att bankerna informerar om och begränsar ränteskillnadsersättningen.

en	It is easier to plan their finances, and there is no risk of being affected by sudden increases in interest rates.
sv	Det blir lättare att planera sin ekonomi, och man riskerar inte att drabbas av plötsliga räntehöjningar.

en	The borrower is therefore often recommended to take out at least part of the loan at a fixed interest rate.
sv	Låntagare rekommenderas därför ofta att åtminstone ta en del av lånet till bunden ränta.

en	It is written in the contractual terms, but far from everyone reads these.
sv	Det står i avtalsvillkoren, men läses av långt ifrån alla.

en	A requirement for verbal and written information on this – before the loan is signed for – would be more noticeable to the consumer.
sv	Ett krav på muntlig och skriftlig information om detta, innan lånet tecknas, skulle uppmärksammas mer av konsumenten.

en	They would thus have a better basis for a decision when considering commitment periods and profitability assessments for the transfer of loans.
sv	Denna får då ett större beslutsunderlag vid ställningstagande om bindningstider och lönsamhetsbedömningar vid flytt av lån.

en	The difficulty of actually assessing the profitability of transferring the loan to another creditor may have a lock-in effect.
sv	Just svårigheten att bedöma lönsamheten av att flytta lånen till en annan kreditgivare kan ha en inlåsande effekt.

en	Many consumers believe that the decision they receive from the bank regarding the sum of the interest differential compensation also applies to any future redemption of their loan, rather than just being the sum that applies at that point in time.
sv	Många konsumenter tror att beskedet de får från banken om summan av ränteskillnadsersättningen även gäller för framtida lösen av lånet, och inte bara är den summa som gäller för dagen.

en	Investigate the possibility of limiting or banning banks from offering certain package deals
sv	Utred möjligheten att begränsa eller förbjuda banker att erbjuda vissa paketerbjudanden

en	The Competition Authority's proposal
sv	Konkurrensverkets förslag

en	Investigate the possibility of limiting or prohibiting banks from offering certain package deals, in order to increase the comparability of the terms offered by different banks and to make it easier for new players to establish themselves in parts of the banking market.
sv	Utred möjligheten att begränsa eller förbjuda banker att erbjuda vissa paketerbjudanden för att öka jämförbarheten mellan villkoren hos olika banker och underlätta för nya aktörer att etablera sig på delar av bankmarknaden.

en	Investigate the possibility of limiting or prohibiting banks from offering certain package deals, in order to increase the comparability of the terms offered by different banks and to make it easier for new players to establish themselves in parts of the banking market.
sv	Utred möjligheten att begränsa eller förbjuda banker att erbjuda vissa paketerbjudanden för att öka jämförbarheten mellan villkoren hos olika banker och underlätta för nya aktörer att etablera sig på delar av bankmarknaden.

en	Reasons for the Competition Authority's proposal
sv	Skälen för Konkurrensverkets förslag

en	The possibility for consumers to set a product aside and thus have access to better alternatives is in many cases the clearest expression of consumer power in effective competition.
sv	Möjligheten för konsumenter att välja bort en produkt, och då ha tillgång till bättre alternativ, kan många gånger vara det tydligaste uttrycket för konsumenternas makt vid en fungerande konkurrens.

en	Those who gain better terms and conditions by changing supplier also help to improve the situation for all consumers.
sv	De som får bättre villkor genom att byta leverantör bidrar också till att förbättra situationen för alla konsumenter.

en	Apart from the importance of consumers having information on prices, they must also have the opportunity to assess the quality of goods and services and to know the requirements that apply when signing contracts.
sv	Förutom vikten av att konsumenter har uppgifter om priser, måste de även få möjligheter att bedöma kvaliteten på varor och tjänster och få veta vilka krav som ställs för att teckna avtal.

en	The battle for customers can lead companies to invest in loyalty-inducing contracts, quantity discounts or package deals, and bonus systems that lock in the consumer.
sv	Kampen om kunderna kan göra att företagen satsar på trohetsskapande avtal, mängdrabatter eller paketerbjudanden och bonussystem som låser in konsumenterna.

en	This can make it difficult to gain an overview of the deals on offer and to make well-grounded choices.
sv	Det kan göra det svårt att överblicka utbudet och försämrar möjligheterna att göra väl underbyggda val.

en	Various studies show that for a number of reasons there are limited opportunities to compare information for different financial services.
sv	Olika undersökningar visar att möjligheten att jämföra informationen för finansiella tjänster brister av flera anledningar.

en	This discount structure affects consumers' decision-making because, in the consumer's perception, they are receiving an individual discount and therefore do not evaluate other alternative suppliers.
sv	Dels påverkar denna rabattstruktur konsumentens beslutsfattande, eftersom konsumenten uppfattar att den får en individuell rabatt och därför inte utvärderar övriga alternativa leverantörer.

en	It also reduces transparency as the package deal the consumer receives is more difficult to compare than individual services.
sv	Dels minskar det transparensen genom att det paketerbjudande konsumenten får är svårare att jämföra, än om enskilda tjänster hade jämförts.

en	Another factor that makes comparison difficult is the customer's bargaining room when borrowing; they often do not know that there is space for negotiation and believe that the interest rate presented to them is the actual cost of the loan.
sv	En annan faktor som försvårar jämförbarheten är det förhandlingsutrymme som konsumenterna har vid låntagande, de vet ofta inte om att det finns ett förhandlingsutrymme och tror att den ränta som presenteras för dem är den faktiska kostnaden för lånet.

en	In addition, several different investigations emphasise that the complex information about the services, unclear fee structure and package deals make it difficult for the consumer to perceive the market as transparent.
sv	Flera olika undersökningar framhåller vidare att tjänsters komplexa informationsinnehåll, oklara avgiftsstruktur och paketerbjudanden gör det svårt för konsumenten att uppfatta marknaden som transparent.

en	The consumer who makes rational financial decisions will have great difficulties obtaining and processing information.
sv	Den ekonomiskt rationellt beslutande konsumenten får stora problem att inhämta och bearbeta information.

en	The consumer who makes decisions based on the situation will find it easier to make decisions, but does so on poor grounds as large parts of the relevant information are unavailable.
sv	Den konsument som fattar beslut situationsbetingat kan fatta beslut lättare, men då på undermåliga grunder, eftersom stora delar av den relevanta informationen inte är tillgänglig.

en	According to the Competition Authority, transparency, i.e., the opportunity for the customer to compare products, services and prices, could increase via a reduction of packaging, cross-selling and Relationship-Based Pricing (RBP) of financial services.
sv	Enligt Konkurrensverket skulle transparensen, dvs. kundens möjlighet att jämföra produkter, tjänster och priser kunna öka genom att minska förekomsten av paketering, korsförsäljning och ”relationsprissättning” av finansiella tjänster.

en	As the mortgage is often the largest bank transaction a person will undertake in their life, many consumers choose their bank based on where they will receive the most favourable mortgage rate.
sv	Eftersom bolånet ofta är den största bankaffären man gör i sitt liv väljer många konsumenter bank utifrån var de får den mest förmånliga bolåneräntan.

en	For this reason, banks sometimes use mortgages as a loss leader.
sv	Därför använder banker ibland bolån som en lockprodukt.

en	In connection with mortgage negotiations, the bank can offer different types of total customer solutions that involve providing a lower mortgage rate in exchange for the consumer having all of their banking services with them.
sv	I samband med förhandlingen om bolånet kan banken erbjuda olika typer av helkundslösningar som innebär att de ger en billigare bolåneränta i utbyte mot att konsumenten samlar alla sina banktjänster i banken.

en	It is not uncommon for a bank to offer a lower interest rate on the mortgage if the household signs up for other services.
sv	Det är inte ovanligt att en bank erbjuder en lägre ränta på bolånet om hushållet binder upp sig på andra tjänster.

en	It is important to keep in mind that these other services entail costs, in some cases for many years to come.
sv	Det är viktigt att ha i åtanke att dessa övriga tjänster innebär kostnader, i vissa fall för många år framöver.

en	The fact that the banks present a total customer solution makes it simple for the customers, whilst at the same time it becomes difficult to distinguish the costs for different services.
sv	Det faktum att bankerna presenterar en helkundslösning gör det enkelt för kunderna men det innebär samtidigt att det blir svårt att särskilja kostnaderna för olika tjänster.

en	In addition, the Swedish Financial Supervisory Authority points out that focus on savings is positive but that it is important for the fund investor to be aware that investing in funds entails certain fees.
sv	Finansinspektionen framhåller att även fokus på sparande är positivt men att det är viktigt att fondspararen är medveten om att det även är förknippat med avgifter att investera i fonder.

en	A customer that saves SEK 1,000 per month for ten years in an average fund portfolio pays around SEK 12,400 in fees.
sv	En kund som sparar 1 000 kronor i månaden i tio år i en genomsnittlig fondportfölj betalar cirka 12 400 kronor i avgifter.

en	According to the Swedish Financial Supervisory Authority, taking into account the interest rate on deposits that the bank offers on different accounts is also an important parameter for customers' personal finances.
sv	Att beakta vilken inlåningsränta banken erbjuder på olika konton är enligt Finansinspektionen också en viktig parameter för kundernas privatekonomi.

en	The interest on deposits plays a major role in the long-term due to the compound interest effect.Passivity on the part of the customer can therefore cost them money in the form of missed interest income.
sv	Inlåningsräntan spelar stor roll på längre sikt på grund av ränta-på-ränta-effekten.Passivitet från kundernas sida kan därför kosta dem pengar i form av missade ränteintäkter.

en	A customer who allows their entire salary to remain on a transaction account without interest, instead of saving SEK 1,000 every month on a deposit account with interest,
sv	En kund som låter hela lönen stå kvar på ett transaktionskonto utan ränta, istället för att spara 1 000 kronor varje månad på ett

en	For Swedish funds, the difference between the administration fee and TER (Total Expense Ratio), which is used in Normanbeloppet, is often marginal.
sv	För svenska fonder är skillnaden mellan förvaltningsavgiften och TER (Total Expense Ratio), som används i Normanbeloppet, ofta marginell.

en	This means that the amount on which interest is calculated will have increased by the time of the next calculation.
sv	Detta innebär att det belopp som räntan beräknas på nästa gång har ökat.

en	will miss out on around SEK 6,250 over a ten-year period, even with the current very low interest rates.
sv	inlåningskonto med ränta, går även under nu rådande mycket låga räntenivåer miste om cirka 6 250 kronor på en tioårsperiod.

en	And finally, according to the Swedish Financial Supervisory Authority, it is also important to be aware that other services such as debit cards, securities deposits and payment services are in most cases associated with a fee.
sv	Det är enligt Finansinspektionen slutligen även viktigt att vara medveten om att andra tjänster såsom betalkort, värdepappersdepå och betaltjänster i de flesta fall är förknippade med en avgift.

en	It is therefore also important to negotiate on or at least look over the terms and prices of services over and above the mortgage.
sv	Det är därför betydelsefullt att även förhandla om, eller åtminstone beakta, villkor och pris på tjänster utöver bolånet.

en	In Norway, there is a ban on product packaging.
sv	I Norge finns ett förbud mot produktpaketering.

en	This means that a financial institution may not offer a financial service if the customer acquires another financial service at the same time, or offer a customer particularly favourable terms or discounts if they acquire several different financial services.
sv	Det innebär att en finansinstitution inte får erbjuda en finansiell tjänst under förutsättning att kunden samtidigt skaffar sig en annan finansiell tjänst, eller erbjuder en kund särskilt gynnsamma villkor eller rabatter om kunden skaffar sig flera finansiella tjänster.

en	There are exceptions to the ban if the services are linked to one another or if they entail a cost saving.
sv	Undantag från förbudet finns om tjänsterna är knutna till varandra eller om de innebär en kostnadsbesparing.

en	It is also intended to make it easier for customers to obtain information on various financial services.
sv	Det ska också genom förbudet mot produktpaketering göra det enklare för kunderna att informera sig om olika finansiella tjänster.

en	In the single market, proposals are being made for the continued development of competition on the market for financial services.
sv	Inom den inre marknaden framförs också förslag för att konkurrenskraften på marknaden för finansiella tjänster ska fortsätta att utvecklas.

en	The European Commission recently put forward a proposal for a directive on payment accounts, which includes a recommendation that if payment accounts are provided within the scope of a package solution, the consumer must be informed by the bank as to whether or not they can acquire a payment account separately, including the fee for this separate account.
sv	EU-kommissionen har nyligen presenterat ett förslag till direktiv om betalkonton som bland annat innehåller ett förslag om att om betalkonton tillhandahålls inom ramen för en paketlösning måste konsumenten informeras av banken om att det går att köpa betalkontot separat och avgiften för ett separat betalkonto.

en	Comparing different suppliers' deals can be difficult, particularly where services are concerned.
sv	Att jämföra olika leverantörers erbjudanden kan vara svårt, i synnerhet när det gäller tjänster.

en	If the consumers do not have access to relevant information, there is a risk that competition will be obstructed and that the suppliers will charge higher prices than they would otherwise.
sv	Om konsumenterna inte har tillgång till relevant information finns det risk för att konkurrensen hämmas och att leverantörerna tar ut högre priser än vad som annars vore fallet.

en	It can be time-consuming and costly for consumers to gather the information required to gain an impression of the deals available on different markets.
sv	Det kan vara tidsödande och kostsamt för konsumenterna att samla in den information som behövs för att de ska kunna bilda sig en uppfattning om utbudet på olika marknader.

en	The Swedish Consumer Agency's investigation reveals that one of the largest obstacles to consumer mobility in the banking market is that consumers have insufficient knowledge of how the market works.
sv	Av Konsumentverkets undersökning framgår att ett av de största hindren för konsumentrörlighet inom bankmarknaden är att konsumenter har bristande kunskaper om hur marknaden fungerar.

en	They find it difficult to compare prices and various offers on the market.
sv	De upplever det som svårt att jämföra priser och olika erbjudanden på marknaden.

en	It can also be difficult to compare different products offered by different companies, and knowledge of financial services is often insufficient due to the complexity of the products.
sv	Det kan dessutom vara svårt att jämföra olika produkter hos olika bolag och kunskaperna om finansiella tjänster är många gånger bristande på grund av produkternas komplexitet.

en	Furthermore, consumers' lack of knowledge seems to extend to the banking and financial services markets and their way of operating, which is a clear obstacle to customer mobility.
sv	Även inom området för bank- och finanstjänster förefaller konsumenternas bristande kunskaper om marknaden och dess funktionssätt vara ett tydligt hinder för kundrörligheten.

en	According to the Swedish Consumers' Banking & Finance Bureau, this often serves to limit consumers' bargaining room.
sv	Enligt Konsumenternas bank och finansbyrås bedömning bidrar detta många gånger till att konsumenternas handlingsutrymme begränsas.

en	Consumers also seem to find it difficult to gain an overview of the range of different types of service, and the use of quantity discounts makes price comparisons
sv	Dessutom tycks konsumenter ha svårt att överblicka utbudet av olika typer av tjänster, och förekomsten av

en	between market players very difficult.
sv	mängdrabatter försvårar prisjämförelser mellan olika aktörer.

en	A ban on product packaging would make it easier for the customer to compare different products offered by different companies and thereby improve conditions for heightened customer mobility.
sv	Ett förbud mot produktpaketering skulle göra det lättare för kunden att jämföra olika produkter hos olika bolag och därmed förbättra förutsättningarna för en ökad kundrörlighet.

en	A ban can also improve conditions for new players to enter the banking market as it eliminates lock-in effects on the market.
sv	Ett förbud kan också förbättra förutsättningarna för nya aktörer att träda in på bankmarknaden eftersom ett förbud undanröjer inlåsningseffekter på marknaden.

en	It is however important to consider that the possibility to offer packaged solutions with discounts may be a competitive device that gives the consumer greater choice on the market.
sv	Dock ska det tas i beaktande att möjligheten för banken att erbjuda paketlösningar med rabatter kan vara ett konkurrensmedel som ger konsumenterna större valmöjligheter på marknaden.

en	For this reason, it is important that the development in Norway is carefully analysed and that the advantages and disadvantages of introducing a similar system in Sweden are evaluated.
sv	Det är därför angeläget att utvecklingen i Norge noga analyseras och att för och- nackdelar med att införa ett liknande system i Sverige utvärderas.

en	Investigate the right to freely move capital from fund accounts to an ISK and the possibility for fund companies to offer ISKs
sv	Utred fri flytträtt från fondkonto till ISK samt möjligheten för fondbolagen att kunna erbjuda ISK

en	The Competition Authority's proposal
sv	Konkurrensverkets förslag

en	Investigate the possibility to offer consumers the right to freely move capital from fund accounts to Investment Savings Accounts (ISKs) in order to increase customer mobility on the fund market.
sv	Utred möjligheten att erbjuda konsumenterna fri flytträtt av kapital från fondkonton till investeringssparkonto (ISK) för att öka kundrörligheten på fondmarknaden.

en	The most suitable way of achieving this would be by deferring tax when switching funds.
sv	Lämpligast genomförs detta genom uppskov med skatt vid fondbyte.

en	Investigate the possibility of enabling fund companies to offer ISK in order to increase customer mobility on the fund market.
sv	Utred möjligheten att göra det möjligt för fondbolagen att erbjuda ISK för att öka kundrörligheten på fondmarknaden.

en	Investigate the possibility to offer consumers the right to freely move capital from fund accounts to Investment Savings Accounts (ISKs) in order to increase customer mobility on the fund market.
sv	Utred möjligheten att erbjuda konsumenterna fri flytträtt av kapital från fondkonton till investeringssparkonto (ISK) för att öka kundrörligheten på fondmarknaden.

en	The most suitable way of achieving this would be by deferring tax when switching funds.
sv	Lämpligast genomförs detta genom uppskov med skatt vid fondbyte.

en	Investigate the possibility of enabling fund companies to offer ISK in order to increase customer mobility on the fund market.
sv	Utred möjligheten att göra det möjligt för fondbolagen att erbjuda ISK för att öka kundrörligheten på fondmarknaden.

en	Reasons for the Competition Authority's proposal
sv	Skälen för Konkurrensverkets förslag

en	Fund investors have a wide range of funds to choose from, from a large number of market players.
sv	Fondsparare har ett stort utbud av fonder att välja mellan från ett stort antal aktörer.

en	This is to the consumers' advantage when selecting a fund.
sv	Det gynnar konsumenterna när de ska välja fond.

en	Competition for new savings in funds is more effective than that for existing savings.
sv	Konkurrensen för nysparande i fonder fungerar bättre än konkurrensen för befintligt sparande.

en	There are lock-in effects in existing savings, partly due to the capital gains taxation associated with switching funds, which results in low customer mobility.
sv	Det finns inlåsningseffekter i befintligt sparande bland annat på grund av kapitalvinstbeskatt- ningen vid fondbyte som resulterar i trög kundrörlighet.

en	Competition on the fund market is obstructed by low mobility among fund investors.
sv	Konkurrensen på fondmarknaden hämmas av att rörligheten är låg bland fondsparare.

en	Large accumulated stocks of fund investments tend to remain with fund companies owned by the four major banks, and have a preserving effect on these banks' high market shares.
sv	Stora upparbetade stockar av fondsparande tenderar att förbli hos fondbolag som ägs av de fyra storbankerna och har en konserverande effekt på dessa bankers höga marknadsandelar.

en	However, the banks' distribution networks have diminished in recent years, in line with the increase in the use of the internet and other actors with large customer bases becoming established in the sector.
sv	Bankernas distributionsnät har emellertid under de senaste åren minskat, i takt med att användandet av Internet ökat och att andra aktörer med stora kundbaser etablerat sig i branschen.

en	The lock-in effects are caused by the consumers not switching funds to the extent they would if they did not need to pay capital gains tax on their sale when making the switch.
sv	Inlåsningseffekterna beror på att konsumenterna inte byter fonder i den utsträckning de skulle göra om de slapp betala kapitalvinst- skatt på sin försäljning vid fondbytet.

en	The owner of a share in a mutual fund is taxed once it is sold.
sv	Ägaren av en fondandel beskattas när andelen säljs.

en	The tax is the same as would apply to direct ownership of securities (30 per cent).
sv	Skatten är densamma som den skatt som uppstår vid ett direkt ägande av värdepapper (30 procent).

en	As a switch to a fund (from a deposit) triggers the taxation, the consumer misses out on the tax credit that long-term investment in one and the same fund would involve.
sv	Eftersom ett fondbyte (från depå) utlöser beskattningen går konsumenten miste om den skattekredit som ett långsiktigt sparande i en och samma fond innebär.

en	The fund investors avoid switching funds for this very reason, which means that competition on the fund market suffers.
sv	Fondspararna avstår av detta skäl från att byta fonder, vilket gör att konkurrensen på fondmarknaden blir lidande.

en	A model in which it is possible to defer tax when switching funds would be desirable from both a consumer and competition perspective.
sv	En modell där det är möjligt att få uppskov med skatt vid fondby- ten vore önskvärt ur både ett konsument- och ett konkurrensperspektiv.

en	Deferred capital gains tax when switching funds stimulates competition on the fund market by laying the foundations for greater customer mobility.
sv	Uppskjuten kapitalvinstbeskattning vid fondbyten stimulerar konkurrensen på fondmarknaden genom att det ger förutsättningar för ökad kundrörlighet.

en	If fund assets could be freed up and also made available to other funds, competition on the fund market would most likely increase.
sv	Om fondmedlen kunde frigöras och finnas tillgängliga även för andra fonder skulle konkurrensen på fondmarknaden med stor säkerhet öka.

en	This would ultimately benefit the fund investor in terms of downward pressure on prices and good product development.
sv	Det skulle i slutänden gynna fondspararen i form av prispress och fortsatt god produktutveckling.

en	Greater commitment from the fund investor's side can also lead to better risk diversification and a higher average return.
sv	Ett ökat engagemang från fondspararens sida kan också ge bättre riskspridning och en genomsnittligt högre avkastning.

en	State income from capital gains on funds and stocks varies greatly from one year to the next depending on market developments.
sv	Statens intäkter från kapitalvinster på fonder och aktier varierar mycket mellan åren beroende på marknadsutvecklingen.

en	According to information from the Swedish Tax Agency, state income for the entire securities sector is estimated at around SEK 25 billion in tax, SEK 10 billion of which is from the sale of funds.Naturally, consideration may be given to introducing a ceiling for the amount that can be deferred when selling a fund, in order to reduce the impact on state finances.
sv	Enligt uppgift från Skatteverket framgår att statens intäkter för hela värdepappersområdet beräknas till cirka 25 miljarder kronor i skatt, varav cirka 10 miljarder kronor kommer från fondförsäljning.Det kan naturligtvis övervägas att införa ett tak för det belopp som kan skjutas upp vid fondförsäljning för att minska de statsfinansiella

en	Hopefully, a deferral reform will then have contributed to a higher return that leads to increased income for the State.
sv	Förhoppningsvis ska då en uppskovs- reform ha bidragit till en ökad avkastning som ger staten högre intäkter.

en	An market player that can offer their customers the two different tax environments of ISKs and trust accounts is of course a more competitive player that will find it easier to enter the fund market and can exercise greater competitive pressure on the more major players.
sv	En aktör som kan erbjuda sin kund de två olika skattemiljöerna ISK och fondkonto blir givetvis en mer konkurrenskraftig aktör och får lättare att ta sig in på fondmarknaden och kan utöva ett ökat konkurrenstryck mot de större aktörerna.

en	With today's rules, only credit institutions and securities companies can offer their customers an ISK.
sv	Med dagens regler kan endast kreditinstitut och värdepappersbolag erbjuda sina kunder ISK.

en	This disadvantages fund companies, which are unable to offer this type of account due to legislation that prevents them from offering savings accounts.
sv	Det missgynnar de fondbolag som inte kan erbjuda ett sådant konto på grund av att fondbolag ej får tillhandahålla sparkonto enligt lagstiftning.

en	Not being able to offer customers an ISK means a lower standard of service and is likely an inhibiting factor for customer mobility and a barrier to entry.
sv	Att inte kunna erbjuda sina kunder ett ISK innebär försämrad service mot kunderna och är sannolikt en hämmande faktor för kundrörligheten samt ett inträdeshinder.

en	The problem could be rectified by allowing customers to have a charge account outside of the ISK.
sv	Problemet skulle kunna åtgärdas genom att göra det tillåtet att ha ett belastningskonto utanför Investeringssparkontot.

en	Introduce regulations which stipulate that banks must report their funding costs for mortgages in a uniform manner
sv	Inför regler som fastställer att bankerna ska redovisa sina upplåningskostnader för bostadslån på likformigt sätt

en	The Competition Authority's proposal
sv	Konkurrensverkets förslag

en	Introduce regulations which stipulate that the banks must report their funding costs for mortgages in a uniform manner in order to make it easier for consumers to negotiate with the banks.
sv	Inför regler som fastställer att bankerna ska redovisa sina upplåningskostnader för bostadslån på likformigt sätt för att underlätta för konsumenterna i förhandling med bankerna.

en	Introduce regulations which stipulate that the banks must report their funding costs for mortgages in a uniform manner in order to make it easier for consumers to negotiate with the banks.
sv	Inför regler som fastställer att bankerna ska redovisa sina upplåningskostnader för bostadslån på likformigt sätt för att underlätta för konsumenterna i förhandling med bankerna.

en	Reasons for the Competition Authority's proposal
sv	Skälen för Konkurrensverkets förslag

en	The element of negotiation means that the mortgage market is not transparent.
sv	Inslaget av förhandling gör att bolånemarknaden inte är transparent.

en	This means that there is information asymmetry when negotiating mortgage rates.
sv	Det gör att det finns informationsasymmetri vid förhandlingen om bolåneräntan.

en	Banks' listed interest constitutes only a ceiling in the negotiation and the banks do not clearly explain their discount policies.
sv	Bankernas listräntor utgör endast ett tak i förhandlingen och bankerna förklarar inte tydligt sina rabattpolicies.

en	It is therefore difficult and time-consuming for customers to compare the banks' mortgage rates.
sv	Därför är det svårt och tidskrävande för kunderna att jämföra bankernas bolåneräntor.

en	If negotiations are to lead to a successful result, both parties are often required to have access to necessary information on each other's preferences and financial framework and conditions.
sv	För att förhandlingar ska leda till ett framgångsrikt resultat krävs ofta att båda parter har tillgång till nödvändig information om den andra partens preferenser och ekonomiska ramar och förutsättningar.

en	When granting credit, the distribution of information is often uneven, which gives rise to information asymmetry.
sv	Vid kreditgivning är fördelningen av information ofta ojämn vilket ger upphov till informationsasymmetri.

en	Information asymmetry leads to an imbalance between the parties and allows the party with more information to gain a better result at the expense of the other party.
sv	Informationsasymmetri leder till obalans mellan parterna och möjliggör att parten med informationsövertag kan få ett bättre utfall på bekostnad av den andra parten.

en	If the mortgage customer is to achieve a desirable result, it is important for them to have access to information on how much space for negotiation they have.
sv	För att bolånekunderna ska kunna få ett önskat resultat är det av vikt att de har tillgång till information om vilket förhandlingsutrymme som finns.

en	In principle, this consists of the difference between listed interest rates and the funding cost, and what discounts are available to the customer given their risk profile and total business with the bank.
sv	Det utgörs i princip av skillnaden mellan listräntorna och upplåningskostnaden, och vilka möjliga rabatter som finns att tillgå givet en kunds riskprofil och totalaffär i banken.

en	There are a number of problems associated with this at present.
sv	Det finns flera problem kopplade till detta idag.

en	One circumstance is that there is no standard method for banks to report their mortgage margins, and above all the differences between the listed interest rates and the funding costs.
sv	En sak är att det inte finns ett gemensamt sätt för bankerna att redovisa sina bolånemarginaler, och framförallt skillnaderna mellan listräntorna och upplåningskostnaderna.

en	Where the difference between STIBOR and the banks' funding costs has increased, it has also been more difficult for mortgage customers to determine the banks' gross margins (the actual bargaining room) on the listed interest rates.
sv	När skillnaden mellan Stibor och bankernas faktiska upplåningskostnader har ökat har det också blivit svårare för bolånekunderna att bedöma vilka bruttomarginaler (det faktiska förhandlingsutrymmet) bankerna har på listräntorna.

en	Furthermore, the mortgage customers do not always have access to the banks' discount policies, which makes it difficult to know what customer interest rates the different banks offer.
sv	Dessutom har bolånekunderna inte alltid tillgång till bankernas rabattpolicies vilket gör det svårt att veta vilka kund- räntor olika banker erbjuder.

en	Overall, this means it is difficult for mortgage customers to know how much room for negotiation they have and what the potential bargaining margin is for the mortgage.
sv	Sammantaget gör detta att det är svårt för bolånekunderna att veta hur stort deras förhandlingsutrymme är, och vilken möjlig prutmån de har på bolånen.

en	Consumers often have poor knowledge of financial services.
sv	Konsumenter har många gånger en bristande kunskap vad gäller finansiella tjänster.

en	Complex financial circumstances make it difficult for the consumer to make rational choices.
sv	Komplexa ekonomiska förhållanden gör det svårt för konsumenten att kunna göra rationella val.

en	In many cases it is difficult to understand the relationship between price and product, not least where mortgages are concerned.
sv	Många gånger är det svårt att förstå relationen mellan pris och produkt, inte minst när det gäller bolån.

en	In order to improve the mortgage customer's knowledge, and thereby their negotiating position towards the bank, the information can be distributed more evenly by means of a requirement for the banks to report their funding costs for mortgages in a similar manner.
sv	För att förbättra bolånekundens kunskap, och därmed förhandlingsposition gentemot banken, kan informationen fördelas jämnare genom ett krav på att bankerna ska redovisa sina upplåningskostnader för bostadslån på ett likartat sätt.

en	It can also improve the conditions for increased customer mobility on the mortgage market.
sv	Det kan också förbättra förutsättningarna för en ökad kundrörlighet på bolånemarknaden.

en	Analyse the possibility of introducing more obligatory means of comparison in the fund sector
sv	Analysera möjligheten att införa fler obligatoriska jämförelsemått på fondområdet

en	The Competition Authority's proposal
sv	Konkurrensverkets förslag

en	Analyse the possibility of introducing more obligatory means of comparison for fund companies' closest end customer, to report to the consumer.
sv	Analysera möjligheten att införa obligatoriska jämförelsemått för fondaktören närmast slutkund att redovisa för konsumenten.

en	This is in order to simplify and clarify matters for the consumer and increase customer mobility between different funds.
sv	Detta för att förenkla och förtydliga för konsumenten samt öka kundrörligheten mellan olika fonder.

en	The Competition Authority feels that efforts should be made for suitable means of comparison to be included in the fund fact sheets in the long term.
sv	Konkurrensverket anser att det bör verkas för att lämpliga jämförelsemått tas med i fondfaktabladet på sikt.

en	A measurement for returns which supplements the “Norman amount” and clarifies for the customer what effect the fund's fee will have in the long term.
sv	Ett avkastningsmått som kompletterar Normanbeloppet och för konsumenten förtydligar effekten av fondernas avgift på lång sikt.

en	A measurement for active portfolio trading – Active share.
sv	Ett mått på aktiv portföljhandel – Active share.

en	There are big differences between active shares in different funds.
sv	Det finns stora skillnader mellan den aktiva portföljandelen i olika fonder.

en	A price index for each fund category.
sv	Ett prisindex per fondkategori.

en	Reasons for the Competition Authority's proposal
sv	Skälen för Konkurrensverkets förslag

en	The consumers have an important role to play in order to reach functioning markets.
sv	Konsumenterna har en viktig roll att spela för att uppnå väl fungerande marknader.

en	The consumers' endeavours to seek out the best alternatives based on factors such as quality and price are an important factor in healthy competition.
sv	Konsumenternas strävan att söka de bästa alternativen utifrån faktorer som kvalitet och pris är en viktig drivkraft för att konkurrensen ska fungera väl.

en	Comparing different suppliers' deals is however difficult at present, due to a lack of transparency in the financial services sector.
sv	Att jämföra olika leverantörers erbjudanden är emellertid svårt idag på grund av bristande transparens inom den finansiella tjänstesektorn.

en	If the consumers do not have access to relevant information, there is a risk that competition will be obstructed and that the suppliers will charge higher prices than they would otherwise.
sv	Om konsumenterna inte har tillgång till relevant information finns det risk att konkurrensen hämmas och att leverantörerna tar ut högre priser än vad som annars vore fallet.

en	A number of standardised, consumer-friendly means of comparison would enable the consumer to make rational decisions when purchasing shares in a mutual trust (with or without advice).
sv	Ett antal standardiserade konsumentvänliga jämförelsemått skulle underlätta för konsumenten att ta rationella beslut vid köp av fondandel (med eller utan förestående rådgivning).

en	A measurement of returns (historical returns) would complement Normanbeloppetand shed light on the effects of the funds' fees in the long term.
sv	Ett avkastningsmått (historisk avkastning) skulle komplettera Normanbeloppetoch förtydliga effekterna av fondernas avgifter på lång sikt.

en	A measurement of the return is more concrete and therefore, for many consumers, easier to understand than the annual historical return given in per cent or as a diagram.
sv	Ett avkastningsmått är mer konkret och därmed lättare för många konsumenter att ta till sig än den årliga historiska avkastningen redovisat i procent eller som diagram.

en	For example, we could work out a measurement of the return on savings of SEK 1000 per month over a period of 10 years.
sv	Förslagsvis räknas avkastningsmåttet fram för ett sparande på 1000 kronor per månad i 10 år.

en	The calculation is based on the fund's average returns over the past five years.
sv	Beräkningen baseras på fondens genomsnittliga avkastning de senaste fem åren.

en	The “active share” is a measure of the deviation from the index, which means that if the figure is 0 per cent, the fund is identical to the index, whilst an active share of 100 per cent means in practice that the fund deviates from the index entirely.
sv	Aktiv portföljandel (Active share) är ett mått på indexavvikelsen, vilket innebär att om siffran är 0 procent är fonden identisk med jämförelseindexet, medan en aktiv andel på 100 procent innebär att fonden i stort sett avviker helt från index.

en	In summary, there are big differences between active shares in different funds.
sv	Sammanfattningsvis finns det stora skillnader mellan den aktiva portföljandelen i olika fonder.

en	For funds with an active share below 60 per cent, the dismal figure was an annual negative return of -0.91 percentage points for the period, after deduction of fees.
sv	För fonder med en aktiv portföljandel på under 60 procent var den dystra siffran en årlig underavkastning på minus 0,91 procentenheter efter avgifter under perioden.

en	The active share may be an interesting measure for the fund investor to keep track of, in combination with risk and a measurement of returns.
sv	Den aktiva portföljandelen kan vara ett intressant mått för fondspararen att ta del av i kombination med risk- och avkastningsmått.

en	It can be time-consuming and costly for consumers to gather the information required to gain an impression of the deals available on the market.
sv	Det kan vara tidsödande och kostsamt för konsumenterna att samla in den information som behövs för att de ska kunna bilda sig en uppfattning om utbudet på marknaden.

en	A measure which would allow them to quickly understand which price level a fund is on would be a price index for each fund category.
sv	Ett mått som underlättar för dem att snabbt få en uppfattning om i vilken prisnivå en fond befinner sig är att införa ett prisindex per fondkategori.

en	A price index of this kind (fee index) is best shown together with an average fee per fund category.
sv	Ett sådant prisindex (avgiftsindex) kan med fördel redovisas tillsammans med en genomsnittlig avgift per fondkategori.

en	One example is shown in the table as per the following:
sv	Ett exempel redovisas i tabellen enligt följande:

en	Fee index (%)
sv	Avgiftsindex (%)

en	Swedish stock index funds
sv	Svenska aktieindexfonder

en	Short-term bond funds
sv	Korta räntefonder

en	Long-term bond funds
sv	Långa räntefonder

en	Global funds
sv	Globalfonder

en	Hedge funds
sv	Hedgefonder

en	By producing more standardised obligatory means of comparison between different funds, customer mobility can increase on the fund market.
sv	Genom att ta fram fler standardiserade obligatoriska jämförelsemått mellan olika fonder kan kundrörligheten öka på fondmarknaden.

en	Obligatory means of comparison can be a tool for increasing consumers' knowledge of the costs associated with funds.
sv	Obligatoriska jämförelsemått kan vara ett verktyg för att öka konsumenternas kunskap om vad en fond kostar.

en	This involves producing a simple, coherent and uniform report of the customers' costs associated with the fund, in the short and long term.
sv	Det handlar om att ta fram en enkel, samlad och enhetlig redovisning av kundens kostnader på kort och lång sikt för fonden.

en	This can reduce the barriers to changing funds and potentially achieve better dynamics and competition.
sv	Det kan reducera barriärerna för att byta fond och potentiellt åstadkomma en ökad dynamik och konkurrens.

en	Greater knowledge about the fund as a financial service can also constitute a better basis for the customer when negotiating various fees, interest levels and discounts on various services with the bank.
sv	En ökad kunskap om den finansiella tjänsten fond kan också utgöra ett bra underlag för kunden gentemot banken vid förhandlingar om olika avgifter, räntenivåer och rabatter på olika tjänster.

en	If more consumers make demands and evaluate products and services, the range of products will likely improve, to the consumers' benefit.
sv	Om fler konsumenter ställer krav och utvärderar produkter och tjänster förbättras sannolikt utbudet till konsumenternas fördel, något som också skapar en konkurrenskraftig finansmarknad.

en	If there is a lack of pricing information, one of the most important controlling mechanisms on a market will not work.
sv	Om prisinformationen brister fungerar inte en av de viktigaste styrmekanismerna som ska råda på en marknad.

en	This naturally has direct repercussions on consumers in the form of higher prices, but it also leads to a weakening of the competition on the market.
sv	Det återverkar naturligtvis direkt på konsumenterna i form av högre priser, men det leder också till att konkurrensen på marknaden försvagas.

en	In accordance with the Investment Funds Act, all investment funds must have an up-to-date fact sheet.
sv	Enligt lagen om investeringsfonder ska alla investeringsfonder ha ett aktuellt faktablad.

en	This should contain the basic information required for an investor to assess the fund and should be concise and easy to understand.
sv	Det ska på ett kortfattat och lättbegripligt sätt innehålla den grundläggande information som behövs för att investerare ska kunna bedöma fonden.

en	The Competition Authority believes that efforts should be made to ensure the fund fact sheet is more consumer-friendly and useful over time, with more suitable means of comparison (see the Competition Authority's proposal on measures) strategically placed – from the consumer's point of view – on the fund fact sheet.
sv	Konkurrensverket anser att det bör verkas för att fondfaktabladet på sikt ska bli ännu mer konsumentvänligt och användbart med fler lämpliga jämförelsemått (se Konkurrensverkets förslag på mått) strategiskt placerade – ur konsumentens synvinkel - på fondfaktabladet.

en	Introduce simple cost statements for banking services
sv	Inför årliga kostnadssammanställningar för banktjänster

en	The Competition Authority's proposal
sv	Konkurrensverkets förslag

en	Increase the consumers' knowledge of how important these fees are for banking services, by introducing requirements in the financial regulations stating that the banks must produce comprehensible simple cost statements for their customers.
sv	Öka konsumenternas kunskap om betydelsen av avgifterna för banktjänster genom att införa krav, i det finansiella regelverket, på bankerna att ta fram årliga lättbegripliga kostnadssamman- ställningar till kunderna.

en	Increase the consumers' knowledge of how important these fees are for banking services, by introducing requirements in the financial regulations stating that the banks must produce comprehensible simple cost statements for their customers.
sv	Öka konsumenternas kunskap om betydelsen av avgifterna för banktjänster genom att införa krav, i det finansiella regelverket, på bankerna att ta fram årliga lättbegripliga kostnadssamman- ställningar till kunderna.

en	Reasons for the Competition Authority's proposal
sv	Skälen för Konkurrensverkets förslag

en	The Competition Authority believes that a simple cost statement, which is a means for banks to inform customers of how much they have paid them in fees, can increase competition.
sv	En årlig kostnadssammanställning, det vill säga att bankerna informerar kunderna om hur mycket de har betalat i avgifter till banken, kan enligt Konkurrensverket öka konkurrensen.

en	The cost statement can also include an overview of e.g., the interest rates that the customer has paid and received over the course of the year.
sv	Kostnadssammanställningen kan även omfatta en översikt över till exempel de räntor som kunden betalat och mottagit under året.

en	The Swedish Financial Supervisory Authority's reports Konsumentskydd på finansmarknaden [Consumer protection on the financial market] (2008) and Hushållens ekonomiska förmåga [Households' financial capacity] (2008) revealed that more than half of consumers were relatively inactive in the management of their finances.
sv	Av Finansinspektionens rapporter Konsumentskydd på finansmarknaden (2008) och Hushållens ekonomiska förmåga (2008) framgår att mer än hälften av konsumenterna var att betrakta som oengagerade i sina finansiella affärer.

en	One explanation given for this was that it was difficult to assess the immediate benefit of gathering information and evaluating the alternatives.
sv	Som förklaring nämndes bland annat att det var svårt att bedöma den omedelbara nyttan med att samla information och utvärdera alternativen.

en	It was also difficult to compare and understand the various choices.
sv	Det var också svårt att jämföra och förstå de olika valmöjligheterna.

en	Consumers have many options, as the banks' range of services is ever growing.
sv	Konsumenterna har stora valmöjligheter, eftersom bankernas tjänsteutbud ständigt ökar.

en	This puts great demands on structure, knowledge and competence among individual customers.
sv	Det ställer stora krav på struktur, kunskap och kompetens hos enskilda kunder.

en	The range of services in the banking sector is extremely complex, perhaps more complex than in any other product area that consumers come into contact with.
sv	Tjänsteutbudet på bankområdet är ytterst komplext, kanske mer komplext än på något annat produktområde, som konsumenterna kommer i kontakt med.

en	According to the Financial Supervisory Authority's report Action plan for small savers (2007), only a small proportion of households – around 19–21 per cent – gather information on bank services, whether by themselves or with the help of others, before buying.
sv	Som framgår av Finansinspektionens rapport Aktionsplan för småsparare (2007), är det bara en liten del av hushållen, omkring 19–21 procent, som själva eller med hjälp av någon annan samlar in information om banktjänsterna före köpet.

en	In its report Konsumentrörligheten på de finansiella marknaderna [Consumer mobility on the financial markets] (2001), the Competition Authority also established that consumers are generally unaware of the cost of banking services.
sv	Konkurrensverket har, i rapporten Konsumentrörligheten på de finansiella marknaderna (2001), också konstaterat att konsumenterna generellt sett inte vet vad banktjänster kostar.

en	This means that the consumer is unable to evaluate deals from competing banks.
sv	Det gör att konsumenten inte kan värdera erbjudanden från konkurrerande banker.

en	As the customer does not know whether or not it is profitable to switch bank, it is not of interest to them to do so.
sv	Eftersom kunden inte vet om det är lönsamt att byta bank blir det naturligtvis ointressant att göra detta.

en	Even if many consumers have become increasingly active, it is clear from the Swedish Consumer Agency's report Kundrörlighet – exempel på hinder för konsumenter inom några viktiga marknader [Customer mobility – examples of obstacles for consumers in some of the more important markets] (2009) that a lack of involvement is a clear obstacle to customer mobility on the banking market.
sv	Även om många konsumenter har blivit allt mer aktiva framgår det av Konsumentverkets rapport Kundrörlighet – exempel på hinder för konsumenter inom några viktiga marknader (2009) att bristande engagemang är ett tydligt hinder för kundrörligheten på bankmarknaden.

en	We also see that it is difficult for consumers to gain an overview of the range of services.
sv	Dessutom framgår att det är svårt för konsumenterna att överblicka utbudet av olika tjänster.

en	Different types of quantity discounts make price comparisons more difficult.
sv	Olika typer av mängdrabatter gör prisjämförelser svårare.

en	The lack of interest and transparency tend to mean that the customer do not have a great deal of knowledge on banking services and the prices of these.
sv	Bristen på intresse och transparens tenderar att leda till att kunderna inte har så stor kunskap om banktjänster och priser på dessa.

en	The Danish Competition and Consumer Authority recently, in April 2013, proposed in a reportthat banks should issue a standard overview of the most important information on services available to customers and the bank's costs.
sv	I Danmark har Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen nyligen, i april 2013, i en rapportjust föreslagit att bankerna ska skicka ut en standardiserad översikt med den väsentligaste informationen om kundens tjänster och kostnader i banken.

en	Requirements should be set for information to be presented in a simple and comprehend- sible manner.
sv	Det ska ställas krav på att informationen presenteras på ett enkelt och lättförståeligt sätt.

en	The overview could for example be sent out once or twice per year.
sv	Översikten skulle exempelvis kunna skickas ut en eller två gånger per år.

en	The proposal is based on an earlier overview of costs jointly produced by Denmark's financial supervisory authority and consumer agency.
sv	Förslaget bygger på en tidigare kostnadsöversikt som motsvarigheterna till Finansinspektionen och Konsumentverket tillsammans tagit fram.

en	It includes guidelines for what an overview of costs should contain and who should receive it.
sv	kostnadsöversikt ska innehålla och vem som ska få den.

en	Experience from Denmark shows that most banks follow the guidelines and issue their customers with an overview of costs around the turn of the year.
sv	Erfarenheten från Danmark är att de flesta banker följer riktlinjerna och skickar kostnadsöversikter till sina kunder runt årsskiftet.

en	In the single market, proposals are being made for the continued development of competition on the market for financial services.
sv	Inom den inre marknaden framförs också förslag för att konkurrenskraften på marknaden för finansiella tjänster ska fortsätta att utvecklas.

en	The European Commission recently put forward a proposal for a directive on payment accounts, which includes a recommendation that the bank informs the consumer, on an annual basis, of the fee for having a separate payment account.
sv	EU-kommissionen har nyligen presenterat ett förslag till direktiv om betalkonton som bland annat innehåller ett förslag om att konsumenten måste informeras av banken om avgiften för ett separat betalkonto årligen.

en	A simple cost statement can be a tool for increasing consumers' knowledge of the costs associated with banking services.
sv	En årlig kostnadssammanställning kan vara ett verktyg för att öka konsumenternas kunskap om vad banktjänster kostar.

en	This involves producing a simple, coherent and uniform report of the customers' costs in the bank.
sv	Det handlar om att ta fram en enkel, samlad och enhetlig redovisning av kundens kostnader i banken.

en	It also acts as a reminder to the customer of the costs.
sv	Den utgör också en påminnelse för kunden om kostnaderna.

en	If every customer were to receive once per year an overview of the fees they have paid to the bank, and an overview of the costs over the past three years, it would be easier for consumers to compare different banks' prices.
sv	Om varje kund en gång per år skulle få en översikt över de avgifter som kunden betalat till banken, och en översikt över kostnaderna de tre senaste åren, skulle konsumenterna på ett enklare sätt kunna jämföra olika bankers priser.

en	This can reduce the barriers to switching banks and potentially improve dynamics and competition.
sv	Det kan reducera barriärerna för att byta bank och potentiellt öka dynamiken och konkurrensen.

en	A cost statement can also act as a solid foundation for the consumer in their dealings with the bank, such as negotiations concerning various fees, interest rate levels and discounts.
sv	En kostnadssammanställning kan också utgöra ett bra underlag för konsumenten gentemot banken vid förhandlingar om olika avgifter, räntenivåer och rabatter.

en	This also creates a competitive financial market.
sv	Detta återverkar naturligtvis direkt på

en	This naturally has direct repercussions on consumers in the form of higher prices, but also leads to a weakening of the competition, especially in terms of prices, on the market.
sv	konsumenterna i form av högre priser, men leder också till att konkurrensen, särskilt priskonkurrensen, på marknaden försvagas.

en	The Swedish Bankers' Association has a number of objections to the proposal and has called for a basic impact analysis.Before the proposal is implemented, the costs and administrative burden for the banks must be reviewed.
sv	Svenska Bankföreningen har flera invändningar mot förslaget och har efterlyst en grundlig konsekvensanalys.Innan förslaget genomförs måste naturligtvis till exempel kostnaderna och den administrativa bördan för bankerna ses över.

en	The cost statement may likely mean that the banks' costs would be transferred to the consumer.
sv	Kostnadssamman- ställningen skulle sannolikt kunna innebära att kostnaden för bankerna skulle vältras över på konsumenten.

en	As the Swedish Bankers' Association has pointed out, there are already extensive regulations concerning what cost-related information is to be given to consumers for different types of banking services.
sv	Som Svenska Bankföreningen påpekat finns det redan en omfattande reglering kring vilken information om kostnader som ska lämnas till konsumenterna för olika typer av banktjänster.

en	Obviously, a great deal of information on bank customers' fees and costs is produced for various contexts.
sv	Uppenbarligen tas det för olika sammanhang fram en mängd uppgifter om bankkundernas avgifter och kostnader.

en	The proposal would therefore not necessarily mean the introduction of additional information requirements.
sv	Förslaget skulle därför inte behöva innebära att ytterligare informationskrav införs.

en	It would more likely involve compiling existing information, or gathering the most competition- friendly and suitable information, which should limit banks' administration.
sv	Det skulle snarare innebära att en sammanställning görs av redan framtagna uppgifter, eller att de mest konkurrensfrämjande och ändamålsenliga uppgifterna tas fram, vilket borde begränsa bankernas administration.

en	The banks should also be able to minimise administrative costs by e.g., integrating the cost statement with the income statements that the Swedish Tax Agency annually distributes to customers.
sv	Bankerna borde också ha möjlighet att minimera den administrativa kostnaden, till exempel genom att integrera kostnadssammanställningen med det besked om kontrolluppgift till Skatteverket som årligen distribueras till kunderna.

en	Investigate the possibility of tightening regulations concerning financial advice to consumers
sv	Utred möjligheten att strama upp gällande regelverk vid finansiell rådgivning till konsument

en	The Competition Authority's proposal
sv	Konkurrensverkets förslag

en	Investigate whether a ban on commission when selling funds is the most appropriate course of action in order to achieve a more effective consumer protection, and look into how this type of ban may affect competition on the fund market.
sv	Utred om ett provisionsförbud vid försäljning av fonder är det lämpligaste tillvägagångsättet för att uppnå ett effektivare konsumentskydd och på vilket sätt ett sådant förbud kan komma att påverka konkurrensen på fondmarknaden.

en	Investigate the possibility of tightening regulations that apply to financial advice to consumers by making it obligatory for the fund distributor closest to the end customer to inform the fund investor of any costs associated with advisory services and distribution for each product.
sv	Utred möjligheten att strama upp gällande regelverk vid finansiell rådgivning till konsument genom att göra det obligatoriskt för fonddistributören närmast slutkund att redovisa till fondspararen eventuella kostnader för rådgivning och distribution separat för respektive produkt.

en	This is intended to increase transparency in the fund sector, to the consumer's advantage, and afford the individual consumer greater bargaining power.
sv	Detta för att öka transparensen på fondområdet till konsumentens fördel och ge den enskilda konsumenten ökad förhandlingskraft.

en	Investigate whether a ban on commission when selling funds is the most appropriate course of action in order to achieve a more effective consumer protection, and look into how this type of ban may affect competition on the fund market.
sv	Utred om ett provisionsförbud vid försäljning av fonder är det lämpligaste tillvägagångsättet för att uppnå ett effektivare konsumentskydd och på vilket sätt ett sådant förbud kan komma att påverka konkurrensen på fondmarknaden.

en	Investigate the possibility of tightening regulations that apply to financial advice to consumers by making it obligatory for the fund distributor closest to the end customer to inform the fund investor of any costs associated with advisory services and distribution for each product.
sv	Utred möjligheten att strama upp gällande regelverk vid finansiell rådgivning till konsument genom att göra det obligatoriskt för fonddistributören närmast slutkund att redovisa till fondspararen eventuella kostnader för rådgivning och distribution separat för respektive produkt.

en	This is intended to increase transparency in the fund sector, to the consumer's advantage, and afford the individual consumer greater bargaining power.
sv	Detta för att öka transparensen på fondområdet till konsumentens fördel och ge den enskilda konsumenten ökad förhandlingskraft.

en	Reasons for the Competition Authority's proposal
sv	Skälen för Konkurrensverkets förslag

en	Financial advice which does not prioritise the consumer's best interests, combined with a lack of transparency and ignorance on the part of the consumer can lead to very negative consequences on the size of the final return on a fund or pension investment.
sv	Finansiell rådgivning där konsumentens bästa inte är prioriterat i kombination med brist på transparens och okunskap från konsumentens sida kan leda till mycket negativa konsekvenser för hur stor den slutgiltiga avkastningen av ett fond- eller pensionssparande blir.

en	Today, a financial advisor/salesperson on the fund market normally receives compensation for their efforts in relation to attained sales levels or achieved targets, i.e., commission.
sv	En finansiell rådgivare/försäljare på fondmarknaden får idag vanligtvis ersättning för sin arbetsinsats i förhållande till uppnådd försäljning eller uppnådda mål, det vill säga provision.

en	A compensatory system of this nature may give the individual advisor incentive to recommend a consumer (fund or pension investor) looking for a low-price product to invest in a fund with a higher administration fee instead of one with a lower administration fee, purely on the grounds that the former results in a higher commission for the advisor.
sv	Ett sådant ersättningssystem kan ge den enskilda rådgivaren incitament att rekommendera en fond med högre förvaltningsavgift till en konsument (fond- eller pensionspararen), med behov av en lågriskpro- dukt, framför en fond med en lägre förvaltningsavgift på grund av att den förstnämnda ger rådgivaren en högre provision.

en	For this reason, a ban on commission has been discussed.
sv	Av denna orsak har ett provisionsförbud diskuterats.

en	This type of ban could probably be formulated in a number of ways.
sv	Ett eventuellt provisionsförbud kan sannolikt utformas på flera sätt.

en	The primary purpose of a ban on commission should be to ensure that the advice received by the consumer is adapted to their individual needs.
sv	Det främsta syftet med ett provisionsförbud torde vara att säkra att den rådgivning konsumenten erhåller är anpassad till den enskilda konsumenten.

en	However, the question is whether a ban on commission would in reality have the desired effect and thereby achieve the purpose of such a ban.
sv	Frågan är emellertid om ett provisionsförbud i realiteten får den eftersträvade effekten och därmed uppnår syftet med ett sådant förbud.

en	Even if the advisor's direct incentive as it stands today – to prioritise high-price products when providing advice to the consumer – were to cease with the introduction of a ban on commission, it is probable that other factors that can give the advisor direct incentive to prioritise high- price products would remain.
sv	Även om rådgivarens idag direkta incitament att prioritera högprisprodukter vid finansiell rådgivning till konsument skulle upphöra med ett provisionsförbud torde det ändå kvarstå andra faktorer, som kan ge rådgivaren direkta incitament att prioritera högprisprodukter.

en	Remuneration paid to the advisor by their client in the form of e.g., an annual bonus or a stock dividend based on the annual turnover could therefore be an incentive for the advisor to recommend high-price products over low price products for the wrong reasons, despite the existence of a ban on commission.
sv	Ersättning utbetald till rådgivaren av dennes uppdragsgivare i form av till exempel en årlig bonus eller en aktieutdelning baserad på uppdragsföretagets årsomsättning skulle därför, trots ett provisionsförbud, kunna ge rådgivaren incitament att rekommendera högprisprodukter framför lågprisprodukter av fel motiv.

en	There are probably more ways of contravening the purpose of a ban on commission.
sv	Det finns sannolikt fler vägar att åsidosätta syftet med ett provisionsförbud.

en	The ban also entails a risk that the consumer may be lulled into a false sense of security.
sv	Det tillkommer dessutom en risk med ett provisionsförbud, nämligen den att konsumenten kan komma att invaggas i en falsk trygghet.

en	A possible consequence of a ban on commission for financial advice is that the banks and insurance companies' hold on the fund market would be tightened as the consumer, who is often in need of advice, would probably be more likely to forgo financial advice.
sv	En möjlig konsekvens av ett eventuellt ett provisionsförbud vid finansiell rådgivning är att bankernas och försäkringsbolagens grepp om fondmarknaden skulle stärkas då konsumenten, som inte sällan är i behov av rådgivning, sannolikt i högre grad skulle avstå rådgivning.

en	Compensation for this is invoiced separately as a fixed cost when purchasing shares in mutual funds.
sv	Ersättningen för denna faktureras nämligen som en fast kostnad separat vid ett köp av fondandelar.

en	If more and more consumers choose to forgo advice, the whole point of consulting a company specialising in advice on funds or pensions is lost.
sv	Om alltfler konsumenter väljer att avstå rådgivning försvinner poängen med att vända sig direkt till ett företag specialiserat på fond- eller pensionsrådgivning.

en	A development of this kind would likely result in a number of small and medium- sized fund companies having problems with profitability and, in the long term, disappearing from the market.
sv	En sådan utveckling skulle sannolikt resultera i att flera mindre och mellanstora fondaktörer får problem med lönsamheten och på sikt försvinner från marknaden.

en	Barriers to entry to the market would also become larger.
sv	Dessutom kommer inträdeshindren till marknaden att höjas ytterligare.

en	Banks and insurance companies with strong distribution networks would once more become stronger and take market shares, just as with fund supermarkets that have built up their operations around distribution rather than advice.
sv	Banker och försäkringsbolag med starka distributionsnät skulle återigen växa sig starkare och ta marknadsandelar, liksom fondtorg som byggt upp sin verksamhet kring distribution snarare än kring rådgivning.

en	A potentially more effective way of tightening regulations concerning financial advice to consumers is to further increase transparency in the fund sector.
sv	Ett möjligen mer effektivt sätt att strama upp regelverket vid finansiell rådgivning till konsument är att öka transparensen ytterligare på fondområdet.

en	This can be achieved by making it obligatory for fund distributors closest to the end customer to report how much of the administration fee remains with the distributor, as well as how much is paid to the advisor as commission, in order to strengthen the individual consumer's bargaining power.
sv	Det åstadkommer man genom att göra det obligatoriskt för fonddistributören närmast slutkund att redovisa hur stor del av förvaltningsavgiften som stannar hos distributören liksom hur stor andel som eventuellt betalas till rådgivaren i provision för att på så vis stärka den enskilde konsumentens förhandlingskraft.

en	The goal is to shed light on all sales links in fund operations and put a price tag on them.
sv	Målet är att alla säljled i fondverksamheten ska belysas och prissättas.

en	This will increase the consumer's understanding of and insight into how different actors may have incentives to recommend fund products based on profit rather than what is best for the consumer.
sv	Det ska öka konsumentens förståelse och insikt i på vilket sätt olika aktörer kan ha incitament att rekommendera fondprodukter, baserat på egen vinning snarare än på vad som är bäst för konsumenten.

en	If the consumer is able to easily obtain information about the effect of costs on the administration fee, they can use these facts when consulting an advisor and thus be more difficult to influence.
sv	Om konsumenten på ett enkelt sätt kan ta till sig information om kostnaders inverkan på förvaltningsavgiften så kan denne använda sig av dessa fakta vid rådgivningstillfället och blir således svårare att styra.

en	If a ban on commission can be avoided, this will likely favour a continuation of promising developments in terms of transparency in the fund sector.
sv	Kan ett provisionsförbud undvikas så gynnar det sannolikt en fortsatt god utveckling av transparensen på fondområdet.

en	The Competition Authority's proposal is best analysed in the scope of the ongoing investigation into consumer protection in relation to financial advice.
sv	Konkurrensverkets förslag kan med fördel lämpligen analyseras inom ramen för den pågående utredningen om konsumentskydd vid finansiell rådgivning.

en	Investigate responsibility for the Stockholm Interbank Offered Rate (STIBOR)
sv	Utred ansvaret för internbankräntan (Stibor)

en	The Competition Authority's proposal
sv	Konkurrensverkets förslag

en	Investigate who should be responsible for the inter-bank interest rate STIBOR and the framework surrounding it, as well as its effect on competition in the banking market.
sv	Utred vem som bör ha ansvaret för internbankräntan Stibor och ramverket kring Stibor samt dess inverkan på konkurrensen på bankmarknaden.

en	Investigate who should be responsible for the inter-bank interest rate STIBOR and the framework surrounding it, as well as its effect on competition in the banking market.
sv	Utred vem som bör ha ansvaret för internbankräntan Stibor och ramverket kring Stibor samt dess inverkan på konkurrensen på bankmarknaden.

en	Reasons for the Competition Authority's proposal
sv	Skälen för Konkurrensverkets förslag

en	The banking market is characterised by different types of cooperation on infrastructure.
sv	Bankmarknaden kännetecknas av olika typer av samarbeten kring infrastrukturer.

en	Examples of cooperation on infrastructure services can be found in Dataclearing (DCL) and Bankgirocentralen AB's (BGC) work with payment processing on commission from the banks.
sv	Exempel på samarbeten kring infrastrukturtjänster finns i Dataclearings (DCL) och Bankgirocentralen AB:s (BGC) arbete med betalningsförmedling på bankernas uppdrag.

en	Examples can also be found in BDB Bankernas Depå AB and newly formed BAB Bankernas Automatbolag AB's cooperation on infrastructure for deposits and ATMs and in international card cooperation such as Visa and MasterCard.
sv	Exempel finns också i BDB Bankernas Depå AB:s och nybildade BAB Bankernas Automatbolag AB:s samarbete kring infrastrukturen för depåer respektive bankomater och i internationella kortsamarbeten som Visa och MasterCard.

en	The internal banking interest rate STIBOR is another example of cooperation between banks.
sv	Internbankräntan Stibor är ytterligare ett exempel på ett samarbete mellan banker.

en	Characteristic of the banking market is that interdependency exists between the largest market players, which they take into account in their decisions.
sv	Kännetecknande för bankmarknaden är att det råder ett ömsesidigt beroende mellan de största aktörerna, ett beroende som de tar hänsyn till i sina beslut.

en	This is expressed not least in the existence of different forms of infrastructure cooperation.
sv	Det kommer till uttryck inte minst genom inslaget av olika former av infrastruktursamarbeten.

en	When company representatives meet or in other ways exchange information with one another, especially within the scope of infrastructure cooperation, there is a risk that this will lead to a market outcome resembling a cartel situation.
sv	När företrädare för företag träffas eller på andra sätt utbyter information med varandra, särskilt inom ramen för ett infrastruktursamarbete, finns risk för att detta leder till ett kartelliknande utfall på marknaden.

en	Cooperation agreements must therefore be given special attention from a competition viewpoint.
sv	Samarbetsavtal måste därför ägnas särskild uppmärksamhet från konkurrenssynpunkt.

en	The “infrastructure club” model has advantages from an efficiency perspective but also disadvantages.
sv	Modellen med infrastrukturklubbar har fördelar från effektivitetssynpunkt men också nackdelar.

en	For example, companies that are part of a club have incentive to keep out new challengers and the activities within these clubs can be changed in order to coordinate the pricing in subsequent links.
sv	De bolag som ingår i klubben har exempelvis incitament att stänga ute nya utmanare och aktiviteterna i infrastrukturklubbar kan användas för att koordinera prissättningen i efterföljande led.

en	If the banks perceive that they have a liquidity deficit, which can arise when disbursing mortgages, they can loan from one another via the interbank market.
sv	I de fall då bankerna upplever att de har likviditetsunderskott, vilket kan uppstå vid utbetalning av bolån, kan de låna av varandra på interbankmarknaden.

en	Six banks are represented on the STIBOR panel.
sv	I Stibor- panelen ingår sex banker.

en	In the Riksbank's report Riksbankens utredning Stibor[The Riksbank's investigation of STIBOR], it was established that there were no signs that STIBOR was being manipulated.
sv	I Riksbankens rapport Riksbankens utredning Stiborkonstaterade man att det inte fanns några tecken på manipulation av Stibor.

en	The report did however reveal a number of shortcomings in the framework surrounding it.
sv	Rapporten visade dock att det fanns ett antal brister i ramverket kring Stibor.

en	The report pointed out deficiencies in management and control, as well as in terms of responsibility.
sv	Rapporten pekade på brister beträffande styrning och kontroll samt ansvar.

en	It also found other shortcomings in terms of the derivation of STIBOR from prevailing market pricing, incentive structures and an ineffective process for determining STIBOR.
sv	Den fann också brister gällande härledning av Stibor utifrån rådande marknadsprissättning, incitamentsstruktur och en icke ändamålsenligt process för hur Stibor bestäms.

en	The Riksbank also established that there were too few participating banks.
sv	Riksbanken konstaterade även att antalet medverkande banker var för litet till antalet.

en	The Riksbank establishes that there is an incentive for the banks to influence bidding negatively and that the bidding process is inefficient.
sv	Riksbanken konstaterar att det finns incitament för bankerna att påverka budgivningen negativt och att budgivningsprocessen inte är ändamålsenlig.

en	The bidding is open.
sv	Budgivningen är öppen.

en	It entails that the banks can see one another's bids during the bidding process itself, which opens up for strategic bids.
sv	Det medför att bankerna kan se varandras bud under själva budgivningsprocessen vilket öppnar för strategiska bud.

en	The Riksbank feels that this provides incentive for the banks to influence each other, which in turn leads to the risk of “follow the leader” behaviour by which the banks place the same or similar bids.
sv	Riksbanken menar att det ger incitament för bankerna att påverka varandra, vilket riskerar att leda till ett ”följa John”-beteende där bankerna lägger samma eller snarlika bud.

en	Another shortcoming pointed out by the Riksbank is that the banks are not forced to take responsibility for their bids.
sv	En annan brist som Riksbanken konstaterar är att bankerna inte är tvungna att stå för sina bud.